20130711-兴业证券-屌丝逆袭_创新颠覆_51页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了“屌丝经济”的崛起及其对中国传媒文化产业发展的影响。屌丝经济不仅是经济现象，更是文化、心理和社会结构变化的综合体现。它代表了大众消费的崛起，特别是随着人均可支配收入增长、90后成为消费主力以及娱乐活动价格亲民化，推动了消费升级。该趋势将影响传媒行业的盈利模式，从传统的广告收入向内容付费和多元盈利转变。

主要观点

• 屌丝经济的崛起：屌丝经济已成为中国社会的主流，其核心在于大众消费的崛起，主要由人均收入增长、消费观念转变和娱乐价格亲民化推动。
• 屌丝经济的现实基础：屌丝群体不仅是草根阶层，也包括部分中产阶级，他们因经济压力和对现实的无力感而形成一种自嘲文化，但这种文化也反映了大众的消费意愿和心理需求。
• 消费升级与内容付费：随着消费能力的提升，用户对内容质量、自主选择性、互动性的要求不断提高，推动内容付费成为趋势。同时，一云多屏的模式成为新媒体平台发展的核心主题。
• 移动互联网的崛起：3G网络和智能终端的普及推动了移动互联网的发展，游戏作为最佳商业模式之一，成为移动互联网的核心驱动力。
• 投资策略：分析师建议关注具备内容生产能力、平台优势和用户基础的公司，如掌趣科技、乐视网、百视通、蓝色光标、华谊兄弟、光线传媒、东方财富、人民网等。

关键信息

1. 屌丝经济的定义与影响

• 屌丝经济涵盖中国大部分人群，包括传统意义上的中产阶级。
• 它代表了大众消费的崛起，成为未来十年的主旋律。
• 与经济低迷、政策管制及社会不公有关，是精神认同与现实选择的结合。

2. 传媒行业的变革

• 传媒行业的盈利模式从广告为主转向内容付费和多元化。
• 网络视频、互联网金融等新兴领域成为创新颠覆的重点。
• 内容为王，创意强的公司将在市场中占据优势。

3. 移动互联网与游戏

• 游戏是移动互联网的最佳商业模式，尤其在手机游戏领域。
• 手机游戏的用户规模庞大，主要由草根用户构成，消费行为具备三高特征（高频率、高互动、高付费意愿）。
• 移动游戏的市场规模迅速扩大，预计2013年增速超过50%，其中智能移动游戏增速可能超过200%。

4. 行业投资策略

• 强烈看好根植于大众消费的文化产业，包括手机游戏、电影、互联网金融、广告营销。
• 重点关注具备内容生产能力、平台优势、用户基础的公司。
• 建议投资能够提前布局产业链整合、具备持续生产精品内容能力的企业。

图表与数据支持

• 图1-5：展示YY的营收、用户规模及业务结构，证明其在移动增值领域的领先地位。
• 图6：淘宝双十一交易额数据，体现屌丝经济在网购领域的体现。
• 图7：国产电影票房数据，反映屌丝文化在电影市场的表现。
• 图8-9：显示中国城镇和农村居民收入结构，为屌丝经济提供数据支持。
• 图10-12：展示中国人口年龄结构变化，说明90后成为消费主力。
• 图13-15：说明90后消费特点及娱乐偏好。
• 图16-17：显示娱乐消费占收入比重的变化，体现消费升级趋势。
• 图18-20：展示传媒行业盈利模式的变迁及广告收入结构。
• 图21-25：说明城镇化推动消费快餐化，以及用户在不同媒体上的使用习惯。
• 图26-35：显示移动增值用户属性及业务收入结构，突出其在互联网初期的重要性。
• 图36-40：说明移动互联网的发展历程及用户行为变迁。
• 图41-45：展示移动互联网的市场规模及产业结构。
• 图46-54：说明网络游戏的用户增长及产业规模。
• 图55-59：展示网游用户属性及ARPU值。
• 图60-67：展示移动游戏的下载量、收入及市场构成。
• 图68-75：说明移动游戏市场竞争激烈，但精品内容和创意成为取胜关键。
• 图76-80：展示网络视频的发展趋势及广告潜力。
• 图81-87：显示视频内容的受欢迎程度及电视剧的收视与播出比重。
• 图88-90：说明内容制作企业的分散性及优质内容的重要性。
• 图91-95：展示中国电影市场的增长潜力及网络视频的崛起。

重点公司与行业展望

• 重点公司：百视通、掌趣科技、乐视网、东方财富等。
• 行业展望：未来十年，屌丝经济将持续推动消费升级，带动传媒文化产业的快速发展。
• 投资逻辑：关注内容消费、平台优势、创新颠覆及产业链布局完整的公司，这些公司将享受行业变革带来的最大收益。

总结

本报告指出，屌丝经济的崛起是经济、人口结构、文化心理等多重因素共同作用的结果。它不仅影响了消费行为，也推动了传媒行业的盈利模式从广告向内容付费转变。移动互联网的快速发展，尤其是游戏作为核心商业模式，为行业带来了新的增长点。投资方面，应重点关注具有内容生产能力、平台优势和用户基础的公司，这些公司将引领未来的传媒文化产业发展。