20220330-瑞达期货-宏观小组晨报纪要观点_3页_101kb

宏观小组晨报纪要总结

核心内容概述

本份晨报主要分析了近期A股、国债期货、美元/在岸人民币以及美元指数的市场表现与走势预期，结合国内外宏观环境、政策动向及市场情绪，对各金融品种的短期和中期走势进行了预测。

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A股市场分析

当前市场表现

• A股主要指数昨日小幅收跌，沪指高开低走，尾盘跌幅收窄。
• 创业板指近乎收平，中证500走势较弱。
• 板块多数收跌，其中半导体板块跌幅较大，农业与化肥板块逆势走强。
• 陆股通小幅净流出，显示外资情绪偏谨慎。

市场环境与趋势

• 当前市场缺乏明确主线，存在预期混乱，板块持续性较差。
• 国内宏观预期偏弱，叠加海外地缘政治因素，资金避险情绪上升。
• 大盘指数波动率扩大，收益率呈现下行趋势。
• 沪深300回调幅度较大，估值接近历史低位。

投资建议

• 市场底部信号需综合基本面、政策面和资金面分析。
• 政策底、情绪底与增长底是常见的市场周期反转规律。
• 国内基本面反转信号较弱，政策面可能成为关键变量。
• 在稳增长政策布局下，房地产领域企稳或成为重要变量，但其效果存在不确定性。
• 技术面上，指数短线仍有反复，建议轻仓介入多IF或IH合约。

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国债期货分析

市场背景

• 俄乌战争朝向和平方向演进，但谈判尚未达成共识。
• 全球通胀压力仍存，滞涨担忧边际减弱。
• 国内疫情形势严峻，不利于宽松货币政策转向。

利率走势预测

• 当前10年期国债收益率在2.8%附近，低点预计在2.65%附近。
• 全年波动中枢预计将降至2.8%一线。
• 利率仍有下行空间，货币政策拐点尚未到来。

技术面与操作建议

• 二债、五债、十债主力回升之势疲弱，但上行趋势明显。
• 建议投资者逢低少量加仓T2206的多单。

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美元/在岸人民币分析

当前汇率情况

• 周二在岸人民币兑美元收报6.3602，较前一交易日升值112个基点。
• 中间价报6.3640，调升92个基点。

影响因素

• 美元指数受美联储加息落地及俄乌局势缓和影响，短期高位震荡。
• 国内疫情形势严峻，不利于出口及经济提速，为人民币走贬提供基础。
• 离岸与在岸人民币价差显示近期人民币有贬值压力。

汇率展望

• 美元/在岸人民币关注第一压力位6.37、第二压力位6.4。
• 市场对人民币与美元的比价影响较小，短期内以震荡为主。

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美元指数分析

当前走势

• 周二美元指数下跌0.73%，报98.4257，创近两周新低。

原因分析

• 俄乌局势缓和提振了市场风险偏好，导致美元指数高位回落。
• 俄罗斯确认乌克兰保持中立和无核地位的意愿，乌克兰放弃加入军事联盟。
• 俄罗斯表示将减少在基辅和切尔尼戈夫的军事活动，为对话创造条件。
• 俄乌领导人会晤可能性增加，进一步缓和局势。

后续展望

• 美元指数或维持在98-99区间震荡。
• 美联储释放的鹰派信号可能支撑美元指数上行。
• 俄乌局势的进一步缓和可能继续压制美元指数。
• 今日重点关注欧洲央行行长拉加德讲话及美国3月ADP就业数据。

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总结与建议

主要观点

• A股市场受内外部因素影响，波动较大，缺乏主线。
• 国债期货在政策宽松预期下仍有下行空间，但需关注基本面变化。
• 美元指数受俄乌局势缓和影响回落，但美联储政策仍具支撑作用。
• 人民币短期面临贬值压力，但汇率波动较小。

关键信息

• A股结构性机会大于风险，稳增长政策是主要布局方向。
• 房地产领域企稳或成为稳增长的重要变量。
• 利率仍有下行空间，货币政策拐点未至。
• 美元指数或维持震荡，关注欧洲央行及美国就业数据。
• 人民币汇率短期承压，但对美元/在岸人民币比价影响有限。

投资策略

• A股建议轻仓介入多IF或IH合约。
• 国债期货建议逢低少量加仓T2206多单。
• 美元指数维持震荡，关注关键数据与政策动向。