20230723-西南证券-有色行业周报_关注政策拐点_推荐铜_黄金和加工板块_23页_3mb

有色金属行业周报（717-723）分析总结

行情回顾

• 市场表现：
  • 沪深300指数周跌幅1.98%，有色金属指数周跌幅1.58%。
  • 板块涨幅前三：房地产(+356%)、建筑材料(+256%)、农林牧渔(+220%)；跌幅前三：传媒(-484%)、计算机(-524%)、通信(-622%)。
  • 有色金属子板块涨幅前五：黄金(+213%)、其他稀有小金属(+0.96%)；跌幅后五：稀土(-370%)、锂(-437%)、磁性材料(-495%)。

重点分析板块

1. 贵金属

   • 黄金：人民币金价周涨129%，人民币汇率低位支撑。
   • 分析：美联储加息尾声，通胀粘性高，避险情绪推动黄金上涨周期延续，推荐标的：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。

2. 基本金属

   • 铜/铝：美元反弹短期压制价格，国内政策提振情绪，铜库存低位支撑中期金融属性，新能源需求驱动长期增长。
   • 推荐标的：紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色、神火股份、云铝股份、天山铝业。

3. 能源金属

   • 镍：印尼镍铁产量增加，国内库存低位支撑价格，低镍生铁利润率高。
   • 锂：供需宽松，库存低位支撑价格，碳酸锂成本支撑强劲。
   • 钴/稀土：需求回暖，稀土价格稳定，新能源车、风电装机量增长驱动需求。
   • 钨/钼：需求分化，高端领域增长潜力大。

风险提示

• 宏观经济：不及预期、政策调整。
• 供需：产业格局恶化、下游需求下滑。

投资建议

• 贵金属：关注黄金配置机会。
• 基本金属：中期关注铜/铝金融属性，优选低能耗企业。
• 能源金属：新能源技术迭代，布局高景气细分领域。