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能源化工研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于纯碱和玻璃期货品种的行情回顾与操作建议。报告涵盖了当前市场供需状况、库存变化、价格走势以及宏观政策对市场的影响，旨在为投资者提供参考。

主要观点

1. 纯碱市场分析

• 基本面：纯碱市场持续承压，供应过剩压力显著，轻、重碱产量比例自2024年9月中旬起持续上升，新增产能与高开工率导致供应宽松。
• 需求端：地产拖累纯碱消费，浮法玻璃产量偏低，光伏玻璃需求亦受前期产能过剩影响放缓。
• 库存：库存仍处于历史同期高位，下游复苏缓慢，去库压力大。
• 国际局势：美伊战争可能对市场情绪产生短期提振作用，但对基本面影响有限。
• 政策预期：政府工作报告中关于房地产的定调，修复了市场对需求的预期，短期内纯碱价格可能反弹。
• 操作建议：短期可尝试做多，但需注意风险防控；中长期价格仍面临下行压力，需等待供给端产能出清。

2. 玻璃市场分析

• 基本面：玻璃市场仍处于“强预期”与“弱现实”的矛盾中，价格上方受高库存和待释放产能压制，下方因行业亏损可能引发冷修而获得支撑。
• 供应端：个别产线冷修对价格支撑有限。
• 库存：仍出现累库迹象，显示需求疲软。
• 政策预期：地产政策释放防风险、稳楼市信号，市场对玻璃下游需求预期有所修复。
• 操作建议：短期交投情绪转好，可尝试做多，但空间有限；中长期需关注商品房销售数据变动，价格上行仍有待进一步确认。

关键信息

研究员信息

数据概览

• 图1：纯碱活跃合约价格走势
• 图2：玻璃活跃合约价格走势
• 图3：纯碱周度产量（万吨）
• 图4：纯碱企业库存（万吨）
• 图5：华中重碱市场价格（元/吨）
• 图6：平板玻璃产量（万重量箱）

以上图表均来源于Wind和iFind，用于辅助分析市场趋势与供需变化。

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• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，力求准确，但不保证其准确性与完整性。
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