20220214-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_391kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会围绕股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数等市场关键品种进行了分析，主要聚焦于国内经济政策、市场走势及国际环境对资产价格的影响。

股指期货分析

市场走势

• 上周主要指数走势分化，板块轮动较快，指数表现持续性较弱。
• 沪指年后周线上呈现底部反弹趋势，但创业板指仍面临下行压力。
• 三期指中，上证50因信贷社融回暖而周线大涨，中证500短线超跌反弹，沪深300则相对弱势。

政策与数据支撑

• 1月信贷社融数据创历史新高，显示稳增长与宽货币政策效果初显。
• 政府债发行或成为支撑社融增速的关键因素。
• 四季度货币政策执行报告强调跨周期调节，表明宽松政策仍将持续。

投资策略

• 技术面上，沪指与三期指均出现底部反弹信号，但中线逻辑仍需观察。
• 金融与基建板块在稳增长主线下具备较强投资逻辑，有望迎来估值修复。
• 建议投资者短线轻仓介入多IC或IF机会，关注市场反弹节奏。

国债期货分析

政策背景

• 央行重申加大跨周期调节力度，宽松货币政策不会迅速转向。
• 尽管通胀压力回升，经济复苏背景下宽松政策仍有退出风险，但一季度为确定的宽松窗口期。

市场表现

• 10年期国债到期收益率降至2.7%附近，底部预计在2.6%左右。
• 技术面上，二债、五债、十债主力长期上涨趋势未变，期债短线回调或已结束。

投资建议

• 建议当前把握国债期货多单加仓机会，关注3月合约交割及6月合约成为主力的动态。
• 套利策略暂不建议，需注意及时移仓以应对合约切换。

美元/在岸人民币分析

市场表现

• 上周五在岸人民币兑美元收报6.3540，较前一交易日升值14个基点。
• 中间价报6.3681，调贬82个基点，显示人民币汇率波动较大。

影响因素

• 在奥密克戎影响下，出口替代效应显著，一季度国内出口预计强劲，人民币具备升值基础。
• 美元指数因避险情绪升温及美联储鹰派表态而走强，短期内较难突破97。

预测与建议

• 人民币在一季度小幅走高的概率较大，关注6.32一线。
• 需关注美联储政策动向及地缘政治风险对汇率的影响。

美元指数分析

市场表现

• 上周五美元指数上涨0.37%，报96.03，周涨幅0.59%。
• 避险情绪升温推动美元走强，尤其是俄乌局势紧张背景下。

影响因素

• 高通胀及美联储官员鹰派言论支撑美元。
• 欧元因欧洲央行行长拉加德警告不应急于收紧政策而承压，周跌0.89%。
• 英镑受英国第四季度GDP强劲增长及央行继续加息预期支撑，周涨0.22%。

投资建议

• 美元指数短线维持震荡偏多观点，需关注美联储官员及欧洲央行行长讲话。
• 非美货币走势分化，欧元与英镑表现各异，需结合具体政策与经济数据判断。

总结

整体来看，当前市场在政策支持与经济修复预期下呈现结构性机会，但外部风险（如海外流动性收紧与地缘政治）仍需警惕。建议投资者关注国内政策落地节奏与资金面变化，同时留意美元指数与人民币汇率的联动效应，合理配置资产以应对市场波动。