20230723-德邦证券-有色金属周报_经济运行回升向好_顺周期金属进入上行趋势_25页_4mb

有色金属行业周报 (2023年7月) 总结

投资要点

1. 工业金属:
   铜、铝、镍等价格波动，铜价小幅下跌，铝价小幅上涨，需求端受益于经济复苏预期，建议关注铜铝板块。
   国内经济复苏增强，工业金属需求可能改善，重点关注云南电解铝复产及行业高盈利企业。

2. 能源金属:
   锂钴价格小幅回落，镍价稳中有升，建议关注中矿资源、华友钴业、赣锋锂业等龙头企业。
   锂价下跌与产量增长相关，需监控产业链布局变化。

3. 贵金属:
   美国零售数据不及预期，黄金价格大幅上涨超13%，白银价格小幅下跌。通胀回落预期下，黄金配置属性凸显，推荐山东黄金、紫金矿业等标的。

4. 稀土与钨:
   稀土价格受机器人产业提振需求预期，重点关注中科三环、金力永磁等企业。
   钨价小幅下跌，供需格局偏弱。

5. 小金属:
   镁锭产量高但需求不足，利润空间压缩，需关注高景气品种如锑、钛产业链。

6. 投资建议:
   推荐贵金属（黄金、白银）、铝产业链、AI与机器人相关新材料及战略金属企业（如悦安新材、铂科新材）。
   风险提示: 美联储加息超预期、经济复苏不及预期。

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## 核心数据回顾
- **市场表现**:有色金属板块周涨跌幅跑赢沪深300，涨幅约1.58%。
- **价格变动**:  
  - 工业金属: 铜价-0.8%，铝价+0.1%，镍价+26%。  
  - 能源金属: 锂价-5.2%，钴价-4.0%，镍价分化。  
  - 贵金属: 黄金+13%，白银-8%。

## 下周重点关注
1. 美联储加息目标利率（7月27日）。  
2. 美国6月核心PCE通胀数据（7月28日）。

## 风险提示
- **宏观经济**: 美联储超预期加息、全球经济复苏延迟。  
- **行业性风险**: 海外需求恢复不足、金属库存积压。