20240910-财通证券-碳市场跟踪_三行业碳市场工作方案征求意见稿发布_7页_438kb

碳市场扩容分析报告摘要

生态环境局发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》，标志着碳市场范围的进一步扩大。本方案分为两阶段实施：2024-2026年启动阶段，2024年为首个管控年度，企业获得的配额与产量挂钩，不设上限；2027年深化阶段，从绩效评价法逐步转向基准法，提高配额划分的精确性。该方案仅纳入直接排放，更便于与国际碳市场接轨，并为电力市场改革背景下电碳衔接加速提供条件。

政策核心包括：

1. 分阶段推进：启动阶段以夯实行业管理、普及市场规则为主；深化阶段以完善政策法规、优化配额分配为目标。
2. 配额分配机制：初期采用强度控制和免费分配，后续向基准法过渡，支持环保表现优异的企业获利，逐步缩减配额松紧空间。
3. 行业覆盖差异化：水泥、钢铁主要控制二氧化碳，电解铝还需统计四氟化碳和六氟化碳；全国覆盖排放量目标占比将提升至约60%，显示碳市场建设的扩展决心。

风险提示包括建设进度不达预期、配额压力升级及国际政策衔接带来的动荡。总体立场为“看好”，反映了市场对该政策连续性和扩容前景的信心。碳市场扩容将进一步促进可再生能源替代、绿色认证体系完善，并加强中国与国际市场的合作协调。