> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月17日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三个主要品种的短期、中期及日内走势分析。报告指出，当前市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受供需关系、天气预期、政策变化及库存压力等因素影响。 --- ## 主要品种分析 ### 豆粕（M） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - 国际市场方面，CBOT大豆期货因美国中西部天气预期改善而承压回落，市场情绪从高温确定性交易转向缓和预期，天气升水面临回吐，引发获利了结和技术性卖盘。 - 基本面支撑方面，美国6月压榨数据超预期，达2.1434亿蒲式耳，豆油库存降至八个月最低，显示压榨需求强劲；同时，美国大豆出口销售符合预期，对中国大陆新作销售达105.6万吨，为价格提供底部支撑。 - 国内市场供应宽松，下游采购以刚需为主，现货跟涨乏力，基差承压走缩。 - 短期来看，美豆支撑减弱，豆粕期价震荡偏弱运行。 ### 豆油（Y） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - 美国生物燃料政策及美豆油库存变化对豆油价格构成影响。 - 国内市场受进口大豆成本支撑，但供应节奏加快，油厂库存压力上升。 - 豆油具有一定的能源属性，市场对能源价格的波动也存在联动效应。 - 整体来看，豆油走势受弱现实主导，短期延续震荡偏弱态势。 ### 棕榈油（P） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - 供应端，马来西亚进入季节性增产周期，6月产量环比大增8.08%，库存升至254.41万吨，创历史同期新高；7月前15日产量仍环比增长3.66%，出口增速虽有提升，但不足以消化增产压力。 - 国内棕榈油商业库存已攀升至74-76万吨高位，进口到港集中，消费处于季节性淡季，下游仅刚需采购，成交清淡，基差持续弱势。 - 短期棕榈油受产地增产累库、国内高库存及淡季弱需求三重压制，走势在三大油脂中最弱，预计延续震荡偏弱运行。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格走势定义 - **日内观点**： - 涨幅大于1%：强势 - 涨幅0-1%：震荡偏强 - 跌幅0-1%：震荡偏弱 - 跌幅大于1%：弱势 - **短期和中期观点**：均以震荡为主，未明确偏向强弱。 ### 影响因素 | 品种 | 关键影响因素 | |------|--------------| | 豆粕 | 美国天气预期、美豆出口销售、国内基差压力 | | 豆油 | 美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑 | | 棕榈油 | 马来西亚增产、国内库存压力、季节性淡季、替代需求变化 | ### 市场趋势 - 三大油脂品种整体走势偏弱，短期均以震荡为主。 - 棕榈油受多重压力影响，走势相对较弱，预计短期延续震荡偏弱。 --- ## 备注与免责声明 - 报告以当日收盘价为基准，计算涨跌幅度。 - 作者毕慧具备期货从业资格及投资咨询资格，报告内容基于独立研究，不构成投资建议。 - 宝城期货对报告内容的准确性、完整性不作担保，且不承担因使用报告而产生的任何责任。 - 本报告仅供客户参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议。 --- ## 联系方式 - **姓名**：毕慧 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **电话**：0571-87006873 - **邮箱**：bihui@bcqhgs.com --- ## 报告获取方式 - 可关注宝城期货官方微信，获取每日期货策略推送。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。