20210421-安信证券-奕瑞科技-688301.SH-业绩超预期增长_齿科及工业安防新产品放量在即_5页_902kb
报告摘要
奕瑞科技（688301.SH）2021年一季度业绩总结
核心内容
奕瑞科技于2021年4月21日发布了2021年第一季度业绩报告，显示出显著的业绩增长。公司一季度实现营业收入2.23亿元，同比增长65.40%；归属于母公司所有者的净利润为0.74亿元，同比增长132%。公司净利率同比上升10.15个百分点，主要得益于财务费用下降和研发费用投入减少。
主要观点
- 业绩超预期增长：公司2021年一季度的营收和净利润均大幅增长，分别达到2.23亿元和0.74亿元，显示出强劲的盈利能力。
- 盈利能力提升：净利率上升主要由于财务费用下降（存款利息占比较大）和研发费用投入减少，导致整体盈利能力显著提升。
- 齿科产品放量在即：公司已开发出用于口腔三合一CBCT系统和数字口内成像探测器的探测器产品，并在2020年实现批量交付。根据前瞻产业研究院数据，我国CBCT市场仍有较大增长空间，预计未来将实现快速增长。
- 工业安防产品拓展：公司正在加强工业安防领域的新产品研发，已推出便携检测、电子检测、铸件检测等多个系列产品。随着动力电池和半导体后段封装检测需求的提升，工业安防产品将成为公司新的增长点。
- 投资建议：分析师预计公司2021年至2023年的净利润分别为2.73亿元、3.15亿元、3.50亿元，对应每股收益分别为3.76元、4.34元、4.82元，维持买入-A的投资评级。
关键信息
财务数据（单位：百万元）
| 项目 | 2019 | 2020 | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 546.1 | 784.1 | 1,079.5 | 1,306.3 | 1,515.6 |
| 净利润 | 96.4 | 222.2 | 272.7 | 314.8 | 349.5 |
| 每股收益 | 1.33 | 3.06 | 3.76 | 4.34 | 4.82 |
| 每股净资产 | 5.87 | 36.30 | 40.06 | 44.39 | 49.21 |
财务指标
| 指标 | 2019 | 2020 | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入增长率 | 24.3% | 43.6% | 37.7% | 21.0% | 16.0% |
| 净利润增长率 | 59.1% | 130.5% | 22.7% | 15.4% | 11.0% |
| 毛利率 | 49.3% | 51.8% | 50.5% | 50.3% | 50.1% |
| 净利润率 | 17.7% | 28.3% | 25.3% | 24.1% | 23.1% |
| ROE | 22.7% | 8.4% | 9.4% | 9.8% | 9.8% |
| ROIC | 45.9% | 71.8% | 76.8% | 51.5% | 37.6% |
风险提示
- 市场需求出现波动
- 下游应用拓展不及预期
- CBCT市场需求不及预期
投资评级
- 投资建议：买入-A
- 收益评级：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上
公司信息
- 股票代码：688301.SH
- 当前股价：232.00元
- 总市值：12,523.93百万元
- 流通市值：2,820.07百万元
- 总股本：72.55百万股
- 流通股本：16.34百万股
- 12个月价格区间：147.31/232.00元
联系方式
上海联系人
| 姓名 | 职位 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|---|
| 潘艳 | 上海区域销售负责人 | 18930060852 | panyan@essence.com.cn |
| 侯海霞 | 上海区域销售总监 | 13391113930 | houhx@essence.com.cn |
| 朱贤 | 上海区域销售总监 | 13901836709 | zhuxian@essence.com.cn |
| 李栋 | 上海区域高级销售副总监 | 13917882257 | lidong1@essence.com.cn |
| 刘恭懿 | 上海区域销售副总监 | 13916816630 | liugy@essence.com.cn |
| 苏梦 | 上海区域销售经理 | 13162829753 | sumeng@essence.com.cn |
| 秦紫涵 | 上海区域销售经理 | 15801869965 | qinzh1@essence.com.cn |
| 陈盈怡 | 上海区域销售经理 | 13817674050 | chenyy6@essence.com.cn |
| 徐逸岑 | 上海区域销售经理 | 18019221980 | xuyc@essence.com.cn |
北京联系人
| 姓名 | 职位 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|---|
| 张莹 | 北京区域销售负责人 | 13901255777 | zhangying1@essence.com.cn |
| 张杨 | 北京区域销售副总监 | 15801879050 | zhangyang4@essence.com.cn |
| 温鹏 | 北京区域销售副总监 | 13811978042 | wenpeng@essence.com.cn |
| 刘晓萱 | 北京区域销售副总监 | 18511841987 | liuxx1@essence.com.cn |
| 王帅 | 北京区域销售经理 | 13581778515 | wangshuai1@essence.com.cn |
| 游倬源 | 北京区域销售经理 | 010-83321501 | youzy1@essence.com.cn |
| 侯宇彤 | 北京区域销售经理 | 18210869281 | houyt1@essence.com.cn |
深圳联系人
| 姓名 | 职位 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|---|
| 张秀红 | 深圳基金组销售负责人 | 0755-82798036 | zhangxh1@essence.com.cn |
| 胡珍 | 深圳基金组高级销售副总监 | 13631620111 | huzhen@essence.com.cn |
| 范洪群 | 深圳基金组销售副总监 | 18926033448 | fanhq@essence.com.cn |
| 聂欣 | 深圳基金组销售经理 | 13540211209 | niexin1@essence.com.cn |
| 杨萍 | 深圳基金组销售经理 | 0755-82544825 | yangping1@essence.com.cn |
| 黄秋琪 | 深圳基金组销售经理 | 13699750501 | huangqq@essence.com.cn |
| 喻聪 | 深圳基金组销售经理 | 18503038620 | yucong@essence.com.cn |
| 马田田 | 深圳基金组销售经理 | 18318054097 | matt@essence.com.cn |
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