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固定收益日报总结 - 2018年6月12日

债市重点新闻

• 美联储利率决议：美联储将于美东时间周三下午2点公布利率决议。根据CME统计，市场对加息的预期为96%，但预计2018年底加息四次的概率维持在50%左右。
• 美国国债收益率：美市尾盘，美国10年期国债收益率升至2.966%，30年期国债收益率为3.108%。
• 中美领导人会晤：美国总统特朗普于6月12日在新加坡与朝鲜领导人金正恩会晤，讨论未来关系和无核化问题。尽管预期此次会晤不会产生重大结果，但市场关注其对美朝关系及全球经济的影响，美股小幅上涨。

近期新发债券

• 青岛胶州：发行3年期美元债，规模1.2亿美元，最终定价6.9%。
• 奥园地产：增发3NC2美元债，增发规模2.25亿美元，最终定价8.25%，增发标的为CAPG 7.5%（05/10/21）。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	3.190%
5 year	3.420%
10 year	3.510%
30 year	4.000%

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	99.91	2.650%
5 year	99.81	2.791%
10 year	99.38	2.946%
30 year	100.66	3.088%

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	101.00	2.143%
5 year	94.85	2.301%
10 year	91.51	2.308%
15 year	93.90	2.430%

AT1债券价格（参考价格）（仅供专业投资者）

Issuer	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	6.750%	10/23/2019	102.82	7.86%	Ba1	BB
工商银行	6.000%	12/10/2019	102.44	6.87%	Ba1	BB-
建设银行	4.650%	12/16/2020	99.19	5.65%	Ba1	BB-
交通银行	5.000%	7/29/2020	99.43	6.02%	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	4.500%	9/27/2022	93.38	5.58%	Ba2	N.A.
招商银行	4.400%	10/25/2022	93.19	5.41%	N.A.	BB-
民生银行	4.950%	12/14/2021	94.23	6.09%	N.A.	N.A.
浙商银行	5.450%	3/29/2022	92.08	6.63%	N.A.	N.A.
青岛银行	5.500%	9/19/2022	87.13	7.19%	N.A.	N.A.
徽商银行	5.500%	11/10/2021	94.98	7.04%	N.A.	N.A.
郑州银行	5.500%	10/18/2022	90.45	6.77%	N.A.	N.A.
重庆银行	5.400%	12/20/2022	90.26	6.46%	N.A.	N.A.
锦州银行	5.500%	10/27/2022	86.51	7.00%	N.A.	N.A.
中信银行国际	7.250%	4/22/2019	102.39	8.13%	Ba2	N.A.
中信银行国际	4.250%	10/11/2021	94.85	5.89%	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	92.27	6.25%	B1	N.A.
中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	93.66	8.45%	Baa1	N.A.

投资级债券价格（参考价格）（仅供专业投资者）

中国中资债券（FINANCIALS）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	3.125%	3/13/2023	97.58	3.68%	N.A.	A
中国银行香港	3.875%	6/30/2025	98.95	4.05%	A1	N.A.
东亚银行	6.125%	7/16/2020	104.74	3.75%	Baa3	BBB
中银航空租赁	4.375%	5/2/2023	101.00	4.15%	N.A.	A-
中国交通银行	4.500%	10/3/2024	100.48	5.27%	N.A.	N.A.
中国建设银行	3.125%	1/20/2020	99.41	3.51%	A1	A
中信银行国际	6.875%	6/24/2020	105.33	4.11%	Baa3	N.A.
大新银行	5.250%	1/29/2024	100.76	6.19%	Baa2	N.A.
富邦银行香港	6.125%	11/30/2020	104.76	4.08%	N.A.	BBB
海通证券	3.500%	4/21/2020	99.14	3.98%	N.A.	BBB
中国华融国际控股	4.500%	1/16/2020	100.79	3.98%	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	5.500%	1/16/2025	102.48	5.05%	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	100.12	3.64%	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	102.19	4.59%	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.71	3.85%	Baa1	A-
中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	97.45	4.69%	Baa1	A-

中国中资债券（CORPORATES）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海洋石油	4.250%	1/26/2021	101.96	3.46%	A1	A+
中国石化集团	2.500%	4/28/2020	98.52	3.32%	A1	A+
中国石化集团	3.250%	4/28/2025	94.92	4.10%	A1	A+
中国广核集团	4.000%	11/5/2025	97.37	4.42%	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	99.04	3.42%	A1	A+
百度	3.500%	11/28/2022	98.52	3.86%	A3	N.A.
阿里巴巴集团	4.125%	6/30/2025	99.39	4.23%	A3	N.A.
中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.71	3.85%	Baa1	A-
中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	97.45	4.69%	Baa1	A-

中国中资债券（PROPERTY）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海外发展	3.950%	11/15/2022	99.00	4.20%	Baa1	BBB+
远洋地产	5.950%	2/4/2027	104.22	5.33%	Baa3	NR
华润置地	6.000%	2/27/2024	108.44	4.31%	Baa1	BBB+
中国广核集团	3.875%	7/28/2019	96.93	6.75%	Ba3	B+
绿地香港	5.875%	7/3/2024	90.76	7.82%	Ba2	BB-

中国中资债券（LGFV）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
天津滨海新区建设投资集团	4.000%	7/23/2020	99.13	4.43%	Baa1	BBB+
重庆西部现代物流开发建设	3.250%	9/6/2021	94.87	4.99%	N.A.	N.A.
重庆南岸城建	3.625%	7/19/2021	95.61	5.18%	N.A.	BBB+
重庆南岸城建	4.500%	8/17/2026	91.03	5.90%	N.A.	BBB+
济南西城投资开发集团	3.125%	10/11/2021	93.74	5.20%	N.A.	BBB-
西安城建投资	2.800%	9/13/2019	98.08	4.39%	N.A.	N.A.
云南投资控股集团	4.250%	12/13/2021	92.53	6.68%	N.A.	N.A.

高收益债券价格（参考价格）（仅供专业投资者）

非地产类高收益债券

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	6.125%	2/4/2020	98.97	6.79%	Ba3	BB
神州租车	6.000%	2/11/2021	97.31	7.13%	Ba3	BB
一嗨租车	7.500%	12/8/2018	100.23	7.01%	N.A.	BB *-
中国宏桥	6.850%	4/22/2019	100.43	6.32%	N.A.	N.A.
中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.71	3.85%	Baa1	A-
中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	97.45	4.69%	Baa1	A-
中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	100.12	3.64%	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	102.19	4.59%	Baa1	N.A.
中国广核集团	4.000%	11/5/2025	97.37	4.42%	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	99.04	3.42%	A1	A+
百度	3.500%	11/28/2022	98.52	3.86%	A3	N.A.
百度	4.125%	6/30/2025	99.39	4.23%	A3	N.A.
华为投资控股	4.125%	5/19/2025	96.05	4.80%	N.A.	N.A.
腾讯控股	2.875%	2/11/2020	99.52	3.18%	A1	A+
腾讯控股	3.800%	2/11/2025	99.31	3.92%	A1	A+
联想集团	4.700%	5/8/2019	100.67	3.93%	N.A.	N.A.
中国海外发展	3.800%	7/21/2019	97.11	6.55%	N.A.	N.A.
万达地产海外	7.250%	1/29/2024	98.98	7.47%	Ba3	BB
瑞安房地产	5.700%	2/6/2021	99.83	5.77%	N.A.	N.A.
瑞安房地产	4.375%	10/5/2019	99.31	4.93%	N.A.	N.A.
融创中国	8.750%	12/5/2019	102.47	6.96%	B3	B
宝龙地产	5.950%	7/19/2020	96.85	7.60%	B2	B
宝龙地产	4.875%	9/15/2021	89.93	8.48%	B2	B
禹洲地产	6.000%	10/25/2023	90.93	8.12%	B1	N.A.
中国奥园	6.350%	1/11/2020	99.19	6.89%	B2	B
中国奥园	6.525%	4/25/2019	100.61	5.78%	B2	N.A.
华南城	6.750%	9/13/2021	80.80	14.33%	N.A.	B-
花样年	7.375%	10/4/2021	90.38	10.91%	B3	B
当代置业	6.875%	10/20/2019	97.54	8.83%	B3	N.A.

地产类高收益债券（ChinaProp BB）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
雅居乐集团	5.125%	8/14/2022	95.26	6.44%	Ba3	BB
雅居乐集团	9.000%	5/21/2020	104.63	6.42%	Ba3	BB
旭辉控股	7.750%	6/5/2020	101.83	6.75%	B1	B+
新城发展控股	5.000%	2/16/2020	98.05	6.24%	N.A.	BB-
合景泰富	5.200%	9/21/2022	90.32	7.91%	N.A.	N.A.
中国恒大	7.500%	6/28/2023	93.05	9.25%	B2	B-
中国恒大	8.750%	6/28/2025	93.22	10.12%	B2	B-
瑞安房地产	5.700%	2/6/2021	99.83	5.77%	N.A.	N.A.
瑞安房地产	4.375%	10/5/2019	99.31	4.93%	N.A.	N.A.
融创中国	8.750%	12/5/2019	102.47	6.96%	B3	B
宝龙地产	5.950%	7/19/2020	96.85	7.60%	B2	B
宝龙地产	4.875%	9/15/2021	89.93	8.48%	B2	B
禹洲地产	6.000%	10/25/2023	90.93	8.12%	B1	N.A.
中国奥园	6.350%	1/11/2020	99.19	6.89%	B2	B
中国奥园	6.525%	4/25/2019	100.61	5.78%	B2	N.A.
华南城	6.750%	9/13/2021	80.80	14.33%	N.A.	B-
花样年	7.375%	10/4/2021	90.38	10.91%	B3	B
当代置业	6.875%	10/20/2019	97.54	8.83%	B3	N.A.

香港地产类高收益债券（HKProp）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
丽新国际	4.600%	9/13/2022	95.90	5.70%	N.A.	N.A.
资本策略地产	4.875%	8/8/2021	95.47	6.48%	N.A.	N.A.
德祥地产	4.750%	10/14/2021	89.83	8.30%	N.A.	N.A.

资料来源与联系方式

• 资料来源：Bloomberg
• 联系方式：
  • 西证国际全球资本市场部
    • 地址：香港铜锣湾利园一期40楼
    • 联系人：李俊仪 (852) 2238 9285；余子淦 (852) 2238 9656
  • 西证国际经纪业务事业部
    • 地址：香港铜锣湾利园一期40楼
    • 联系人：唐诚 (852) 22389272；冯时裕 (852) 22389334

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