20170530-天风证券-机械设备行业研究周报_超跌品种蕴含机会_核心还看业绩_13页_1mb

机械设备行业总结

核心内容

2017年5月30日发布的机械设备行业研究报告指出，机械行业整体表现不佳，但部分超跌品种蕴含投资机会。报告重点推荐了多个细分领域中的龙头企业，包括核技术应用、3C设备、锂电池设备、工程机械、煤机及轨道交通等。

主要观点

1. 超跌品种蕴含机会，核心看业绩

• 行业表现：机械行业指数上周下跌1.9%，而沪深300指数上涨0.2%。
• 市场风格：当前市场偏好业绩确定性和估值合理的标的，机械行业估值偏高，部分个股因业绩不达预期而大幅下跌。
• 投资机会：对于一季报不达预期但半年报业绩增长具备确定性、估值已回归合理的超跌品种，当前是配置时点，尤其行业龙头更具吸引力。
• 重点推荐：中广核技、杰瑞股份、天地科技、诺力股份、先导智能等。

2. 核技术应用：中广核技引领行业发展

• 应用领域：核技术应用从辐照加工、材料改性扩展至污水处理、辐照固化、核医学等领域。
• 公司优势：中广核技作为行业第一股，具备平台化发展能力和外延整合能力，市占率已超过70%，未来在核医学领域可能取得突破。
• 产品结构：改性高分子材料在公司利润中占比15%-20%，高端产品利润率是中端产品的2倍以上。
• 重点推荐：中广核技，关注其在核医学领域的潜力。

3. 3C设备：OLED设备需求爆发

• OLED进展：京东方和深天马的6代OLED产线分别于4月20日和5月11日点亮，预计年底可量产。
• 设备需求：2017-2019年将是国内OLED投产高峰期，设备投资占比将达35%左右，带动设备需求。
• 产业链机会：大客户使用双面玻璃引爆产业链，对精雕机、热弯机需求增加。
• 重点推荐：联得装备、昊志机电、精测电子、劲胜精密、田中精机、大族激光等。

4. 锂电池设备：龙头持续走强

• 行业前景：2017年动力电池有效产能预计达110GWh，增速83%，行业集中度提升。
• 投资逻辑：
  • 政策驱动：新能源汽车政策推动行业需求。
  • 市场集中度：龙头如CATL、比亚迪扩产，带动设备需求。
  • 自动化趋势：三元电池占比提升，带动自动化设备需求。
• 重点推荐：
  • 前端设备：先导智能，已进入国际供应链，近期获得格力（银隆）11亿元订单。
  • 后端设备：诺力股份、今天国际，受益于物流自动化需求。

5. 工程机械：一带一路推动出海，行业回暖

• 国内需求：4月挖掘机销量超1.4万台，同比增长超100%，全年预计销量10-12万台。
• 行业集中度：CR4超过50%，CR8接近75%，三一重工市占率提升至25%。
• 核心零部件：国产液压件如恒立液压、艾迪精密成为主机厂重点支持对象，进口替代趋势明显。
• 重点推荐：三一重工、浙江鼎力、恒立液压、艾迪精密。

6. 煤机行业：煤炭产量和价格上升，行业复苏

• 行业回暖：龙头煤机企业订单增长超50%，受益于煤价上涨。
• 安全检查：两会期间矿难事故推动更严格的安全检查，带动安全设备投资。
• 重点推荐：天地科技、郑煤机。

7. 轨道交通：一带一路主题催化，估值提升

• 雅万高铁：中车斩获印尼雅万高铁订单，标志着中国高铁标准“走出去”第一单。
• 市场空间：未来四年高铁出海市场有望达到1000亿元，海外项目如伊朗、泰国等有望在2020年前竣工。
• 重点推荐：中车、天地科技等。

关键信息

• 行业整体表现：机械行业指数下跌1.9%，但部分细分领域如3C设备、锂电池设备、工程机械、煤机等出现回暖。
• 超跌机会：关注一季报不达预期但半年报业绩增长确定、估值合理的标的。
• 重点推荐股票：
  • 核心组合：中广核技、杰克股份、浙江鼎力、诺力股份、先导智能、中集集团
  • 重点组合：天地科技、郑煤机、三一重工、昊志机电、田中精机、联得装备、弘亚数控、台海核电、杰瑞股份、中金环境、荣泰健康、诚益通、恒立液压、艾迪精密、大族激光
• 风险提示：上游资源品超预期下跌、公司业绩不达预期。

投资策略

• 短期配置：关注一季报不达预期但半年报有望增长的超跌品种。
• 中长期持有：一季报表现亮眼、全年业绩高增长的标的可继续持有。
• 细分领域机会：重点关注核技术应用、3C设备、锂电池设备、工程机械、煤机及轨道交通等领域的龙头企业。

附：分析师信息

• 分析师：邹润芳（SAC执业证书编号：S1110517010004）
• 联系人：曾帅、崔宇、朱晔
• 邮箱：zourunfang@tfzq.com、zengshuai@tfzq.com、cuiyu@tfzq.com、zhuye@tfzq.com
• 电话：(8627)-87618889、(8621)-68815388、(86755)-82566970
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  • 北京：北京市西城区佟麟阁路36号
  • 武汉：湖北武汉市武昌区中南路99号保利广场A座37楼
  • 上海：上海市浦东新区兰花路333号333世纪大厦20楼
  • 深圳：深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场36楼

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下