20230723-国信期货-工业硅周报_即将进入交割月_硅价或呈高波动_32页_9mb

工业硅供需及产业链分析（2023年7月）

供给端

1. 产量与成本：工业硅周度产量达年内高位，部分企业复产，西南政策放松后成本优势提升。电价低地区（云南等）维持高开工；多晶硅利润改善助推供需增（+增炉），但有机硅继续亏损。

需求端

• 多晶硅：硅料需求受限N型缺口，硅料月度复产环比下降（同比跌13.9%），但库存从高位回落支撑价格；下游硅片、电池片价格稳涨，组件持续降价压制利润。
• 有机硅：7月库存降幅小幅改善，产能历经高涨后产量回落，需求颓废，房地产及最终消费复苏乏力。
• 铝合金：产量总体平稳，出口硅产品减少，消费略有走弱。

价格与期货

• 工业硅现货价格基本稳定，主力期货合约价格下跌6.78%，库存高企问题仍突出。

下游产业链动态

• N型硅料缺口扩大支撑硅料价格，但在通胀压力下难以全面提振；有机硅持续亏损与低需求共存形成结构性矛盾；铝合金销售不温不火，出口有所下滑。

市场观点

临近交割月，工业硅价格或呈高波动，存在上行与下行同时压力，尤其库存问题与限电政策变化将主导行情走向。