20170530-中泰证券-机械设备行业周报_聚焦行业龙头_关注中报业绩超预期_超跌个股_13页_1mb

报告摘要

机械设备行业分析总结

核心内容概览

本报告由中泰证券发布，分析师王华君对机械设备行业进行分析，给出增持评级。重点推荐机械设备行业中的行业龙头及中报业绩超预期、超跌个股，认为2017年机械军工行业投资机会好于2016年，建议加大配置周期型子行业，同时逐步布局成长型细分领域。

主要观点

1. 聚焦行业龙头，关注中报业绩超预期与超跌个股

推荐标的：三一重工、中国中车、天沃科技、徐工机械、春晖股份、内蒙一机、天地科技、烟台冰轮等。
投资逻辑：
- 行业龙头具备更高的确定性和抗风险能力。
- 新股增加导致估值中枢下移，未上市企业更倾向IPO，行业并购难度上升。
- 中报业绩可能超预期的公司包括：徐工机械。
- 超跌个股包括：康尼机电、内蒙一机、鼎汉技术。

2. 行业驱动因素分析

工程机械：
- 挖掘机销量持续增长，带动其他工程机械产品如起重机、混凝土机械的销售。
- 2017年1-3月挖机销量同比增长98.87%，市场预期超市场。
- 驱动因素包括：基建回暖、设备更新需求、竞争格局改善。
油气装备：
- 油价上涨趋势明确，从主题投资转向基本面投资。
- 推荐标的：惠博普、杰瑞股份，关注安控科技、通源石油、恒泰艾普。
煤炭机械：
- 短期需求改善明显，推荐天地科技、郑煤机。
集装箱：
- 航运回暖，推荐中集集团。

3. 成长型子行业推荐

轨交装备：
- 未来两年需求好于2016年，核心零部件进口替代空间大。
- 推荐标的：中国中车、鼎汉技术、春晖股份、康尼机电、烟台冰轮。
军民融合：
- 已上升为国家战略，推荐标的：内蒙一机、海特高新、威海广泰。
通用航空：
- 作为成长型子行业值得重视。

关键信息

行业概况

上市公司数量：308家
行业总市值：2624108.30亿元
行业流通市值：1758475.10亿元

重点公司盈利预测（部分）

代码	公司名称	股价（元）	2016EPS	2017E	2018E	2019E	2016PE	2017E PE	2018E PE	2019E PE	PEG	评级
601766	中国中车	10.01	0.39	0.46	0.52	0.58	25	22	19	17	1.57	买入
600031	三一重工	6.91	0.03	0.22	0.23	0.54	260	31	30	13	0.53	买入
600967	内蒙一机	12.16	0.29	0.38	0.47	0.62	41	32	26	20	0.93	买入
000425	徐工机械	3.37	0.03	0.13	0.20	0.28	113	26	17	12	0.36	买入
600582	天地科技	4.22	0.23	0.31	0.35	0.47	19	14	12	9	0.52	买入
000976	春晖股份	8.36	0.02	0.29	0.37	0.47	432	29	23	18	0.81	买入
002564	天沃科技	10.73	-0.41	0.54	0.71	0.89	-	20	15	12	0.53	买入
000811	烟台冰轮	15.93	0.69	0.79	0.97	1.14	23	20	16	14	0.82	买入
002023	海特高新	9.97	0.05	0.20	0.53	0.67	185	50	19	15	0.23	买入
300011	鼎汉技术	15.87	0.21	0.65	0.80	1.14	76	24	20	14	0.61	买入
002554	惠博普	6.58	0.12	0.40	0.51	0.66	54	16	13	10	0.45	买入
600761	安徽合力	12.15	0.64	0.78	0.84	1.09	19	16	14	11	0.79	买入

风险提示

周期性行业反弹持续性风险：部分行业可能因周期波动导致业绩不及预期。
传统行业转型及收购低于预期：部分企业转型或并购进展可能不达预期。

投资建议

配置方向：优先配置行业龙头，如三一重工、徐工机械、中集集团等。
成长型子行业：重点关注轨交装备、军民融合、通用航空。
主题投资：推荐国防军工、国企混改。
精选标的：关注中报业绩超预期、超跌个股，如徐工机械、康尼机电、鼎汉技术。

行业与公司动态

行业动态

铁路设备：中国机械助力阿根廷铁路改造，显示国际竞争力。
油气设备：欧佩克延长减产，油价上涨趋势明确，利好油气装备行业。
国防军工：中美天然气合作，利好LNG产业链企业。
制冷设备：厦门食品冷链标准入选省级立项，显示行业规范化趋势。
无人机：自2017年6月1日起实行实名登记，行业监管加强。

公司动态

中联重科：回购股份，聚焦工程机械和农业机械，增强市场信心。
天沃科技：完成对中机电力的收购，拓展清洁能源业务。
春晖股份：收购德国轨交企业，拓展海外市场。
海特高新：参与军工混改，布局高端芯片产业。
徐工机械：非公开发行A股，募资不超过51.56亿元，提升公司实力。

总结

报告强调2017年机械军工行业投资机会优于2016年，建议加配周期型子行业（如工程机械、油气装备、煤炭机械、集装箱），并逐步布局成长型子行业（如轨交装备、军民融合）。推荐标的包括三一重工、中国中车、徐工机械、天沃科技、内蒙一机、春晖股份、烟台冰轮等，重点关注中报业绩超预期和超跌个股，同时关注国企混改带来的投资机会。

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