20250720-创元期货-股指周报_特朗普对鲍威尔施压降息_A股指数震荡偏强_16页_2mb

创元研究院股指周报

海外

• 美国经济数据边际回升：上周公布的美国零售销售与CPI数据超预期或边际改善，显示经济韧性。关税对通胀的影响显现，结构上通胀压力聚集。
• 特朗普施压降息：频繁施压鲍威尔，呼吁解雇美联储主席，引发市场波动，削弱美联储独立性。
• 美联储态度分化：官员间对降息必要性分歧，市场预计7月降息概率低，9月降息概率约50%。
• 美债收益率曲线趋陡：10年期美债收益率接近4.5%，需关注其对权益市场影响。
• 关税谈判进展有限：无实质性突破，美方继续威胁手段。

国内

• GDP修复显韧性：上半年GDP增长5.3%，高于全年目标，但经济数据指向弱修复，面临外需回落压力。
• 工业利润低迷：新兴产业受抢出口支撑，但整体基数下降。
• 宏观流动性宽松，外围高利率掣肘小。微观流动性受限于存量博弈。
• 投资策略：维持哑铃策略，逐步向科技成长倾斜，关注上证50和中证1000等股指期货。

总结

1. 经济数据边际改善：反映美国增长韧性，但通胀压力仍存。
2. 政策独立受挑战：美联储面临白宫施压，降息预期分化。
3. 国内修复与风险并存：GDP超预期体现韧性，但外需回落及工业利润低迷拖累预期。
4. A股策略：平衡配置：继续保持哑铃策略，配置科技成长类股票，关注中证1000指数配置价值。