20230723-南京证券-有色周汇报_碳酸锂期货上市承压_金属需求端待改善_10页_1mb

摘要本周有色金属市场受美联储加息预期影响，各金属价格分化。工业金属中铜和铝受通胀数据打压，价格下跌，锂价跟随回调；能源金属锂供应预期充足，需求不足；稀土及小金属短期回暖，但季节性淡季；贵金属受美元预期反弹。分析师建议逢低关注紫金矿业、云铝股份、中国铝业、神火股份等高自给率或低成本企业，并列出投资建议小结及风险提示。

总体概述：报告分析2023年7月17日至23日有色金属市场，重点包括铜、铝、锂、稀土、贵金属。受美联储7月加息预期和美国CPI超预期回落影响，铜价下跌26%，铝价下调11%，锂价连续回落；贵金属如金、银反弹。供需方面，各金属库存变化、需求季节性因素和宏观流动性是关键驱动。

具体金属分析：

• 铜：LME铜价周跌26%，国内铜现货价降17%，受美联储加息预期承压。库存LME维持低位，上期所去库58%；供需平衡，但需求季节性淡季，房地产数据支撑需求回暖建议关注紫金矿业。
• 铝：上海有色铝价周降11%，社会库存小幅累库；西南地区复产待时，汽车和光伏需求增量建议关注云铝股份、中国铝业、神火股份。
• 能源金属（锂）：碳酸锂期货上市首日下跌，锂精矿价继续回落12%；国内盐湖扩产影响供需，新能源车补贴优化预期锂价可能跌建议关注天齐锂业等高自给率企业。
• 稀土及小金属：稀土磁材价格短期回暖上涨23%，但需考虑缅甸运输影响；钴价小幅下调，镍价偏稳；建议逢低关注中国稀土、广晟有色、云南锗业、锡业股份。
• 贵金属：黄金和银价上涨13%，受美国CPI超预期回落和加息尾声预期推高；中国新批准核电项目抵消部分影响建议关注中金黄金等黄金股。

投资建议小结：分析师维持行业推荐评级，建议逢低关注紫金矿业、云铝股份、中国铝业、神火股份、中国稀土、云南锗业、中金黄金、山东黄金。

风险提示：下游需求不及预期、各金属供应开采不足、全球宏观流动性变化、国内政策变动风险是主要风险因素。

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