20181023-华鑫证券-策略日报_投资者风险偏好持续提升_10页_828kb

报告摘要

投资者风险偏好持续提升

核心内容

2018年10月23日，A股市场迎来大幅上涨，主要受投资者风险偏好提升和预期改善的推动。尽管实体经济数据未见明显改善，但政策利好和市场情绪回暖促使资金涌入股市。市场整体情绪高涨，券商、保险、苹果等主题表现突出，显示出资金对相关板块的乐观预期。

主要观点

市场情绪改善：受周末利好消息刺激，投资者情绪迅速回暖，推动A股大幅上涨。上证综指单日涨幅超过4%，创业板指涨幅达5.2%，市场成交量显著放大，显示出资金积极入场。
政策驱动：多项政策出台，如银行理财子公司对资本市场投资、地方政府基金纾解股权质押问题等，有助于缓解市场担忧，推动券商板块估值修复。
板块表现：
- 券商板块：华安证券、天风证券等券商股集体涨停，带动市场情绪。
- 保险板块：西水股份、天茂集团等保险股表现强劲，保险行业基本面逐步改善。
- 苹果概念：领益智造、欧菲科技等受苹果供应链订单影响，股价上扬。
经济数据未改善：9月经济数据未达预期，三季度GDP增速为6.5%，低于市场预期，显示实体经济尚未出现边际改善。尽管有政策对冲，但效果尚未显现。
风险偏好驱动：市场上涨主要由投资者风险偏好提升驱动，而非基本面改善。短期情绪宣泄后，市场可能回归理性，寻底仍是主基调。
个股表现：
- 东方财富因获得公募基金牌照，战略转型加速，业绩增长显著。
- 中国平安放量成交，刷新近半年新高。
- 康美药业结束三日跌停，但跌幅仍较大。
两融市场动态：
- 融资净买入额整体下降，但市场情绪推动融资余额上升。
- 融券净卖出量减少，显示市场情绪有所改善。
限售股解禁压力：未来一个月内有多个公司面临限售股解禁，融资买入风险较大，需谨慎对待。
高质押率公司：部分公司质押率较高，若股价持续下跌，可能面临强平风险。

关键信息

经济数据：三季度GDP增速6.5%，低于预期，9月汽车销量同比下降11.6%，社零数据受拖累。
政策利好：允许银行理财子公司对资本市场投资，鼓励地方基金和私募基金纾解股权质押问题。
市场表现：
- 9月进出口数据超预期，但存在“抢出口”可能。
- 东方财富三季报预告显示净利润增长，公司战略转型。
- 中国平安、康美药业等个股表现活跃。
两融策略：
- 融资净买入额下降，但融资余额上升。
- 融券净卖出量减少，显示市场情绪改善。
限售股解禁：未来一个月内多个公司面临解禁，需关注其对股价的影响。
高质押率公司：如上海莱士、泛海控股、广汇汽车等，需警惕质押风险。