20220223-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_396kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数四个市场板块进行分析，聚焦于近期市场走势、政策影响及未来趋势预测，为投资者提供策略建议。

---

股指期货

市场表现

• A股主要指数昨日集体收跌，沪指及三大指数跌幅均超1%。
• 创业板盘中一度跌超2%，行业板块多数收跌。
• 陆股通资金大幅净流出，市场赚钱效应较差。

原因分析

• 乌俄局势矛盾升级，引发全球股市避险情绪升温。
• 从A股视角看，地缘政治对市场影响较小，但对经济前景的担忧加剧。
• 美联储紧缩货币政策节奏变化可能在流动性层面对A股形成抑制。

未来展望

• 短期内局势恶化可能形成波动，但中长期影响有限。
• 国内宏观基本面自去年三季度以来呈现企稳态势，宽货币向宽信用传导初现迹象。
• 增量资金平稳入市有助于市场信心恢复，一季度后更多确定性因素可能落地。

投资建议

• 短线：可关注“空IF多IH”机会。
• 中长线：轻仓介入“空IC”机会。
• 金融与基建板块在“稳增长”主线下具备较强投资逻辑，有望迎来估值修复。

---

国债期货

市场表现

• 当前稳增长政策集中发力，经济表现可能超出市场预期。
• 10年期国债到期收益率回升至2.83%，上行空间预计有限。
• 二债、五债、十债主力放量下行，回调尚未结束。

投资建议

• 建议投资者关注国债期货“多单入场”机会。
• 3月合约交割期临近，流动性下降，需注意及时移仓。

---

美元/在岸人民币

市场表现

• 在岸人民币兑美元周二收报6.3260，较前一交易日升值85个基点。
• 中间价报6.3487，调贬86个基点。

趋势分析

• 人民币短期内易升难贬，主要受出口替代效应支撑。
• 出口预计近两三个月仍将强劲，人民币升值压力不大。

外部因素

• 美联储加息幅度与次数受通胀、就业和金融市场三重影响，难以支撑美指持续走高。
• 俄乌局势虽对美指有一定利好，但支撑较短，难以突破97一线。

投资建议

• 一季度在岸人民币小幅走高的概率较大，关注6.32一线。

---

美元指数

市场表现

• 美元指数周二下跌0.05%，报96.0844。
• 地缘政治紧张局势持续发酵，美元指数维持震荡。

原因分析

• 俄罗斯承认乌克兰两个分离地区独立，美欧英实施多项制裁，德国暂停北溪-2号审批，市场避险情绪升温。
• 美国2月Markit制造业PMI初值升至57.5，创2021年12月以来新高，显示制造业景气度回升。

其他货币表现

• 欧元兑美元上涨0.15%，报1.1327。
• 英镑兑美元下跌0.11%，报1.3586。
• 日元和瑞郎兑美元有所回落，显示避险情绪未进一步升温。

投资建议

• 美元指数短线或维持震荡，需关注英国央行行长讲话及俄乌局势发展。

---

总结要点

• A股市场：短期受地缘政治与外资避险情绪影响，走势偏弱；中长期基本面企稳，稳增长政策有望支撑市场信心。
• 国债期货：政策宽松窗口期临近，建议关注多单入场机会，注意合约交割期流动性变化。
• 美元/在岸人民币：人民币短期走强概率较大，受出口支撑及美联储政策限制，美指难有持续突破。
• 美元指数：受地缘政治与制造业数据影响，维持震荡，需关注后续政策及局势发展。