> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询中心今日早评总结 ## 核心内容 2026年4月13日的投资咨询早评涵盖了多个大宗商品的市场分析，主要围绕地缘政治、供需变化、成本支撑及宏观经济因素展开。各品种的短期走势均受到不同因素的影响，整体呈现震荡偏强或偏弱的格局。 --- ## 主要观点 ### 原油 - 美国在线钻探油井数量与前周持平，但较去年同期减少。 - 伊朗与美国谈判未达成实质性协议，双方在关键问题上互不相让，短期协议达成可能性低。 - 若霍尔木兹海峡通行量无法提升，油价上行风险仍存。 - 原油走势对其他品种（如沥青、合成橡胶）有重要影响。 ### 黄金 - 美伊谈判进展缓慢，黄金短期可能再度寻底。 - 中期走势仍存在不确定性，需关注滞胀逻辑及美联储政策动向。 ### 焦煤 - 焦煤供应保持合理水平，蒙煤通关维持高位。 - 焦炭产量环比增加，但中下游采购意愿下降，上游库存小幅累积。 - 短期走势跟随油价偏强运行。 ### 铁矿石 - 铁水产量恢复，刚需支撑仍存。 - 美伊冲突预期缓和，铁矿成本支撑减弱。 - 港口现货流动性预期改善，盘面估值回落。 - 预计近期震荡运行。 ### 合成橡胶 - 中东地缘政治局势影响原油及丁二烯供应，成本压力显著。 - 顺丁橡胶产量和产能利用率下降，企业检修普遍。 - 短期价格震荡偏多，需关注原油走势及地缘风险。 ### 螺纹钢 - 高炉开工率和产能利用率上升，但需求表现平淡。 - 南方降雨抑制需求，库存压力仍存。 - 基本面支撑不足，短期震荡运行。 ### 沥青 - 原料偏紧及成本抬升导致开工率下降。 - 霍尔木兹海峡通航未改善，供应收缩主导盘面。 - 沥青易涨难跌。 ### 生猪 - 出栏均重下降，屠宰开工率上升。 - 养殖利润持续下滑，供大于求局面未改。 - 短期价格弱势震荡，关注出栏量及能繁母猪去化。 ### 棕榈油 - 马来西亚库存下降不及预期，增产季压力显现。 - 价格受原油走势影响较大，需警惕原油波动。 - 短期建议短线日内参与，关注天气因素对远期价格的影响。 ### 豆粕 - 05合约临近交割，盘面减仓，5-9点价转月增多。 - 供应端阶段性收紧，部分油厂减产。 - 09合约相对强势，关注2800-2820支撑。 ### 铜 - 智利铜矿产量同比下滑，全球铜矿供应趋紧。 - TC深度负值支撑原料端，下游采购需求韧性尚存。 - 地缘政治影响避险情绪，短期铜价震荡偏强。 ### 铝 - 伊朗战事导致LME铝库存中俄罗斯铝占比大幅提升。 - 中东产能恢复需时间，海外供应缺口扩大。 - 国内库存高位，下游需求疲软，预计沪铝短期高位震荡。 ### 镍 - 印尼镍矿配额缩减，供应偏紧。 - 矿端成本支撑坚实，下游需求疲软。 - 镍价处于成本支撑与现实压制之间的区间震荡。 ### 五年期国债 - CPI和PPI数据表明通胀回升，经济复苏加强。 - 基本面利空债市，资金面宽松格局未变。 - 债市高位震荡，需等待政治局会议指引。 ### 甲醇 - 甲醇开工率高位，下游复工带动需求回升。 - 港口库存小幅去库，进口预期回升。 - 短期价格震荡偏强，需关注美伊谈判进展。 ### 纯碱 - 纯碱产量小幅下降，库存稳中有降。 - 浮法玻璃开工率下降，下游需求不温不火。 - 纯碱价格短期预计震荡运行。 ### PVC - 乙烯法减产，电石法增产，供应充足。 - 成本端原油偏强，出口需求欠佳。 - 下游开工率提升，预计短期价格震荡略偏强。 --- ## 关键信息 - **地缘政治**：美伊谈判未达成协议，霍尔木兹海峡局势未改善，对原油、沥青、合成橡胶等品种影响显著。 - **供需变化**：多数品种供应端保持稳定或收缩，需求端受季节性、天气、政策等因素影响不一。 - **成本支撑**：原油价格上涨对多个品种形成成本支撑，尤其是化工品和金属。 - **宏观因素**：美国通胀走高，美联储降息预期受压制，影响贵金属走势；国内通胀回升，对债市形成压力。 --- ## 联系方式 - **宁证期货有限责任公司总部** 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室 电话：025-52865008 - **各分公司及营业部** - 南京分公司：025-52865127，025-52865048 - 湖北分公司：027-59329152 - 深圳分公司：0755-33965308 - 青岛分公司：0532-68669280 - 汉口营业部：027-85825755 - 南昌营业部：0791-86807618 - 苏州分公司：0512-67609550 - 合肥营业部：0551-65111656 - 杭州营业部：0576-88733665 - 日照营业部：0633-8216067 - 济南分公司：0531-62231123 --- ## 重要声明 - 本报告为宁证期货有限责任公司所有，未经授权不得复制或传播。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 所有信息来源于公开资料，宁证期货不对其准确性或完整性做保证。 - 报告不构成法律、税务、财务等专业建议，投资决策需谨慎。