20210816-天风期货-动力煤周报_保供效果初现_产地价格始跌_45页_3mb

动力煤市场分析总结（2021.8.16）

核心内容概述

本报告分析了2021年8月16日动力煤市场的供给、需求、价格走势及政策影响，指出保供政策逐步落地，产地价格开始回落，但国际供应收紧仍对市场形成支撑，下游需求因季节性因素有所减弱。

供给方面

• 保供政策加速落地：8月保供政策明显提速，主产地煤炭产量持续增加，晋陕蒙煤炭日产量环比7月同期增加近80万吨。
• 产能释放：内蒙古、山西等5省区前期停产的15座煤矿（总产能4350万吨）已全部复产，计划每日稳定增加产量15万吨。
• 增产方案：鄂尔多斯市伊金霍洛旗能源局发布《煤炭增产增供及电力保障供应工作实施方案（讨论稿）》，提出通过支持证件不全煤矿、帮助露天煤矿复工复产、挖掘潜力产能等措施，涉及产能逾亿吨。
• 安全事件影响：8月14日，青海省海北州刚察县西海煤炭公司柴达尔煤矿发生事故，19人被困，短期内对产量造成一定影响。
• 神木煤矿停产：部分煤矿被暂扣安全生产许可证，短期内不会全部复产，对榆林地区供应形成扰动。

进口方面

• 国际供应收紧：全球动力煤市场整体供应偏紧，价格以涨为主。
• 印尼出口限制：印尼政府禁止34家煤矿企业出口，预计影响5000-6000万吨煤炭出口，其中对中国出口影响较大。
• 蒙古出口政策调整：蒙古政府为提高煤炭出口，增设集装箱运输检查站和海关监管区，但短期内仍对供应形成一定限制。
• 俄罗斯出口增长：6月份俄罗斯动力煤出口量同比增长10.68%，环比增长19.74%，显示出一定的出口能力。

下游需求情况

• 消费回落：受降雨增多、气温下降影响，煤炭消费有所回落，8月10日全国统调电厂耗煤720万吨，比峰值回落30万吨。
• 供煤增加：供煤达到740万吨，创夏季历史新高，比前期正常水平增加近60万吨。
• 终端用户观望：因煤价下跌预期，终端用户采购需求放缓，观望情绪浓厚。
• 三峡发电量提升：7月28日，长江干流6座梯级电站首次全开顶峰保供，日发电量达11.04亿千瓦时，预计全年增加发电量约453亿度，占全国发电量约0.6%。
• 全社会用电量：7月份全社会用电量达7758亿千瓦时，同比增长12.8%，其中第二产业用电量增长9.3%，第三产业增长21.6%，城乡居民生活用电增长18.3%。

市场价格与运价

• 产地价格回落：因供给增加和下游观望情绪，榆林地区煤价下调，市场整体偏弱运行。
• 港口价格回落：秦皇岛港口Q5500动力煤平仓价在限价政策下保持不变，但下游港口价格有所回落。
• 运价稳中有升：沿海煤炭运价小幅上涨，主要因港口库存增加及终端需求释放。

库存与发运

• 库存维持低位：全国煤炭企业库存和社会库存处于往年同期偏低水平。
• 发运量回升：环渤海港口发运量回升，大秦线日均运量稳定在120万吨以上，煤炭发运量继续回升。

期货市场分析

• 期货价格走势：动力煤期货主力合约由09合约转至01合约，价格有所下降，基差随现货价格下跌有所回落。
• 期限结构：1-5月差较历史同期偏高，期限结构呈现“L”型。
• 操作建议：推荐逢高看空ZC201合约，1-5正套策略。

总体观点

• 保供政策初显成效：产地价格开始回落，但短期内安全事件和部分煤矿停产仍对市场造成扰动。
• 国际供应支撑：国际动力煤市场供应收紧，价格以涨为主，进口政策向有利方向转变，但增量有限。
• 下游需求趋缓：夏季用电高峰即将结束，下游煤炭需求上行趋缓，终端用户采购意愿下降。
• 市场展望：预计2021年下半年全社会用电量同比增长6%左右，全年增长10%-11%，但整体市场仍面临供需调整压力。

风险提示

• 本报告基于公开资料和实地调研，信息仅供参考，不构成投资建议。
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图表说明

• 动力煤现货价格、期货价格、基差、运价、库存、发运量等关键指标均有图表支持，可参考天风风云-动力煤板块获取历史评分序列。