20231019-交银国际证券-3季度业绩预览_骑手补贴影响短期利润_维持2024年盈利预期_6页_379kb

达达集团(DADAUS)2023年三季度业绩预览总结

核心预测

• 2023年三季度收入预期为286亿元人民币，同比增长20%，小幅下调主要受京东到家3C品类影响及极端天气增加配送员补贴所致。
• 经调整净利润从先前盈利1100万元下调至亏损1300万元，原因包括极端天气导致配送补贴上升和3C品类拖累。

关键因素分析

• 达达快送收入稳定，预计增长24%，但单均毛利降至约0.25元，主要受极端天气影响。
• 京东到家整体GMV增速从20%下调至19%，拖累因素为3C品类GMV增速放缓，而实物电商增速总体承压。
• 公司利润预期不变，2024年预计调整后净利润65亿元，利润率为48%。

估值与建议

• 维持目标价72美元和“买入”评级，看好即时配送业务的增长潜力和行业空间。
• 对应2024年行业平均15倍市盈率，认为盈利能力将持续释放。

风险与免责声明

• 报告基于2023年10月19日数据预测，包含分析师披露、商业关系及免责条款，投资者需注意潜在利益冲突和数据不确定性。