20231019-交银国际证券-3季度业绩预览_短期业绩承压_长期继续看好大模型增长前景_7页_406kb

百度2023年3季度业绩预览及展望

报告分析了百度(BIDUUS)2023年3季度业绩，预计核心收入同比增长5%至264亿元人民币，但因广告收入放缓和AI研发费用增加，调整后运营利润降至59亿元，利润率22%，同比下降3个百分点。主要影响因素包括电商广告淡季、智能交通项目需求疲软，以及医疗和旅游行业表现较好。预计Q4核心收入将增长11%，收入恢复双位数增长。

百度在Q3面临挑战，但Q4预计在大促活动和假期带动下，广告和云业务将恢复增长。全年收入预期为753亿元，增长9%。

正面展望包括AI产品进展：文心40版本发布，提升了理解、生成、逻辑和记忆能力，并推动AI原生应用（如搜索、地图、文库）。长期看好AI生态布局及其对收入的潜在拉动作用。

估值方面，下调2023-2024年核心收入和运营利润预期，目标价从170美元降至166美元，对应2024年15倍市盈率。维持“买入”评级，认为百度核心业务有良好长期增长前景。

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