20211012-天风证券-金地集团-600383.SH-9月销售数据点评_累计销售维持高速增长_拿货集中于华南区域_3页_797kb

报告摘要

金地集团在2021年9月公布了销售简况，数据显示其当月签约面积和金额分别同比下降20.88%和17.84%，但销售均价保持增长。公司全年累计销售表现依然强劲，1-9月签约面积和金额同比分别增长29.02%和34.49%，表明其在行业整体降温背景下仍能维持较好的销售势头。

销售表现：
- 9月签约面积为98.1万平方米，签约金额为212.0亿元，同比分别下降20.88%和17.84%。
- 1-9月累计签约面积1,062.5万平方米，累计签约金额2,286.9亿元，同比分别增长29.02%和34.49%。
- 销售均价稳步提升，9月均价为21,610.6元/平方米，同比增长3.86%；1-9月累计均价为21,523.8元/平方米，同比增长4.23%。
拿地策略：
- 9月新增项目总地价为27.13亿元，环比上月显著增长，表明公司拿地力度增强。
- 拿地集中于一二线城市，其中一线城市占比73%，二线城市占比27%。
- 地区分布上，华南地区占新增项目地价的73%，环渤海占17%，海西占10%。
- 新增计容建面主要集中于华南和华北，其中华南占比32%，环渤海占59%，海西占9%。
地售比：
- 9月地售比为33.00%，1-9月为33.14%，较去年同期分别提升5.81%和5.74%，显示公司土地储备与销售之间的匹配度有所改善。
投资建议：
- 维持“买入”评级，预计公司2021-2023年净利润分别为112.17亿元、123.23亿元、138.10亿元，EPS分别为2.48元、2.73元、3.06元，对应PE分别为4.61X、4.19X、3.74X。

年份	营业收入（百万元）	净利润（百万元）	EPS（元）	PE（倍）
2021E	94,899.85	11,216.65	2.48	4.61
2022E	107,692.34	12,322.88	2.73	4.19
2023E	122,769.27	13,809.81	3.06	3.74

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
毛利率	40.82%	33.12%	32.95%	32.80%	32.65%
净利率	15.89%	12.38%	11.82%	11.44%	11.25%
ROE	18.63%	18.09%	17.25%	16.73%	16.57%
资产负债率	75.40%	76.59%	80.57%	77.73%	78.66%
净负债率	57.73%	57.98%	14.80%	16.40%	14.05%

类别	评级	说明
股票投资评级	买入	预期股价相对收益20%以上
行业投资评级	强于大市	预期行业指数涨幅5%以上