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投资咨询中心今日早评总结

核心内容

2026年4月13日的投资咨询早评涵盖了多个大宗商品的市场分析，主要围绕地缘政治、供需变化、成本支撑及宏观经济因素展开。各品种的短期走势均受到不同因素的影响，整体呈现震荡偏强或偏弱的格局。

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主要观点

原油

• 美国在线钻探油井数量与前周持平，但较去年同期减少。
• 伊朗与美国谈判未达成实质性协议，双方在关键问题上互不相让，短期协议达成可能性低。
• 若霍尔木兹海峡通行量无法提升，油价上行风险仍存。
• 原油走势对其他品种（如沥青、合成橡胶）有重要影响。

黄金

• 美伊谈判进展缓慢，黄金短期可能再度寻底。
• 中期走势仍存在不确定性，需关注滞胀逻辑及美联储政策动向。

焦煤

• 焦煤供应保持合理水平，蒙煤通关维持高位。
• 焦炭产量环比增加，但中下游采购意愿下降，上游库存小幅累积。
• 短期走势跟随油价偏强运行。

铁矿石

• 铁水产量恢复，刚需支撑仍存。
• 美伊冲突预期缓和，铁矿成本支撑减弱。
• 港口现货流动性预期改善，盘面估值回落。
• 预计近期震荡运行。

合成橡胶

• 中东地缘政治局势影响原油及丁二烯供应，成本压力显著。
• 顺丁橡胶产量和产能利用率下降，企业检修普遍。
• 短期价格震荡偏多，需关注原油走势及地缘风险。

螺纹钢

• 高炉开工率和产能利用率上升，但需求表现平淡。
• 南方降雨抑制需求，库存压力仍存。
• 基本面支撑不足，短期震荡运行。

沥青

• 原料偏紧及成本抬升导致开工率下降。
• 霍尔木兹海峡通航未改善，供应收缩主导盘面。
• 沥青易涨难跌。

生猪

• 出栏均重下降，屠宰开工率上升。
• 养殖利润持续下滑，供大于求局面未改。
• 短期价格弱势震荡，关注出栏量及能繁母猪去化。

棕榈油

• 马来西亚库存下降不及预期，增产季压力显现。
• 价格受原油走势影响较大，需警惕原油波动。
• 短期建议短线日内参与，关注天气因素对远期价格的影响。

豆粕

• 05合约临近交割，盘面减仓，5-9点价转月增多。
• 供应端阶段性收紧，部分油厂减产。
• 09合约相对强势，关注2800-2820支撑。

铜

• 智利铜矿产量同比下滑，全球铜矿供应趋紧。
• TC深度负值支撑原料端，下游采购需求韧性尚存。
• 地缘政治影响避险情绪，短期铜价震荡偏强。

铝

• 伊朗战事导致LME铝库存中俄罗斯铝占比大幅提升。
• 中东产能恢复需时间，海外供应缺口扩大。
• 国内库存高位，下游需求疲软，预计沪铝短期高位震荡。

镍

• 印尼镍矿配额缩减，供应偏紧。
• 矿端成本支撑坚实，下游需求疲软。
• 镍价处于成本支撑与现实压制之间的区间震荡。

五年期国债

• CPI和PPI数据表明通胀回升，经济复苏加强。
• 基本面利空债市，资金面宽松格局未变。
• 债市高位震荡，需等待政治局会议指引。

甲醇

• 甲醇开工率高位，下游复工带动需求回升。
• 港口库存小幅去库，进口预期回升。
• 短期价格震荡偏强，需关注美伊谈判进展。

纯碱

• 纯碱产量小幅下降，库存稳中有降。
• 浮法玻璃开工率下降，下游需求不温不火。
• 纯碱价格短期预计震荡运行。

PVC

• 乙烯法减产，电石法增产，供应充足。
• 成本端原油偏强，出口需求欠佳。
• 下游开工率提升，预计短期价格震荡略偏强。

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关键信息

• 地缘政治：美伊谈判未达成协议，霍尔木兹海峡局势未改善，对原油、沥青、合成橡胶等品种影响显著。
• 供需变化：多数品种供应端保持稳定或收缩，需求端受季节性、天气、政策等因素影响不一。
• 成本支撑：原油价格上涨对多个品种形成成本支撑，尤其是化工品和金属。
• 宏观因素：美国通胀走高，美联储降息预期受压制，影响贵金属走势；国内通胀回升，对债市形成压力。

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