20180527-东北证券-金融工程研究报告_调整仍将继续_13页_1mb

2018年5月27日金融工程研究报告总结

核心内容

本报告分析了2018年第21个交易周A股市场的整体表现及未来走势，同时提供了关于新股收益率和市场估值的观察。

市场表现与风格配置

• 市场普跌：本周市场整体下跌，中信行业涨幅居前的有医药、商贸零售、汽车、交通运输和通信，跌幅居前的有煤炭、石油石化、家电、非银行金融和房地产。
• 市值风格偏向小盘：本周市值风格偏向小盘股，大盘股跌幅较多，小盘股仍有一定超额收益。
• 成长/价值风格均衡：成长和价值风格表现相对均衡。
• 市场情绪回暖：尽管大盘反弹，但量能不足，短期难以为继，市场整体情绪有所回暖。
• 配置建议：短期维持缩量整固震荡判断，18年机会仍主要集中在小盘股和成长股，建议继续执行“中小占优，拥抱成长”的配置策略。

指数择时分析

• 沪深300：本周下跌2.22%，收盘价为3816点。短期震荡看空，中期趋势向下，成交量回升但未能改变下跌趋势。
• 中证500：本周下跌1.29%，收盘价为5917.8点，持续被20周均线压制，未来大概率在布林带下轨与均线之间弱势震荡。
• 创业板指：本周下跌1.75%，收盘价为1804.55点，成交量放大，短期上涨乏力，建议维持震荡策略，等待其他催化信息。

布林带择时观点

• 沪深300：短期震荡看空，中期趋势向下，布林带下轨支撑位为3737.27点，上轨压力位为4358.75点。
• 中证500：短期震荡看空，布林带下轨支撑位为5610.8点，上轨压力位为6425.35点。
• 创业板指：短期震荡，布林带下轨支撑位为1625.48点，上轨压力位为1932.99点。

新股收益率监测

• IPO核准情况：本周核准2家IPO批文，筹资总额约27亿元。
• 新股开板收益率：5月平均为261%，较4月下降29个百分点。
• A类账户：年化收益率最高为5%。
• B类账户：年化收益率最高为4.25%。
• C类非受限账户：年化收益率最高为1.46%。

市场周度观察

• 估值分析：中证500、中小盘风格指数和创业板处于历史相对低位。
• 行业估值：商贸零售、传媒和房地产处于历史低位。
• 图表支持：提供了PB和PE分位数/Z-Score的图表，以辅助估值判断。

主要观点

• 市场趋势：大盘和中盘指数均面临调整压力，创业板短期震荡。
• 风格偏好：短期建议关注中小盘和成长股，市场整体情绪尚未完全恢复。
• 技术指标：布林带指标显示市场处于震荡状态，支撑与压力线对判断市场走势有重要参考意义。
• 新股表现：新股开板收益率有所下降，但A类账户表现相对较好。

关键信息

• 市场情绪：整体情绪回暖，但反弹力度不足。
• 估值水平：中小盘和成长股估值处于低位，具有投资价值。
• 投资建议：短期建议保持谨慎，观望为主，等待明确的市场信号。
• 数据来源：东北证券及Wind，提供详尽的数据支持。

配置建议

• 择时观点：沪深300、中证500和创业板指均震荡看空。
• 风格配置：继续执行“中小占优，拥抱成长”的策略。
• 操作建议：避免频繁交易，耐心等待市场出现明确的买点。

分析师与研究助理

• 证券分析师：高建，执业证书编号：S0550511020011。
• 研究助理：
  • 肖承志，执业证书编号：S0550116080014。
  • 孙凯歌，执业证书编号：S0550117100006。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告属于中风险（R3）等级金融产品及服务，需谨慎对待。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势。

东北证券股份有限公司

• 网址：http://www.nesc.cn
• 电话：400-600-0686
• 地址与邮编：
  • 中国吉林省长春市生态大街6666号，邮编130119。
  • 中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座，邮编100033。
  • 中国上海市浦东新区杨高南路729号，邮编200127。
  • 中国深圳市南山区大冲商务中心1栋2号楼24D，邮编518000。

机构销售联系方式

• 华东地区：
  • 袁颖（总监）：021-20361100，13621693507，yuanying@nesc.cn
  • 王博：021-20361111，13761500624，wangbo@nesc.cn
  • 李寅：021-20361229，15221688595，liyin@nesc.cn
  • 杨涛：021-20361106，18601722659，yangtao@nesc.cn
  • 阮敏：021-20361121，13564972909，ruanmin@nesc.cn
  • 李喆莹：021-20361101，13641900351，lizy@nesc.cn
  • 齐健：021-20361258，18221628116，qijian@nesc.cn
  • 陈希豪：021-20361267，13956071185，chen_xh@nesc.cn
• 华北地区：
  • 李航（总监）：010-58034553，18515018255，lihang@nesc.cn
  • 殷璐璐：010-58034557，18501954588，yinlulu@nesc.cn
  • 温中朝：010-58034555，13701194494，wenzc@nesc.cn
  • 曾彦戈：010-58034563，18501944669，zengyg@nesc.cn
  • 颜玮：010-58034565，18601018177，yanwei@nesc.cn
• 华南地区：
  • 邱晓星（总监）：0755-33975865，18664579712，qiuxx@nesc.cn
  • 刘璇：0755-33975865，18938029743，liu_xuan@nesc.cn
  • 刘曼：0755-33975865，15989508876，liuman@nesc.cn
  • 林钰乔：0755-33975865，13662669201，linyq@nesc.cn
  • 周逸群：0755-33975865，18682251183，zhouyq@nesc.cn