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报告摘要

全国碳排放权交易市场（CEA）3月总结

核心内容

2026年3月，全国碳排放权交易市场（CEA）运行平稳，市场进一步扩容。生态环境部在2月正式将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳市场，推动了市场情绪的积极变化。尽管价格在80.00元/吨至83.20元/吨之间高位震荡，但整体保持韧性。市场活跃度较2月有所回升，大宗协议交易占比显著，显示出机构投资者及新纳入行业主体正在进行仓位调整。

主要观点

市场扩容：钢铁、水泥、铝冶炼行业正式纳入全国碳市场，为市场注入新活力。
价格走势：CEA配额价格在80.00元/吨至83.20元/吨区间波动，整体表现稳定。
成交情况：市场活跃度回升，大宗协议交易占比显著增加，反映市场参与者在调整仓位。
政策焦点：新纳入行业的配额分配方案细则及数据核查工作启动，为中长期碳价提供支撑。
市场预期：随着4月履约高峰期的到来，以及三大行业数据核查结果的逐步明朗，市场热情有望进一步升温，碳价可能走强。

关键信息

行业要闻

行业扩容：生态环境部在2026年2月明确将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳市场，3月地方主管部门及第三方核查机构全面启动数据核查工作。
自愿减排市场：CCER交易量价齐升，3月19日成交均价为87.02元/吨，略高于CEA价格，显示出高质量减排项目的稀缺性。
试点市场联动：湖北、广东等试点市场保持活跃交易，区域间价差合理，市场趋于成熟。

全国碳市场碳排放配额 (CEA)

价格波动：3月27日收盘价为79.90元/吨，较上月同期持平，较去年同期下跌7.23%。
成交量：近30个交易日成交量均值月环比减少75.9万吨，显示市场活跃度有所下降。
价格区间：最高价83.20元/吨，最低价74.00元/吨，波动幅度约9元/吨。

碳价影响因素分析

能源价格

动力煤价格小幅上涨，天然气价格也出现上涨，整体能源价格受地缘冲突影响有所上行。
图表显示了动力煤和焦炭现货价格的变化趋势。

能源消费

2025年全国汽、煤、柴油合计表观消费量为37671.13万吨，同比减少628.74万吨。
第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长贡献达50%，而第二产业用电量增速放缓。

国内碳排放结构

图表显示了碳排放分行业和分资源的结构，其中电力、蒸汽和热水生产供应行业碳排放占比最大。
非金属矿产、黑色金属冶炼及压延加工业等行业的碳排放情况也有所体现。

全社会用电量

2025年全社会用电量累计达103682亿千瓦时，同比增长5.0%。
第三产业和城乡居民生活用电增长显著，成为用电量增长的主要动力。

发电结构

火力发电量占比67.05%，略低于去年同期。
水力发电量占比93%，较去年同期有所增长。
风力发电和光伏发电量也呈现增长趋势，反映清洁能源的发展。

风险点

宏观经济波动：若下游需求疲软导致工业产量下降，可能暂时缓解配额紧缺预期。
新行业配额分配：新纳入行业的配额分配宽松程度将是影响价格波动的关键政策变量。

结论

2026年3月，全国碳市场运行平稳，随着新行业纳入，市场情绪总体乐观。尽管价格呈现高位震荡，但整体保持韧性。市场活跃度有所回升，大宗协议交易占比显著增加，显示出市场参与者在调整仓位。政策焦点在于新行业配额分配方案及数据核查工作的启动，为中长期碳价提供支撑。随着4月履约高峰期的到来，市场热情有望进一步升温，碳价可能走强。需关注宏观经济波动及新行业配额分配的具体宽松程度对价格的影响。

（仅供参考，不构成任何投资建议）

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