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报告摘要

文档内容总结

核心内容

本文档是一份行研报告，主要涵盖中国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国等地的股票市场动态、公司更新信息、关键指数、投资建议、公司财务数据和市场事件等内容。重点分析了两家中国汽车制造商：**吉利汽车（Geely Auto）和长城汽车（Great Wall Motor）**的销售表现、财务状况及市场预期。

主要观点

吉利汽车（Geely Auto, 175 HK）

销售表现：
- 2017年3月销售同比增长74%，但环比下降2%，表现符合预期。
- 2017年第一季度销售同比增长94%，预计全年销售目标为120万辆，表现良好。
- 新车型（Boyue SUV、Vision SUV、Emgrand GS/GL）在1Q17贡献了超过一半的销量，推动了整体增长。
- 由于产能瓶颈，部分车型的月销量受限，但预计在2017年5月后将提升产能。
财务预测：
- 2017年预计净收入81.3亿元，同比增长80.9%。
- 预计2017年净利率为9.1%，2018年为8.5%，2019年为8.3%。
- 2017年每股收益（EPS）预计为92.2分，市盈率（PE）为10.9倍。
投资建议：
- 维持“HOLD”评级，目标价为HK$10.50，当前股价为HK$11.04，潜在跌幅为4.9%。
- 市值为HK$97,167百万，流通股为8,801百万，市场表现良好。

长城汽车（Great Wall Motor, 2333 HK）

销售表现：
- 2017年3月销售同比增长2%，但环比下降10%，低于市场预期。
- 2017年第一季度销售同比增长9%，但未能达到公司125万辆的销售目标（同比增长16%）和分析师115万辆的预测（同比增长7%）。
- 领先车型H6销量同比下降13%，但H2销量翻倍，抵消部分下滑。
财务预测：
- 2017年预计净收入6.736亿元，同比下降7.2%。
- 2017年净利率为7.2%，2018年为6.5%，2019年为6.3%。
- 2017年每股收益（EPS）预计为73.8分，市盈率（PE）为11.1倍。
投资建议：
- 维持“SELL”评级，目标价为HK$6.00，当前股价为HK$9.03，潜在跌幅为35.8%。
- 由于市场竞争加剧和价格战的影响，预计2017-2018年净利润增长将放缓，市场尚未完全反映这些因素。

关键信息

全球市场动态

关键指数：
- DJIA: 前收盘20656.1，1个月涨幅为-1.2%，1年涨幅为4.5%。
- S&P 500: 前收盘2355.5，1个月涨幅为-0.7%，1年涨幅为5.2%。
- FTSE 100: 前收盘7349.4，1个月涨幅为0.1%，1年涨幅为2.9%。
- AS30: 前收盘5902.6，1个月涨幅为1.6%，1年涨幅为3.2%。
- CSI 300: 前收盘3517.5，1个月涨幅为2.6%，1年涨幅为6.3%。
- FSSTI: 前收盘3177.3，1个月涨幅为1.4%，1年涨幅为10.3%。
- HSI: 前收盘24267.3，1个月涨幅为3.0%，1年涨幅为10.3%。
- JCI: 前收盘5653.5，1个月涨幅为4.9%，1年涨幅为6.7%。
- KLCI: 前收盘1741.7，1个月涨幅为0.1%，1年涨幅为6.1%。
- KOSPI: 前收盘2151.7，1个月涨幅为2.6%，1年涨幅为6.2%。
- Nikkei 225: 前收盘18664.6，1个月跌幅为4.8%，1年跌幅为2.4%。
- SET: 前收盘1583.5，1个月涨幅为0.2%，1年涨幅为2.8%。
- TWSE: 前收盘9873.4，1个月涨幅为2.5%，1年涨幅为6.7%。
- BDI: 前收盘1223，1个月涨幅为12.6%，1年涨幅为27.3%。
- CPO (RM/mt): 前收盘2915，1个月涨幅为2.1%，1年跌幅为8.9%。
- Brent Crude (US$/bbl): 前收盘55，1个月涨幅为4.3%，1年涨幅为7.8%。

其他重点公司

Ann Joo Resources (AJR MK)：维持“BUY”评级，目标价RM3.15，当前价RM2.69，潜在涨幅为17.6%。
Raffles Medical Group (RFMD SP)：维持“BUY”评级，目标价S$1.66，当前价S$1.48，潜在涨幅为11.2%。
Charoen Pokphand Foods (CPF TB)：维持“BUY”评级，目标价Bt39.75，当前价Bt28.25，潜在涨幅为29.2%。

价格战与市场风险

Great Wall Motor：
- 由于市场竞争加剧，长城汽车在2017年3月推出“红包”促销活动，给予每辆车1000-5000元额外折扣。
- 预计2017年市场增速放缓，公司可能进一步降价以维持销量，但净利润增长可能受限。
- 风险包括价格战导致的利润率下降和产能利用率下降。

公司事件与市场活动

路演与活动：
- 4月10日：与BBI Life Science Corp的路演。
- 4月11日：与Dynagreen Environmental Protection Group的午餐会。
- 4月11日：与Hume Industries的工厂参观。
- 4月12日：与Universal Medical Financial and Technology、Singamas Container的路演。
- 4月12日：与Sihuan Pharmaceutical Holdings的路演。
- 4月17日：中国经济发展分析师会议。
- 4月19日：与U-Mobile的集团午餐会。
- 4月20日：与Singamas Container Holdings的集团午餐会。
- 4月20日：马来西亚市场展望与战略分析师会议。
- 5月26日：与Singtel的路演。
- 6月5日：与PT Siloam Int'l Hospital的路演。
- 7月3日：与United Overseas Bank的午餐会。
- 9月5日-12日：与Top Glove Corporation的路演。

其他关键信息

市场数据：
- Geely Auto：2017年预计销售120万辆，净利润81.3亿元，净利率9.1%。
- Great Wall Motor：2017年预计销售115万辆，净利润6.736亿元，净利率7.2%。
估值：
- Geely Auto当前市盈率（PE）为10.9倍，低于历史均值。
- Great Wall Motor当前市盈率（PE）为11.1倍，高于历史均值。
盈利预测：
- 2017年Geely Auto净利润预计为81.3亿元，2018年为89亿元，2019年为101亿元。
- 2017年Great Wall Motor净利润预计为6.736亿元，2018年为6.211亿元，2019年为6.232亿元。
市场情绪：
- Geely Auto的市场情绪积极，因其新车型的推出和销售增长。
- Great Wall Motor的市场情绪较为悲观，因销售增长放缓和价格战的影响。