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报告摘要

固定收益日报总结（2018年7月18日）

核心内容概览

本日报主要涵盖2018年7月18日的债市动态，包括中美债市走势、中国房地产市场表现、新发债券情况以及各类债券的价格与收益率信息。同时，包含免责声明和联系方式，提醒投资者注意风险与信息的参考性质。

债市重点新闻

美国10年期美债收益率：
- 2018年7月17日尾盘报 $2.86%$，与前日持平。
- 联储局主席鲍威尔表示美国经济强劲，贸易争端未足以改变对前景的看法，支持维持循序渐进加息政策。预计全年将加息4次，下半年将加息2次。
中国房地产市场：
- 6月份新建商品住宅均价环比上涨 $1.11%$，涨幅扩大，显示房地产市场仍保持乐观情绪。
- 7月新实施的限购令尚未反映在数据中，市场观望内房商如何应对。
- 内房板块昨日平均微涨0.25%，显示市场对房地产的谨慎态度。
中国政策应对：
- 中国发改委表示有足够政策空间应对世界经济不确定性冲击，将对中美经贸摩擦涉及企业有针对性支持，但未公布具体措施。
- 中资投资级别债券利差略为走宽1-3基点，显示市场对政策不确定性的担忧。
广汇汽车永续债：
- 广汇汽车已发行4亿美元票息 $8.75%$ 的永续债，单日曾跳水11.9%，尾盘跌幅收窄至5.8%，收报84.8。
- 公司财务总监表示有意于2019年赎回该债券，赎回价格为100。
- 今早报85.78，参考收益率为 $20.94%$。

近期新发债券

上日未有中资企业新发行美元债券。
有意发行美元债券的企业包括：顺丰控股、天津保税区、武汉地产集团、义乌国资、四川发展、广汇汽车、北京首创、甘肃公航旅。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

期限	到期收益率
3年	3.210%
5年	3.260%
10年	3.477%
30年	3.860%

美国国债（AAA评级）

期限	价格	到期收益率
3年	99.82	2.688%
5年	99.37	2.762%
10年	100.11	2.862%
30年	103.03	2.971%

香港政府债（AAA评级）

期限	价格	到期收益率
3年	101.38	2.003%
5年	95.71	2.117%
10年	92.33	2.211%
15年	94.85	2.348%

AT1债券价格（参考价格）

发行人	发行人/担保人	票面利率	回购日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750%	10/23/2019	102.39	4.72%	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000%	12/10/2019	102.25	4.27%	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650%	12/16/2020	99.12	5.04%	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000%	7/29/2020	99.17	5.44%	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500%	9/27/2022	90.99	7.05%	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400%	10/25/2022	91.75	6.68%	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950%	12/14/2021	92.48	7.52%	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450%	3/29/2022	88.14	9.38%	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500%	9/19/2022	84.77	10.15%	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500%	11/10/2021	90.00	9.12%	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500%	10/18/2022	86.90	9.37%	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400%	12/20/2022	87.02	9.08%	N.A.	N.A.
中信银行	中信银行 0998.hk	7.250%	4/22/2019	101.79	4.80%	Ba2	N.A.
中信银行	中信银行 0998.hk	4.250%	10/11/2021	93.40	6.55%	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	89.44	8.34%	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	93.17	5.26%	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（参考价格）

中国金融类企业

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
友邦保险	友邦保险1299.hk	3.125%	3/13/2023	97.65	3.68%	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875%	6/30/2025	98.86	4.06%	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行0023.hk	6.125%	7/16/2020	104.47	3.77%	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375%	5/2/2023	101.14	4.11%	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500%	10/3/2024	100.28	4.25%	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125%	1/20/2020	99.28	3.62%	A1	A
中国中信银行国际	中国中信银行国际	6.875%	6/24/2020	104.85	4.23%	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250%	1/29/2024	100.64	4.00%	Baa2*+	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125%	11/30/2020	104.34	4.17%	N.A.	BBB
海通证券	海通证券600837.ch	3.500%	4/21/2020	99.02	4.08%	N.A.	BBB
中国华融国际控股	中国华融国际控股	4.500%	1/16/2020	100.60	4.08%	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	中国华融国际控股	5.500%	1/16/2025	109.69	5.06%	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	99.99	3.76%	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	102.13	4.60%	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.62	3.94%	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	97.53	4.68%	Baa1	A-

中国地产类企业

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国海外发展	中国海外发展	3.950%	11/15/2022	98.92	4.23%	Baa1	N.A.
中国华融国际控股	中国华融国际控股	4.500%	2/4/2020	100.07	4.40%	Baa3	NR
中国华融国际控股	中国华融国际控股	5.950%	2/4/2027	102.53	5.57%	Baa3	NR
中国广核集团	中国广核集团	4.000%	11/5/2025	96.73	4.53%	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	98.86	3.49%	A1	A+
百度BIDU	百度BIDU(美国上市)	3.500%	11/28/2022	98.45	3.89%	A3	N.A.
华为投资控股有限公司	华为投资控股有限公司	4.125%	5/19/2025	95.28	4.95%	N.A.	N.A.
腾讯控股	腾讯控股0700.hk	2.875%	2/11/2020	99.44	3.24%	A1	A+
腾讯控股	腾讯控股0700.hk	3.800%	2/11/2025	99.29	3.92%	A1	A+
联想集团	联想集团0992.hk	4.700%	5/8/2019	100.25	4.37%	N.A.	N.A.

高收益债券价格（参考价格）

非地产类高收益债券

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
神州租车	神州租车0699.HK	6.125%	2/4/2020	93.55	10.78%	Ba3	BB
神州租车	神州租车0699.HK	6.000%	2/11/2021	89.23	10.94%	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车NYSE:EHIC	7.500%	12/8/2018	99.94	7.60%	N.A.	BB-
中国宏桥	中国宏桥1378.HK	6.850%	4/22/2019	85.40	15.30%	N.A.	N.A.
中国铝业	中国铝业	4.000%	8/25/2021	94.35	6.03%	N.A.	BB-
中国石化集团	中国石化集团	2.500%	4/28/2020	98.48	3.39%	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250%	4/28/2025	95.27	4.05%	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000%	11/5/2025	96.73	4.53%	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	98.86	3.49%	A1	A+
百度BIDU	百度BIDU(美国上市)	3.500%	11/28/2022	98.45	3.89%	A3	N.A.
百度BIDU	百度BIDU(美国上市)	4.125%	6/30/2025	99.36	4.23%	A3	N.A.
华为投资控股有限公司	华为投资控股有限公司	4.125%	5/19/2025	95.28	4.95%	N.A.	N.A.
腾讯控股	腾讯控股0700.hk	2.875%	2/11/2020	99.44	3.24%	A1	A+
腾讯控股	腾讯控股0700.hk	3.800%	2/11/2025	99.29	3.92%	A1	A+
联想集团	联想集团0992.hk	4.700%	5/8/2019	100.25	4.37%	N.A.	N.A.

地产类高收益债券

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
万达地产海外	万达地产海外	3.800%	11/15/2019	95.72	8.34%	N.A.	N.A.
万达地产国际	万达地产国际	7.250%	1/29/2024	95.33	8.32%	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团3383.HK	5.125%	8/14/2022	88.12	8.65%	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团3383.HK	9.000%	5/21/2020	102.64	7.42%	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股0884.HK	7.750%	6/5/2020	100.79	7.29%	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股01030.HK	5.000%	2/16/2020	97.09	6.98%	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富1813.HK	5.200%	9/21/2022	87.78	8.76%	N.A.	N.A.
中国恒大	中国恒大03333.HK	7.500%	6/28/2023	87.60	10.80%	B2	B-
中国恒大	中国恒大03333.HK	8.750%	6/28/2025	87.71	11.35%	B2	B-
瑞安房地产	瑞安房地产0272.HK	5.700%	2/6/2021	99.80	5.79%	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产0272.HK	4.375%	10/5/2019	99.18	5.08%	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国1918.HK	8.750%	12/5/2019	101.54	7.54%	B3	B
宝龙地产	宝龙地产01238.HK	5.950%	7/19/2020	93.88	9.38%	B2	B
宝龙地产	宝龙地产01238.HK	4.875%	9/15/2021	85.45	10.40%	B2	B
禹洲地产	禹洲地产1628.HK	6.000%	10/25/2023	87.89	8.93%	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园3883.HK	6.350%	1/11/2020	97.46	8.21%	B2	B
中国奥园	中国奥园3883.HK	6.525%	4/25/2019	100.05	6.44%	B2	N.A.
华南城	华南城1668.HK	6.750%	9/13/2021	73.77	18.02%	N.A.	B-
花样年	花样年1777.HK	7.375%	10/4/2021	80.33	15.36%	B3	B
当代置业	当代置业1107.HK	6.875%	10/20/2019	94.31	11.88%	B3	N.A.

其他高收益债券

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
丽新国际	丽新国际00191.HK	4.600%	9/13/2022	94.96	5.99%	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产00497.HK	4.875%	8/8/2021	94.63	6.86%	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产00199.HK	4.750%	10/14/2021	88.51	8.91%	N.A.	N.A.