20170530-中泰证券-机械设备行业周报：聚焦行业龙头，关注中报业绩超预期、超跌个股_14页_1mb

机械行业投资报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2017年机械行业的投资机会，强调行业龙头、中报业绩超预期以及超跌个股的配置价值。分析师王华君指出，当前机械行业整体投资机会好于2016年，建议加大配置周期型子行业，如工程机械、油气装备、煤炭机械和集装箱，同时逐步布局成长型子行业，如轨交装备、军民融合和通用航空。此外，报告还提到“国防军工”和“国企混合所有制改革”为主题的投资机会。

主要观点与关键信息

投资组合推荐

• 核心组合：三一重工、中国中车、天沃科技、内蒙一机、徐工机械、天地科技、春晖股份、烟台冰轮、上海机电、康尼机电
• 重点股池：中铁工业、郑煤机、科达洁能、鼎汉技术、中集集团、安徽合力、中鼎股份、大冷股份、惠博普、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、江南嘉捷、隆华节能、金通灵、恒泰艾普
• 本周调入：上海机电、康尼机电
• 近期提示：鼎汉技术、中联重科、天沃科技

行业动态

• 工程机械：进入业绩兑现期，挖机销量增长显著，汽车起重机市场预期尚未充分释放，推荐徐工机械、三一重工等龙头。
• 油气装备：从油价上涨主题投资迈向基本面投资，推荐惠博普、杰瑞股份，关注安控科技、通源石油、恒泰艾普。
• 煤炭机械：短期确定性向上，推荐天地科技、郑煤机。
• 集装箱：受益于航运回暖，推荐中集集团。
• 轨交装备：未来2年需求好于2016年，核心零部件进口替代空间大，推荐中国中车、鼎汉技术、春晖股份、康尼机电、烟台冰轮。
• 军民融合：已升为国家战略，推荐内蒙一机、海特高新、威海广泰。
• 国防军工：投入增长确定性大，推荐中国中车、内蒙一机、天沃科技。

市场回顾

• 上周机械板块（申万机械指数）下跌3.22%，军工板块下跌4.61%，均落后上证综指。
• 行业驱动因素包括：基础设施建设需求回暖、更新需求增加、产能出清导致行业集中度提升。

投资建议

• 工程机械：推荐徐工机械、三一重工、安徽合力、恒立液压。
• 油气装备：推荐惠博普、杰瑞股份。
• 煤炭机械：推荐天地科技、郑煤机。
• 集装箱：推荐中集集团。
• 轨交装备：推荐春晖股份、鼎汉技术。
• 军民融合：推荐内蒙一机、海特高新、威海广泰。

风险提示

• 周期性行业反弹持续性风险。
• 传统行业转型及收购低于预期。

关键公司盈利预测（部分）

投资逻辑与建议

• 聚焦行业龙头：行业龙头具有确定性优势，尤其在估值中枢下移和并购难度增加的背景下。
• 关注中报业绩超预期与超跌个股：如徐工机械、康尼机电、内蒙一机、鼎汉技术等。
• 配置周期型子行业：工程机械、油气装备、煤炭机械、集装箱等子行业在2017年表现较好。
• 布局成长型子行业：轨交装备、军民融合、通用航空等具备长期增长潜力。
• 主题投资：国防军工、国企混改等政策驱动型主题具备投资价值。

总结

本报告从行业基本面、公司动态及政策导向等多个维度，对机械行业进行了全面分析，推荐了多个核心组合和重点股池，建议投资者关注行业龙头及业绩有望超预期的个股，同时把握政策驱动的“军民融合”、“国企混改”等主题投资机会。