20200912-安信证券-煤炭周报_电厂补库有望带动动力煤价格上行_关注进口煤政策变化_24页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容

动力煤市场

• 价格走势：动力煤港口价格反弹，秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于572元/吨，周环比上涨23元/吨。主产地煤价稳中有升，山西大同Q5500报400元/吨，环比上涨7元/吨；陕西榆林Q5800报395元/吨，环比持平；内蒙古鄂尔多斯Q5500报354元/吨，环比上涨6元/吨。
• 库存情况：全国重点电厂库存7607万吨，环比下降36万吨；重点港口库存957.5万吨，环比下降27万吨；长江口库存521万吨，环比下降20万吨。
• 市场预期：电厂补库需求增加，带动动力煤价格上涨；进口煤仍处于收紧阶段，但价格优势凸显，若煤价持续上涨，可能面临进口限制放开风险。

焦炭市场

• 价格走势：焦炭价格本周小幅上涨，唐山二级冶金焦报收于1890元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦报1720元/吨，周环比持平；天津港一级冶金焦报2150元/吨，周环比上涨50元/吨。
• 供需情况：焦炭供给偏紧，焦化企业利润增加，但厂内库存下降，焦煤生产企业有提涨预期。钢厂开工负荷较高，补库存需求急切，但受成材利润压缩影响，提涨存在不确定性。

主要观点

• 动力煤价格：由于电厂库存处于低位，补库需求迫切，预计动力煤价格将有所上行。同时，进口煤政策变化可能影响价格走势。
• 焦炭价格：焦炭市场整体稳定，但供给偏紧，短期价格可能保持平稳，但存在提涨预期。
• 煤炭市场整体：本周煤炭板块跑赢大盘，跌幅为0.4%，而沪深300指数跌幅达3.0%。其他煤化工子板块涨幅最大，达0.9%。

关键信息

动力煤

• 价格：山西动力煤均价上涨0.48%至466元/吨；陕西动力煤均价上涨1.42%至478元/吨；内蒙古动力煤均价上涨1.23%至400元/吨。
• 库存：秦皇岛港库存下降2.23%至505万吨；广州港库存上涨23.80%至327万吨；京唐港炼焦煤库存下降14.29%至150万吨。

焦煤

• 价格：山西炼焦精煤均价上涨0.10%至1105元/吨；陕西炼焦精煤均价持平至970元/吨；内蒙古炼焦精煤均价持平至932元/吨。
• 库存：山西低硫焦煤报收于1274元/吨，环比上涨6元/吨。

国际煤价

• 纽卡斯尔NEWC动力煤：上涨1.66%至49.47美元/吨。
• 理查德RB动力煤：下跌6.10%至56.08美元/吨。
• 欧洲ARA港动力煤：上涨3.72%至51.26美元/吨。
• 澳大利亚峰景矿硬焦煤：上涨5.86%至126.5美元/吨。

下游需求

• 焦炭需求：钢厂开工负荷较高，但焦炭供给偏紧，催货现象明显。
• 钢材市场：8月钢材进口量下降14.04%，出口量下降11.93%。
• 水泥市场：普通硅酸盐水泥价格上涨0.64%至407元/吨。
• 尿素市场：华鲁恒升尿素价格上涨。

投资建议

• 动力煤标的：推荐低估值、高盈利的标的，如露天煤业、陕西煤业、中国神华。
• 受益焦炭涨价的标的：美锦能源、金能科技、山西焦化、开滦股份。

风险提示

• 宏观经济：宏观经济预期扭转不及预期可能影响煤炭需求。
• 库存去化：库存去化进程慢于预期可能抑制价格上涨。
• 价格波动：煤炭价格大幅下跌可能影响行业利润。
• 环保政策：焦化行业环保政策变化可能影响供需平衡。

本周上市公司动态

• 金能科技：董监高拟减持不超过192.38万股。
• 美锦能源：非公开发行股票申请通过证监会审核。
• 露天煤业：支付4.12亿元执行款，控股股东补偿。
• 宝泰隆：董监高拟减持股份。
• 开滦股份：为子公司提供委托贷款。
• 中国神华：神华财务有限公司增资至125亿元。
• 阳泉煤业：非公开发行优先股挂牌转让。
• 潞安环能：控股股东股份无偿划转至潞安化工集团。

行业动态

• 进口数据：8月煤炭进口量2066.3万吨，同比大幅下降37.29%。
• 产量变化：内蒙古锡林郭勒盟1-7月煤炭产量下降6.4%，火电发电量增长12.2%。
• 环保政策：韩国计划关闭30家燃煤电厂，减少煤炭依赖。
• 煤矿关闭：贵州省拟关闭煤矿4处，累计退出煤矿62处。
• 中长期合同：陕西省首次签订年度电煤中长期合同，保障电力供应。

数据追踪

• 库存：秦皇岛港库存下降，广州港库存上升，京唐港炼焦煤库存下降。
• 价格：动力煤、炼焦精煤、无烟煤价格有所上涨，喷吹煤价格持平。
• 其他煤化工：部分子板块表现较好，涨幅达0.9%。

结论

本周煤炭市场整体呈现稳中有升的态势，动力煤价格受电厂补库需求带动有所上涨，焦炭市场则因供给偏紧而保持稳定。进口煤政策变化及宏观经济影响是未来需重点关注的因素。投资建议聚焦于动力煤和受益焦炭涨价的标的，同时需警惕库存去化速度、价格波动及环保政策带来的不确定性。