电子行业2018投资策略：电子产业趋势洪流下，大者恒大、强者恒强-20171122-申万宏源-52页-2mb

报告摘要

本报告由证券分析师骆思远撰写，分析2018年电子行业的投资趋势，指出未来电子产业将进入一个新的增长周期，并围绕短期跨年度行情与长期模组化趋势展开讨论，同时强调国家战略对半导体产业的影响。

2019~2020年将是电子大年
- 2017~2018年虽有一定增长，但未达到大年标准。
- 下一个大年将由5G、物联网、车联网、智能家居和智慧城市等技术驱动。
- 5G技术将推动电子产品升级，带来新的市场机会。
短期跨年度行情可期
- 2017年第四季度（4Q17）及2018年第一季度（1Q18）将出现跨年度行情。
- iPhone X的发布及市场反应将带动电子行业整体表现。
- 预计1Q18为A股电子行业相对高点，需关注市场气氛与iPhone销量变化。
长期模组化趋势明显
- 模组化是电子产业未来发展的核心趋势，背后是无线化、少/无孔化、去金属化等技术变革。
- 模组化有助于节省空间、提升电池续航、优化供应链管理。
- 大者恒大、强者恒强，行业集中度将进一步提升。
国家战略推动半导体发展
- 中国正加快半导体产业发展，国家队战略第一梯队已显现。
- 建议关注与国家战略相关的半导体企业，如中芯国际、三安光电、京东方A等。
投资建议
- 推荐关注模组化趋势下的龙头企业，如信维通信、立讯精密、瑞声科技、欧菲光等。
- 部分企业受益于5G、物联网、车联网等技术发展，如德赛电池、欣旺达、长电科技等。

代码	简称	股价（元）	总市值（亿元）	2017E净利润（百万元）	2018E净利润（百万元）	2019E净利润（百万元）	2017E PE	2018E PE	2019E PE
000725	京东方A	6	2,151	9,428	11,979	13,878	23	18	15
600703	三安光电	26	1,057	3,191	4,661	5,422	33	23	19
0981.HK	中芯国际	11	517	1,177	1,674	2,361	44	31	22
2018.HK	瑞声科技	173	2,118	5,474	7,425	9,204	39	29	23
002456	欧菲光	24	649	1,369	2,124	2,829	47	31	23
002475	立讯精密	25	793	1,841	2,559	3,287	43	31	24
002635	安洁科技	32	244	554	1,331	1,939	44	18	13
300136	信维通信	54	533	1,029	1,577	2,096	52	34	25
000823	超声电子	16	88	216	267	366	41	33	24