20210621-天风期货-动力煤周报_下游需求持续旺盛_密切关注保供_安保和进口政策变化_38页_3mb

动力煤周报总结（2021.6.21）

核心内容概述

本报告分析了2021年6月动力煤市场的供需情况、价格走势及政策影响，指出当前煤炭市场整体呈现供不应求的态势，终端补库需求强劲，但短期内供应端受限，煤价持续上涨，市场预期偏紧。

一、动力煤市场供需分析

1. 供给端

• 安全生产形势严峻：多地煤矿因安全检查和事故影响而停产或减产，如河南省约70%-80%煤矿停产，山西开展为期一个月的安全生产检查，导致煤炭产量短期内难以大幅增长。
• 主产地供应紧张：榆林、鄂尔多斯等主要产煤地区煤炭供应偏紧，煤价稳中有涨，部分煤矿开工率下降。
• 港口调入不足：北方港口煤炭调入量低于调出量，库存预计继续下降。
• 进口煤政策有限：尽管部分省份放开除澳煤外的进口煤管控，但印尼煤受降雨影响，澳煤政策尚未明确，进口煤增量受限。

2. 需求端

• 电力需求旺盛：5月份全社会用电量同比增长12.5%，火电需求保持高位，部分电厂出现电煤告急情况。
• 终端补库启动：从6月7日起，终端用户陆续开始集中招标补库，需求强劲。
• 水电替代有限：尽管长江流域降雨增多，水电恢复至常年水平，但火电仍为主力，水电难以弥补电力需求缺口。

二、动力煤价格走势

1. 现货价格

• 6月18日，CCTD秦皇岛周度均价5500综合价795元/吨，上涨19元/吨；现货价950元/吨，上涨28元/吨；5000现货价851元/吨，上涨28元/吨。
• 煤价呈现“淡季不淡”特点，价格较历史同期上涨四成以上。

2. 产地价格

• 榆林、鄂尔多斯、大同南郊等主要产地Q5500煤价稳中有涨，整体呈现供不应求状态。

3. 港口价格

• 国内港口煤炭调入量不足，库存持续下降，终端用户积极寻求6月底前到港的进口煤货源。

4. 国际港口价格

• 全球煤炭供应偏紧，印尼煤供应紧张，哥伦比亚受罢工影响，南非理查兹湾港库存处于低位，出口受限。

三、动力煤库存与消费数据

1. 库存情况

• 全社会煤炭库存量下降，反映供需偏紧。
• 沿海八省煤炭库存增加，但日耗处于高位，终端可用天数偏低。

2. 消费量

• 1-4月份电力、钢铁、建材、化工行业煤炭消费量同比分别增长19.0%、8.5%、25.4%和8.3%，显示煤炭需求强劲。

四、动力煤期货市场

1. 价格与基差

• 动力煤期货价格本周震荡走高，主力合约基差稳中有降，9-1合约月差稳中有降。
• 期货市场反映市场预期偏紧，短期价格或继续上涨。

五、关键信息与主要观点

• 市场趋势：动力煤市场处于供不应求状态，终端补库需求强烈，价格持续上涨。
• 政策影响：安全生产检查和进口政策变化对市场产生重要影响，短期内难以缓解供应紧张局面。
• 替代能源：水电和新能源发电虽有增长，但难以弥补火电需求缺口。
• 进口煤增量有限：印尼煤受天气影响，澳煤政策未明确，进口煤难以大幅补充国内供应。

六、未来展望

• 短期展望：煤炭供应受限，终端补库需求旺盛，预计煤价将继续维持高位，港口库存或将进一步下降。
• 中长期展望：随着雨季结束和新能源发电增长，煤炭需求可能逐步放缓，但短期内市场仍偏紧。

七、数据与图表说明

• 图表来源：天风期货股份有限公司
• 数据范围：涵盖全国及主要地区煤炭产量、库存、价格、发电量等多维度信息
• 市场情绪：受政策调控和海运费下行影响，市场成交走弱，但终端补库意愿强烈

八、风险提示

• 煤炭供应受安全生产政策影响，短期难以显著增加。
• 进口煤政策变化及资源供应不确定性可能影响市场供需平衡。
• 水电和新能源发电增长有限，难以完全替代火电需求。

九、结论

动力煤市场在当前形势下，供给端受限，需求端旺盛，价格持续上涨，市场整体偏紧。短期内，国内煤炭产量难以明显增长，进口煤增量有限，终端补库压力较大，预计煤价仍将维持高位。