20250309-天风证券-金属与材料行业研究周报_铜铝价格表现强势_看好基本金属行情持续性_16页_2mb

金属与材料行业研究周报总结

本周金属与材料行业呈现较强表现，部分金属价格重心明显上移，但仍受多种因素影响呈现高波动趋势。

铜铝市场方面，基本金属价格表现强势，尤其是铜价和铝价。

• 铜价：截至3月6日，沪铜收盘价达78430元/吨，受关税政策预期扰动明显，铜价短期或将保持高位宽幅震荡，维持在77000-80200元/吨区间。
• 铝价：本周沪铝收盘于20880元/吨，国内电解铝社会库存持续下降，复产及需求回升推动理论利润收窄，预计下周价格运行区间为20200-21000元/吨。

贵金属市场中，避险情绪导致金银价格震荡回调：

• 黄金白银：由于关税政策落地，美元走软，避险需求提升，但前期经济数据表示强劲，金价近期承压较大，预计下周国际黄金价格在2850-3000美元/盎司。

小金属市场则呈现多空并行的局面：

• 锂与钴：金属锂价格略有下滑，而钴价因供需偏强表现偏强，电解钴价格短期内维持高位，运行于195-220万元/吨区间。
• 锡、钨、钼、锑、镁：价格走势多显弱势。锡价受缅甸复产预期压制，钨钼价格同步下行，锑价因原料紧缺而上调，但市场对后市谨慎，镁价延续下滑趋势。

风险提示主要包括需求不及预期、上游产能大幅扩张、库存积压风险、中国永磁材料政策受阻、进口稀土矿受限等多重因素。

整体来看，尽管多金属价格走出强势态势，但随着宏观情绪的变化，市场趋势仍存在较大不确定性，需密切关注后续政策动向及其对需求端的影响。