20220304-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_388kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次宏观小组晨会主要围绕股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数等市场工具展开分析，重点讨论了近期市场走势、政策预期、外部环境对市场的潜在影响以及未来投资策略建议。

股指期货分析

市场表现

• A股主要指数昨日再度回落，沪指早盘高开后一路下行，创业板回调幅度较大，跌幅超过1%。
• 三期指（IF、IH、IC）小幅收跌，市场整体呈现涨少跌多的格局，赚钱效应偏差。

政策与市场预期

• 两会即将召开，经济增速目标、财政货币政策及产业发展规划等重要政策将陆续发布，对资本市场有重要影响。
• 海外地缘政治风险（如俄乌冲突）打击全球市场偏好，A股亦受到波及。

技术面与策略建议

• 技术面上，沪指短线呈现底部反弹信号，三期指亦有触底反弹趋势。
• 在稳增长政策背景下，金融与基建板块具备较强的投资逻辑，有望迎来估值修复。
• 策略上建议：短线可关注“空IF多IH”机会，中长线可轻仓介入“多IC”机会。

国债期货分析

政策与经济预期

• 人代会临近，政府工作报告备受关注，稳增长政策导向预计不变，货币政策将根据经济表现进行微调。
• 俄乌战争加剧全球短期通胀压力，国内稳价政策重启，可能对宽松货币政策形成制约。

市场表现

• 当前10年期国债到期收益率已回升至2.8%以上，顶部预计在2.9%附近。
• 技术面上，二债、五债、十债主力昨日放量下行，下跌势头较强。

策略建议

• 建议关注T2206合约在100.92、100.76附近的支撑位。

美元/在岸人民币分析

市场表现

• 在岸人民币兑美元周四收报6.3195，较前一交易日升值15个基点；中间价报6.3016，调升335个基点。

基本面分析

• 人民币升值主要得益于国内出口替代效应持续发挥，且境外供应链恢复仍需时间。
• 俄乌局势对供应链构成负面冲击，但短期内人民币仍有望保持稳定。

外部因素

• 鲍威尔讲话表明美联储3月加息25个基点概率极高，需多次加息以抑制通胀。
• 俄乌第二轮会谈达成临时停火与人道主义通道协议，市场避险情绪或有所缓解。

策略建议

• 短期内在岸人民币有望在6.32一线窄幅震荡。
• 未来两个月人民币小幅走高至6.28的概率较大。
• 今日需持续关注俄乌局势发展。

美元指数分析

市场表现

• 美元指数周四上涨0.38%，报97.7267。

经济与就业数据

• 美国2月企业裁员人数下降至1.52万人，初请失业金人数降至21.5万人，显示就业市场维持强劲复苏。
• 数据强化了美联储加息预期，美元指数因此获得提振。

其他货币表现

• 欧元兑美元下跌0.56%，报1.1061；英镑兑美元下跌0.35%，报1.3337。
• 欧洲央行会议纪要显示通胀可能持续更久，宽松政策或逐步缩减。

策略建议

• 美元指数或维持高位震荡，短线建议维持观望。
• 今日重点关注美国2月季调后非农就业人口数据。

总结与展望

• 市场不确定性：三月份市场不确定性因素逐步落地，预期企稳，结构性底部可能显现。
• 政策影响：两会政策、稳增长导向、货币政策微调及通胀控制将成为市场关注重点。
• 外部风险：地缘政治风险（如俄乌冲突）仍对市场情绪构成压力，需持续关注。
• 投资策略：建议投资者在股指期货中关注金融与基建板块的估值修复机会，国债期货关注T2206支撑位，美元/在岸人民币短期震荡，中长期有望小幅升值，美元指数维持高位震荡，需关注非农数据。