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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月17日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三个主要品种的短期、中期及日内走势分析。报告指出，当前市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受供需关系、天气预期、政策变化及库存压力等因素影响。

主要品种分析

豆粕（M）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 国际市场方面，CBOT大豆期货因美国中西部天气预期改善而承压回落，市场情绪从高温确定性交易转向缓和预期，天气升水面临回吐，引发获利了结和技术性卖盘。
  • 基本面支撑方面，美国6月压榨数据超预期，达2.1434亿蒲式耳，豆油库存降至八个月最低，显示压榨需求强劲；同时，美国大豆出口销售符合预期，对中国大陆新作销售达105.6万吨，为价格提供底部支撑。
  • 国内市场供应宽松，下游采购以刚需为主，现货跟涨乏力，基差承压走缩。
  • 短期来看，美豆支撑减弱，豆粕期价震荡偏弱运行。

豆油（Y）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 美国生物燃料政策及美豆油库存变化对豆油价格构成影响。
  • 国内市场受进口大豆成本支撑，但供应节奏加快，油厂库存压力上升。
  • 豆油具有一定的能源属性，市场对能源价格的波动也存在联动效应。
  • 整体来看，豆油走势受弱现实主导，短期延续震荡偏弱态势。

棕榈油（P）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 供应端，马来西亚进入季节性增产周期，6月产量环比大增8.08%，库存升至254.41万吨，创历史同期新高；7月前15日产量仍环比增长3.66%，出口增速虽有提升，但不足以消化增产压力。
  • 国内棕榈油商业库存已攀升至74-76万吨高位，进口到港集中，消费处于季节性淡季，下游仅刚需采购，成交清淡，基差持续弱势。
  • 短期棕榈油受产地增产累库、国内高库存及淡季弱需求三重压制，走势在三大油脂中最弱，预计延续震荡偏弱运行。

关键信息汇总

价格走势定义

• 日内观点：
  • 涨幅大于1%：强势
  • 涨幅0-1%：震荡偏强
  • 跌幅0-1%：震荡偏弱
  • 跌幅大于1%：弱势
• 短期和中期观点：均以震荡为主，未明确偏向强弱。

影响因素

市场趋势

• 三大油脂品种整体走势偏弱，短期均以震荡为主。
• 棕榈油受多重压力影响，走势相对较弱，预计短期延续震荡偏弱。

备注与免责声明

• 报告以当日收盘价为基准，计算涨跌幅度。
• 作者毕慧具备期货从业资格及投资咨询资格，报告内容基于独立研究，不构成投资建议。
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