20250720-华泰期货-贵金属周报_长端美债收益率继续走高_但降息预期仍存_6页_1mb

贵金属周报总结 - 2025年7月20日

宏观面

• 当周美国6月CPI数据显示通胀小幅回升，导致美联储降息预期下调；地缘政治方面，以色列在加沙军事行动加剧冲突风险，局势不稳定；美债收益率上行，30年期美债收益率突破5%，支撑美元。
  基本面
• 黄金库存增加（上期所28857千克，COMEX约3719万盎司）；白银库存波动（上期所减少至1211吨，COMEX约4.97亿盎司）；ETF持仓显示黄金SPDR下降，白银SLV下降，CFTC净多头持仓增加；中国电子元件板块指数上涨，光伏板块下跌，光伏价格指数上扬。
  策略
• 黄金：建议逢低买入套保，避免短期风险。
• 白银：操作类似，逢低买入套保。
• 金银比价：推荐逢高做空。
• 期权：暂停操作。
  风险
• 海外流动性冲击可能影响市场。