> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场周度总结 ## 核心内容概览 本报告总结了本周锌市场在期货、现货、上游、产业、下游及期权市场方面的运行情况，并结合宏观与基本面因素分析了当前市场走势及未来预期。 --- ## 一、期货市场 ### 1.1 沪锌主力合约 - **收盘价**：23575元/吨，环比下跌40元/吨。 - **05-06月合约价差**：-50元/吨，环比下降5元/吨。 ### 1.2 LME锌 - **3个月电子盘价格**：3335美元/吨，环比上涨10美元/吨。 - **LME库存**：111775吨，环比下降150吨。 ### 1.3 沪锌持仓与库存 - **前20名净持仓**：-430手，环比增加1116手。 - **沪锌仓单**：96490吨，环比增加627吨。 - **上期所库存**：144927吨，环比下降2456吨。 --- ## 二、现货市场 ### 2.1 上海有色网0#锌现货价 - **价格**：23410元/吨，环比下跌250元/吨。 ### 2.2 ZN主力合约基差 - **基差**：-165元/吨，环比下降210元/吨。 ### 2.3 LME锌升贴水 - **0-3月升贴水**：-10.52美元/吨，环比上涨11.96美元/吨。 ### 2.4 到厂价：锌精矿（昆明50%） - **价格**：20290元/吨，环比下跌210元/吨。 --- ## 三、上游情况 ### 3.1 锌矿砂及精矿进口 - **进口数量**：413970.51-180860.92吨，环比数据未明确。 ### 3.2 加工费 - **北方锌精矿加工费**：1480元/吨，环比下降150元/吨。 - **南方锌精矿加工费**：1440元/吨，环比下降150元/吨。 - **48%锌精矿加工费（主要港口）**：-5美元/干吨，环比下降5美元/干吨。 --- ## 四、产业情况 ### 4.1 进出口与产量 - **精炼锌进口数量**：4518.01吨，环比下降19594.63吨。 - **精炼锌产量**：67.5万吨，环比增加2.1万吨。 - **精炼锌出口数量**：3866.38吨，环比增加1847.88吨。 - **锌锭库存合计**：22.27万吨，环比增加0.46万吨。 --- ## 五、下游情况 ### 5.1 镀锌板 - **产量**：240万吨，环比下降6万吨。 - **销量**：238万吨，环比下降3万吨。 ### 5.2 房屋新开工面积 - **累计面积**：5083.9万平方米，环比下降53686.06万平方米。 ### 5.3 汽车产量 - **产量**：341.15万辆，环比下降10.75万辆。 ### 5.4 空调产量 - **产量**：2162.89万台，环比增加660.29万台。 --- ## 六、期权市场 ### 6.1 隐含波动率 - **平值看涨期权**：16.22%，环比下降1.05%。 - **平值看跌期权**：16.22%，环比下降1.05%。 ### 6.2 历史波动率 - **20日历史波动率**：19.24%，环比上升0.04%。 - **60日历史波动率**：19.66%，环比上升0.03%。 --- ## 七、行业消息 1. **美伊谈判无果**：双方在霍尔木兹海峡控制权问题上僵持，美国宣布对伊朗实施封锁，战争风险上升。 2. **中国通胀数据**：3月CPI同比温和回落至1%，PPI同比转正，上涨0.5%。 3. **美国通胀数据**：3月CPI同比涨幅略低于预期，但能源冲击尚未完全释放，通胀预期仍处高位。 --- ## 八、观点总结 - **宏观面**：美伊冲突持续，战争风险升温，叠加能源价格高位，通胀预期仍强，压制降息空间。 - **基本面**：上游锌精矿加工费低位，海外供应紧张，国产矿加工费下滑。冶炼端因硫酸价格高企，利润改善，产量维持高位。沪伦比值偏弱，出口窗口关闭，国内产量扩大，进口亏损，进口量下降。 - **需求端**：镀锌开工率下降，受北方环保限产影响；氧化锌及压铸锌合金开工率上升，但库存偏高或抑制后续需求。房地产与基建消费仍弱，但电力相关订单旺盛，出口订单保持韧性。 - **库存与技术面**：国内社会库存小幅累库，LME锌库存微降，现货升水走弱，注销仓单占比回升。前20名净多持仓小幅回升。 - **综合判断**：宏观冲突延续，需求提振信号不明显，锌价承压。但海外炼厂受能源限制可能减产，对锌价形成底部支撑。预计沪锌短期震荡偏弱，下方空间至23000元/吨。 --- ## 九、提示关注 - **今日暂无消息** --- **数据来源**：第三方数据 **观点仅供参考**，**市场有风险，投资需谨慎**！ **研究员**：王福辉 **期货从业资格号**：F03123381 **期货投资咨询从业证书号**：Z0019878