20260724-宝城期货-豆类日报_豆类油脂偏强运行_菜系强势领涨_8页_780kb

豆类油脂日报总结（2026年7月24日）

核心内容

本日报主要分析了豆类与油脂类期货市场的走势，以及影响价格的主要因素，包括国际油价、天气变化、地缘政治、出口政策、供需格局等。整体来看，豆类油脂期价偏强运行，其中菜系（菜油、菜粕）表现最为强势，豆油与棕榈油则跟随上涨。

主要观点

• 豆类走势：

  • 豆一和豆二期价震荡偏强，豆二涨幅超1%，依托5日均线支撑。
  • 豆粕期价依托5日均线高开高走，均线多头排列，近远月合约持续增仓，现货价格时隔近三个月全线突破3000元/吨。
  • 豆粕成本支撑与天气题材仍在，整体保持强势。

• 油脂走势：

  • 油脂板块整体走强，走势分化，菜油领涨，棕榈油与豆油跟涨。
  • 菜油受国内压榨利润倒挂、开机率低位、现货流通偏紧及黑海葵油供应扰动影响，主力合约刷新7周高点。
  • 豆油跟随外盘波动，但国内商业库存持续攀升，供应压力不减，涨幅相对有限。
  • 棕榈油受印度排灯节备货、印尼出口新规及三国合作备忘录预期影响，中期利多逻辑逐步建立，但国内高库存及消费淡季制约上行空间。

• 价格驱动因素：

  • 国际油价上涨：提升大豆作为生物燃料原料的吸引力。
  • 美国中西部天气不利：高温干旱对大豆结荚期造成影响。
  • 中国采购美国新季大豆：政策性采购推动美豆价格上涨。
  • 巴西大豆出口优势：巴西大豆成本低、供应能力强，预计在9月至12月出口窗口占据主导地位。
  • 黑海粮道中断：加剧地缘政治风险，影响全球谷物及油脂供应。
  • 厄尔尼诺气候现象：推动软商品价格上涨，咖啡和可可市场受到关注。
  • 欧洲高温干旱：影响玉米关键生长期，导致产量预期下降。

• 市场供需：

  • 国内豆粕供应偏紧，库存低位，需求改善预期稳固，支撑价格。
  • 菜油供应偏紧，性价比优势凸显，或在水产料及禽料中添加比例上调。
  • 美国大豆出口受物流成本上升及国内需求增长影响，出口压力加大。

关键信息

1. 市场价格

2. 压榨利润

3. 产业动态

• 美国大豆出口：中国仍是美豆最大买家，但出口量较上周有所下降。
• 阿根廷大豆出口：农户销售步伐放缓，出口许可申请量下降，出口税逐步下调。
• 美国天气：中西部高温干旱加剧，影响大豆结荚期；部分地区降雨改善，但整体干旱状况仍未缓解。
• 全球粮食市场：受地缘政治、气候、能源等因素影响，农产品价格持续上涨，粮食通胀压力上升。

结论

短期来看，地缘政治风险、天气因素及供需偏紧支撑豆类油脂价格走强，尤其是菜系表现突出。中期来看，巴西大豆的出口优势、美豆天气不确定性及东南亚棕榈油累库预期可能对市场形成压力，但整体仍维持震荡偏强格局。建议投资者密切关注天气变化、地缘政治进展及出口政策动向，合理评估市场风险。