20240913-中航期货-锡周报报告_14页_783kb

报告摘要整体概述了当前锡市场的宏观环境和微观数据。全球通胀数据表明美国8月CPI符合预期，但核心通胀不降，导致美联储大幅降息预期降温；特朗普辩论后，“特朗普交易”担忧缓解，市场风险偏好提升，带动国际油价企稳和有色板块反弹。国内方面，8月CPI同比上涨0.6%，涨幅扩大，PPI同比下降1.8%。锡矿供应端，缅甸锡矿复产不确定，1-7月进口量累计大降，印尼锡出口虽有恢复但仍有波动。

多空焦点显示，利多因素包括印尼8月精炼锡出口大幅增加（同比增长29.12%），需求预期因英伟达AI芯片需求提振和炼厂减库而好转；利空因素则涉及缅甸锡矿供应紧张、国内库存积累及云南地区冶炼厂开工率下滑。

数据分析部分包括全球供需数据（2024年上半年供应过剩289万吨）、价格走势（期货升贴水变化）、中国进出口数据（7月锡矿进口同比减少，但海外来源占比增加）、焊锡开工率疲软以及库存变动（LME和上期所库存增减），显示市场供需平衡压力增大。

后市研判指出，锡价上方空间受限，主要压力位在26万元/吨附近，需关注供应恢复和库存消化情况，同时建议谨慎操作。

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