> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 奕瑞科技 (688301.SH) 2020年年报及投资分析总结 ## 核心内容概述 奕瑞科技在2020年表现出强劲的业绩增长，主要得益于新冠疫情带来的医疗影像设备需求激增，同时其在齿科及工业安防领域的新产品也提供了显著的增长动力。公司通过技术创新和市场拓展，提升了品牌知名度和市场占有率，为未来的持续增长奠定了基础。 ## 主要观点 - **业绩增长显著**：2020年公司实现营业收入7.84亿元，同比增长43.58%；归属于母公司所有者的净利润2.22亿元，同比增长130.54%。 - **普放无线系列产品需求激增**：因新冠疫情，下游移动DR整机客户对医疗产品中的普放无线系列需求大幅上升，推动医疗领域收入增长38.05%。 - **合作客户广泛**：公司与柯尼卡、锐珂、富士、西门子、飞利浦、安科锐、DRGEM、上海联影、万东医疗、普爱医疗、蓝韵影像、东软医疗及深圳安科等国内外知名影像设备厂商建立了合作关系。 - **CBCT市场前景广阔**：随着人口老龄化和口腔美容修复需求的增加，CBCT市场快速增长，公司已开发相关探测器并实现批量交付，未来有望成为新的增长点。 - **产品线拓展**：公司不仅在医疗领域，还在工业安防领域积极拓展，推出多个新产品，提升综合实力和市场占有率。 - **盈利预测**：预计2021-2023年净利润分别为2.627亿、3.094亿、3.639亿元，同比增长分别为18.21%、17.78%、17.61%。 - **投资评级**：给予“买入-A”评级，未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。 ## 关键信息 ### 财务数据 - **营业收入**：2019年546.1百万元，2020年784.1百万元，预计2021年1,019.3百万元，2022年1,274.1百万元，2023年1,529.0百万元。 - **净利润**：2019年96.4百万元，2020年222.2百万元，预计2021年262.7百万元，2022年309.4百万元，2023年363.9百万元。 - **每股收益(元)**：2019年1.33元，2020年3.06元，预计2021年3.62元，2022年4.27元，2023年5.02元。 - **市盈率(倍)**：2019年129.9倍，2020年56.4倍，预计2021年47.7倍，2022年40.5倍，2023年34.4倍。 - **市净率(倍)**：2019年29.4倍，2020年4.8倍，预计2021年4.3倍，2022年3.9倍，2023年3.5倍。 - **净利润率**：2019年17.7%，2020年28.3%，预计2021年25.8%，2022年24.3%，2023年23.8%。 - **ROIC**：2019年45.9%，2020年71.8%，预计2021年71.0%，2022年80.4%，2023年64.3%。 ### 市场与产品拓展 - **CBCT市场**：预计2025年全球市场规模将超过9.18亿美元，2019-2025年复合增长率达9.7%。 - **工业安防领域**：公司积极拓展X线探测器在动力电池检测和半导体后段封装检测等新场景的应用，工业领域收入同比增长118.44%。 - **核心技术优势**：低辐射剂量、实时快速成像、高性价比等优势助力公司在医疗及工业领域提升市场占有率。 ### 风险提示 - **市场需求波动**：可能存在市场需求变化的风险。 - **下游应用拓展**：下游应用拓展不及预期可能影响公司增长。 ### 投资建议 - **投资评级**：买入-A。 - **股价表现**：2021年3月25日股价为158.38元，12个月价格区间为147.31-217.21元。 ## 总结 奕瑞科技凭借疫情期间医疗产品需求的激增和新产品线的拓展，实现了显著的业绩增长。公司不仅加强了与知名客户的合作，还在工业安防领域取得进展，提升了市场竞争力和内生增长动力。未来，随着市场逐步恢复和新产品放量，公司有望继续扩大市场份额并实现可持续增长。