20220712-首创证券-互联网传媒行业简评报告_关注暑期观影复苏和游戏运营长线化_12页_1mb

暑期观影复苏与游戏运营长线化分析总结

核心内容

本报告聚焦于暑期观影复苏趋势及游戏运营长线化发展，同时分析互联网广告市场表现与相关行业动态。报告由首创证券发布，旨在为投资者提供行业洞察与投资建议。

主要观点

1. 暑期电影市场表现

• 票房回暖：电影《人生大事》票房突破12亿元，带动暑期影院景气度提升，建议关注线下娱乐复苏。
• 影片供给改善：内容方观望情绪有所缓解，下半年热门档期影片供给趋于乐观。
• 重点影片：包括《外太空的莫扎特》（万达电影主投主控）、《学爸》（猫眼娱乐发行）等。
• 推荐公司：
  • 光线传媒：内容龙头，主投主控项目充裕，动画电影《深海》有望年内上映。
  • 万达电影：票房市占率持续扩大，主投《外太空的莫扎特》。
  • 中国电影：央企影响扩大，内容储备充足，2022年主控11部影片。

2. 游戏市场趋势

• 新品上线：暑期游戏新品陆续发布，如腾讯《指尖领主》、《代号：致金庸》，吉比特《奥比岛：梦想国度》。
• 长线运营：厂商加强版本更新与营销活动，推动游戏流水增长。
• 推荐公司：
  • 三七互娱：全球化布局显著突破，精品自研获验证，出海新品储备充足。
  • 吉比特：基本盘稳健，《奥比岛》暑期上线，加速出海产品研发。
  • 完美世界：业绩回暖，《幻塔》开启海外发行。
  • 心动公司：构建视频化社区生态，2022年推出4款新品。

3. 互联网广告市场

• 景气修复：市场景气程度将随消费市场增强预期而修复。
• 平台经济回暖：互联网广告市场有望与平台经济共振向上。
• 推荐公司：
  • 分众传媒：传统消费品强黏性，新消费品牌高适配，电商需求共振。
  • 三人行：车企及消费品客户增量确定，与北京文交所合作数字交易平台。
  • 天下秀：KOL赛道高增长，持续孵化新消费品牌，数字藏品业务合作新浪微博。
  • 兆讯传媒：出行修复、高铁扩张预期，布局裸眼3D大屏。

关键信息

市场表现回顾

• 中信传媒指数：全周涨跌幅为-2.20%，跑输创业板指，位列30个中信一级行业第23位。
• 年初至今表现：中信传媒指数涨跌幅为-25.79%，跑输上证综指、深证成指，位列第29位。
• 细分行业：互联网广告营销板块表现最佳，上周涨跌幅为0.32%；年初至今表现最佳为广播电视，出版、其他广告营销次之。

个股表现

• 涨幅前10位：宝通科技（+7.09%）、金财互联（+6.66%）、利欧股份（+5.24%）、横店影视（+4.94%）、新文化（+4.73%）、联创股份（+3.99%）、华谊嘉信（+3.77%）、联建光电（+3.48%）、世纪天鸿（+3.03%）、星期六（+2.78%）。
• 跌幅前10位：*ST鼎龙（-12.63%）、元隆雅图（-10.50%）、万达电影（-7.81%）、富春股份（-7.66%）、当代文体（-7.58%）、视觉中国（-7.50%）、华谊兄弟（-6.95%）、北京文化（-6.68%）、金逸影视（-6.37%）、幸福蓝海（-6.20%）。

行业数据

• 影院播映：本周国内电影票房68043万元，环比下降7.9%；观影人次1769万，环比下降7.8%；上映场次222.51万次，环比上升5.7%。
• 网络播放：本周剧集艺恩播映指数前10位中，《梦华录》、《关于唐医生的一切》等剧集表现突出。
• 电视剧制作备案：近36个月以来电视剧制作备案数量趋势图显示备案数量变化情况。
• 网络游戏：iOS Store中国区游戏榜单显示，多款暑期新游表现亮眼。

风险提示

• 宏观环境风险：国民经济增长、居民可支配收入变化、消费市场景气度等。
• 监管政策风险：游戏、书刊、音像制品等出版物版号发放、影视项目审核、广告市场治理、税收优惠、内容版权政策变化等。
• 项目推进风险：拍摄场地、器材、演员调整、研发或操作技术成本、市场需求变化导致项目取消等。
• 内容侵权风险：创意团队可能在内容产品中造成版权侵权。

分析师简介

• 李甜露：传媒首席分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有6年证券研究经验。
• 王建会：互联网首席分析师，复旦大学金融学硕士，武汉大学金融学学士，2022年加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

评级：看好

本报告对传媒行业整体评级为“看好”，认为其有望超越整体市场表现。