20210518-宝城期货-美豆易涨难跌_国内豆类油脂震荡偏强_6页_587kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，日期为2021年5月18日，主要分析了美豆及国内豆类油脂市场的走势，提供了对现货市场和未来走势的评估，同时列出了宝城期货各地营业部的联系方式及免责条款。

主要观点

1. 美豆市场分析

• 天气因素：国际气象研究院预测，2021年6月至8月美国中西部地区降雨量将达到或高于正常水平，有利于作物生长，尤其是衣阿华州，因去年受拉尼娜天气和风暴影响，单产受损严重。
• 气象趋势：夏季不会出现拉尼娜或厄尔尼诺天气，SST（海洋表面水温）预测显示拉尼娜已转为中性，但北半球夏季可能维持中性。
• 降雨差异：明尼苏达北部及美国平原大部分地区、得克萨斯中部和西部的降雨可能低于正常，影响作物生长。
• 市场关注点：未来一周美国政府气候预测中心（CPC）将发布更新后的气象预报，市场将密切关注中西部的降雨前景。

2. 国内豆类油脂市场表现

• 现货价格：大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜油等品种价格均呈上涨趋势，其中豆油涨幅较大，达到1%以上。
• 数据支撑：
  • 大豆（大连）：进口二等，价格4300元/吨。
  • 豆粕（张家港）：≥43%，价格3580元/吨，较前一日上涨20元/吨。
  • 豆油（张家港）：三级，价格9810元/吨，上涨130元/吨。
  • 棕榈油（广东）：24度，价格9210元/吨，上涨120元/吨。
  • 菜油（防城港）：进口四级，价格11140元/吨，上涨120元/吨。

3. 后市展望

• 国际油脂市场：全球油脂供应偏紧格局未变，需求强劲，支撑国际油脂价格。
• 美豆压榨情况：NOPA数据显示，4月份美豆压榨量低于预期，主要因压榨厂停产维修和陈豆货源紧张。
• 库存去化：美豆油库存持续去化，对价格形成支撑。
• 国内消费回暖：国内油脂消费季节性回暖，推动油脂价格相对外盘走强。
• 油粕比价：豆油期价走强对豆粕价格构成支撑，市场呈现“油强粕弱”的格局。
• 豆类走势：美豆库存紧张格局未变，春播天气炒作背景下，美豆期价易涨难跌，国内豆类期价受外盘传导和成本支撑影响，短期波动但中期仍偏强。

关键信息

• 美豆天气预期：6月至8月中西部降雨量高于正常，但部分区域如明尼苏达北部、得克萨斯中部和西部可能降雨偏少。
• NOPA数据：4月份美豆压榨量为436万吨，为19个月次低水平，显示压榨活动放缓。
• 棕榈油出口：马来西亚5月份毛棕榈油出口参考价格上调，但出口税保持8%不变，出口量环比增长17.1%。
• 印度需求：印度疫情严峻，部分地区封锁，影响餐馆用油需求，但家庭对葵花油和豆油需求上升，预计5-6月棕榈油进口量下降。
• 油脂价格趋势：国内油脂价格整体震荡偏强，豆油涨幅显著，市场预期短期内仍将偏强运行。

宝城期货营业部信息

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