> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月24日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油、棕榈油三大品种的短期、中期及日内价格走势分析，结合市场动态、天气因素、政策变化及供需关系等多方面逻辑进行研判。报告未构成投资建议，仅供投资者参考。 --- ## 主要品种观点分析 ### 1. 豆粕（M） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - 国际油价高位运行，提升了大豆作为生物燃料原料的价值。 - 美国中西部天气炎热干燥，对大豆生长有利，支撑盘面。 - USDA数据显示，下一市场年度大豆出口净销售强劲，尤其是对中国出口。 - 然而，进口大豆成本上升、油厂开工节奏及库存压力等因素限制了价格上行空间。 - 整体来看，豆粕维持高位震荡，短期偏向偏弱。 --- ### 2. 豆油（P） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 豆油受国际油价上涨带动，能源属性增强，支撑价格。 - 美国生物燃料政策推动大豆油需求，提升市场预期。 - 美豆油库存处于低位，对价格形成支撑。 - 进口大豆成本支撑也对豆油价格有利。 - 供应节奏和油厂库存对价格形成一定压制，但整体仍偏强运行。 --- ### 3. 棕榈油（P） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 短期受国际油价上涨、马棕产量意外下降及印度需求回升预期提振，价格偏强。 - SPPOMA数据显示，7月前20日马棕产量环比下降0.77%，为价格提供底部支撑。 - ITS和AmSpec出口数据分化，出口增幅有限，产地累库压力依然存在。 - 国内棕榈油商业库存达80.24万吨，同比增加35.68%，供应压力较大。 - 进口利润倒挂限制新增买船，但三季度到港预计增加。 - 政策方面，印尼B50政策设三个月过渡期，短期驱动不足。 - 厄尔尼诺天气预期对远月棕榈油形成支撑，但消费淡季制约反弹空间。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格走势逻辑 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | |------|------|------|------| | 豆粕 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | | 豆油 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | | 棕榈油 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | ### 影响因素 - **豆粕**：国际油价、美国天气、出口数据、进口成本、油厂开工及库存。 - **豆油**：能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏。 - **棕榈油**：国际油价、马棕产量、印度需求、出口数据、国内库存、印尼政策、厄尔尼诺天气。 ### 市场动态 - 原油价格飙升，带动大豆及衍生产品价格上行。 - 美国中西部天气预期有利，支撑大豆价格。 - 马棕产量下降为棕榈油提供支撑，但出口数据分化限制上涨空间。 - 印尼B50政策过渡期可能对棕榈油需求产生短期影响。 - 厄尔尼诺天气预期对棕榈油远月价格形成支撑。 --- ## 免责声明 - 本报告仅为参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于作者研究观点，不保证其准确性或完整性。 - 客户应独立判断，不依赖本报告做决策。 - 宝城期货保留对报告内容的修改和更新权利，不承担因此导致的任何责任。 --- ## 联系信息 - **作者**：毕慧 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **电话**：0571-87006873 - **邮箱**：bihui@bcqhgs.com - **关注方式**：扫码关注宝城期货官方微信，获取更多期货资讯。 --- ## 总结 整体来看，豆类油脂市场在短期和中期均呈现震荡格局，但日内表现因品种不同而有所差异。豆粕受成本压力和库存影响，日内偏弱；豆油和棕榈油则因能源属性、天气及政策因素支撑，日内偏强。投资者需关注国际油价、天气变化、出口数据及政策动向，以把握市场波动节奏。