> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结（2026年4月10日） ## 核心内容概述 本次晨会主要围绕宏观经济、固定收益、策略、行业与公司等多方面展开分析，重点分析了地缘政治对市场的影响、市场走势、行业动态及公司财报表现，同时对金融工程、海外市场的走势进行了评估。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观与策略 1. **PPI同比回正**：3月中国PPI同比+0.5%，环比+1.0%，显示通胀压力有所缓解。 2. **CPI回落**：3月CPI同比+1.0%，环比-0.7%，通缩风险继续缓解。 3. **利率上行压力**：二季度国内债券市场面临利率上行风险，主要由于输入型通胀和经济基本面修复。 4. **外资动向**：2026年第一季度，北向资金整体小幅流出142亿元，其中长线外资流入约10亿元，短线外资流出约223亿元。港股外资流出规模边际收窄，但在科技和消费板块有明显布局。 5. **市场转机**：4月A股市场迎来向上转机，科技成长领域更具弹性，中期牛市结构有望扩散，重视战略资源和地产、白酒等老登资产。 ### 固定收益 1. **超长债表现**：美伊进入停火谈判阶段，市场流动性宽松，超长债大涨。 2. **30年国债与20年国开债**：30年国债和10年国债利差为50BP，处于近五年高位；20年国开债与国债利差为13BP，处于历史低位。 3. **转债市场**：中证转债指数全周+2.81%，多数个券上涨，建议关注半导体、算力、储能、创新药等板块。 4. **公募REITs**：中证REITs指数周涨0.4%，所有板块均收涨，建议关注数据中心、消费、医药等。 ### 行业与公司 1. **纺服行业**：迅销FY26Q2收入增长15%，管理层上调2026财年预期。核心供应商如申洲国际、开润股份等有望受益。 2. **汽车行业**：高油价加速电车出海，乘用车行业迎来叙事拐点，建议关注吉利汽车、比亚迪等出海表现突出的企业。 3. **非银行业**：证券行业2025年营收和净利润大幅增长，头部券商如中信证券、华泰证券等表现突出。 4. **电新行业**：全球锂电需求持续增长，政策推动固态变压器产业化提速，建议关注亿纬锂能、宁德时代等企业。 5. **公用环保行业**：国家电网和南方电网一季度固定资产投资超1674亿元，建议关注火电、核电、水务等板块。 6. **盐津铺子**：2025年营收增长8.6%，核心品类魔芋持续放量，公司调整产品结构和电商渠道，维持“优于大市”评级。 7. **东鹏饮料**：2025年四季度营收高增，但净利率承压，建议关注其第二曲线增长和市场渗透。 8. **新乳业**：2025年四季度营收增长提速，净利率同比提升，公司产品结构优化，维持“优于大市”评级。 9. **威高股份**：2025年收入增长2.3%，但通用耗材降价拖累利润，公司积极布局新业务，维持“优于大市”评级。 10. **中信证券**：2026Q1营收和净利润显著增长，建议关注其在资本市场中的持续表现。 ### 海外市场 1. **美股市场**：全风格显著回升，资金向硬科技集中，标普500和纳斯达克指数分别上涨3.6%和4.7%。 2. **港股市场**：整体显著回升，医药与能源板块回落，建议关注机械、电子、电力设备等板块。 --- ## 市场走势 - 上证综指：3986.22，涨0.50% - 深证成指：14309.47，涨2.23% - 沪深300指数：4636.56，涨1.54% - 中小板综指：15210.80，涨1.38% - 创业板综指：4153.32，涨2.40% - 科创50指数：1364.49，涨1.52% --- ## 风险提示 - 海外市场动荡及不确定性 - 国内经济修复出现波动 - 政策变动风险 - 原材料价格上涨 - 地缘政治局势恶化 --- ## 投资建议 - **A股**：关注科技成长板块，尤其是AI、算力、新能源车等。 - **港股**：关注有色金属、医药生物、半导体等板块。 - **债券市场**：关注超长债及中长端国债，警惕利率上行风险。 - **REITs**：关注数据中心、消费、医药等板块。 - **券商**：推荐华泰证券、中信证券、招商银行、江苏银行等。 - **消费类公司**：推荐申洲国际、开润股份、东鹏饮料、新乳业等。 - **电新行业**：推荐亿纬锂能、宁德时代、阳光电源、金风科技等。 --- ## 总结 本次晨会内容覆盖了宏观、策略、固定收益、行业与公司、金融工程及海外市场等多个维度，强调了地缘政治对市场的影响，指出二季度市场存在向上转机，重点推荐科技成长、AI产业链、新能源车出海、券商及消费类企业。同时，也提示了市场潜在风险，包括政策变动、地缘局势、原材料价格波动等，建议投资者密切关注相关板块的动态变化。