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证券研究报告·公司点评报告·IT 服务Ⅱ
久远银海（002777）
2025年半年报点评：经营质量改善，AI+持续赋能

📅 报告发布日期：2025年09月15日
📊 目标评级：买入（维持）

📊 核心财务数据

• 2025年上半年业绩：
  • 营收43.86亿元，同比增长11%。
  • 归母净利润0.30亿元，同比增长160%，超出市场预期。
• 未来业绩预测（下调）：
  • 2025–2026年EPS由0.54/0.64元调整为0.41/0.51元，
  • 2027年EPS预计为0.62元。

📈 关键增长点：经营质量稳步改善，毛利率与利润空间逐步扩大。

🏥 分业务表现

• 医疗医保业务：收入同比增长2.63%，毛利率达48.12%。
• 智慧城市业务：收入增长超4倍（409.88%），毛利率44.62%。
• 数字政务业务：收入增长6.94%，毛利率37.89%。
  → 公司强化项目验收与成本控制，项目管理效率显著提升。

🤖 AI战略全面落地

✨ 医疗AI产品化：推出“久问”医疗智能体，覆盖智能问诊、问药、问方等九大场景，参与蚂蚁医疗大模型生态合作。
✨ 政务AI应用：业务经办AI员工、智能客服等产品已在多地部署，显著提高政务服务效能。
✨ 智慧城市AI赋能：聚焦城市“一网统管”，推动数据集成与AI治理场景落地，提升城市治理效率与大数据利用率。

💪 公司竞争力分析

✅ 医保IT业务覆盖全国26省2800+医院，构建区域医疗一体化解决方案。
✅ 深耕智慧城市与数据运营，打造城市级数据底座，拓展公共数据治理服务。

⚠️ 投资风险

• 行业竞争加剧。
• 政策推进不及预期。

📍 总结

数据来源：Wind，东吴证券研究所
📊 评价：
久远银海通过技术创新与场景扩展，持续优化经营质量，形成差异化竞争优势。在AI+及数据要素大趋势下，公司具备长期增长潜力，维持“买入”评级。