20260306-群益证券-比亚迪股份-01211.HK-公司发布新一代电池及闪充技术_三电技术保持领先_建议_区间操作_3页_425kb

比亚迪股份(01211.HK) 2026年3月6日总结

公司概况

• 公司名称：比亚迪股份
• 股票代码：01211.HK
• H股价(2026/03/05)：92.6元
• 恒生指数(2026/03/05)：25,321.3点
• 12个月股价高/低点：157.53元 / 88.50元
• 总发行股数：9,117.20百万股
• H股数：3,683.40百万股
• H股市值：3410.83亿元
• 主要股东：王传福（持股16.90%）
• 每股净值：26.41元
• 股价/账面净值：3.51倍

股价表现

• 一个月涨幅：1.48%
• 三个月跌幅：-6.61%
• 一年跌幅：-22.3%

投资评等

• 出刊日期：2025-4-8
• 前日收盘：103.9元
• 评等：买进

投资建议

• 建议操作：区间操作
• 理由：国内汽车市场承压，但公司海外业务增长显著，盈利预期稳健，技术更新有助于提升竞争力，但股价波动较大，建议在合理区间内操作。

技术与产品发展

新技术发布

• 二代刀片电池：能量密度提升5%以上，衰减更小。
• 闪充技术：
  • 充电时间：10%-70%仅需5分钟，10%-97%仅需9分钟。
  • 零下30度环境：20%-97%充电时间12分钟。
  • 新闪充桩：单枪功率可达1500kW，搭配储能系统可实现高功率闪充。

闪充站建设

• 目标：到2026年底建成2万座闪充站。
• 当前进展：截至3月5日，已建成4239座闪充站。
• 策略：与全国充电网络运营商合作，在现有充电站内安装闪充桩，预计年底建成1.8万座“站中站”。

新车型发布

• 3月5日上市车型：海豹07EV、海狮06EV、腾势Z9GT、仰望U7/U8/U8L。
• 预售车型：宋Ultra EV（预计3月底上市）。
• 其他计划：海豹08、大唐将在Q2陆续上市。
• 权益：新车交车后享受一年免费闪充服务。

海外业务拓展

• 2026年海外销售目标：130万辆，同比增长24.2%。
• 1-2月海外销量：20.1万辆，同比增长50.8%。
• 海外销量占比：预计2026年达30%（2025年为23%）。
• 海外生产基地：
  • 已投产：泰国、巴西（各15万辆/年）。
  • 即将投产：匈牙利（30万辆/年，初期15万辆）、印尼（15万辆/年）。
  • 建设中：马来西亚组装工厂（预计下半年投产）。
• 预计2026年底海外产能：70万辆。

盈利预期

投资评等定义

附表摘要

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）

结论

比亚迪股份持续在电池和快充技术上保持领先，二代刀片电池及闪充技术的发布将显著提升用户体验并加快市场推广。公司海外业务增长迅速，2026年海外销量目标为130万辆，占总销量的30%。尽管国内汽车市场面临压力，但公司通过技术创新和海外扩张有望实现盈利增长。结合当前估值与市场环境，建议采取“区间操作”策略，以应对股价波动。