20211121-中国银河-交通运输行业周报_电商快递单价呈现拐点信号_头部快递公司流量优势有望增厚业绩_27页_961kb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

一、行业动态与市场趋势

电商快递行业：
- 电商快递业务量持续增长，头部企业如阿里、菜鸟物流和圆通速递表现突出。
- 阿里营收同比增速近30%，菜鸟物流营收同比增20%，推动电商快递业务增长。
- 电商快递单票价格出现拐点，价格战趋于缓和，头部公司盈利有望改善。
- 建议关注中通快递（2057.HK）、韵达股份（002120.SZ）、圆通速递（600233.SH）。
综合物流：
- 京东物流公布Q3财报，业绩增长显著，业务规模持续扩大。
- 京东物流收购跨越速运并完成IPO，综合物流服务能力增强。
- 建议关注京东物流（2618.HK）的业绩改善节点。
航空货运市场：
- 航空货运价格持续高位运行，上海至北美航空货运价格为11.93美元/公斤，同比+68.74%。
- 国内疫情反复和进博会政策影响运力供应，推动价格维持高位。
- 长期看好跨境电商物流行业高成长性。
航空客运市场：
- 北京地区航班量受防控政策影响，增长受限。
- 三大航在主要机场仍占主导地位，国航、南航、东航在部分机场占比显著。
- 美国开放边境政策促进欧美外航排班占比提升。
航运市场：
- 散运市场价格指数回调，BDI指数报收2552点，周环比-9.08%。
- 油运价格小幅回落，BDTI指数报收780点。
- 集运价格维持高位，SCFI指数报收4555.21点，同比+135.01%。
- 内贸集运价格小幅回升，PDCI指数报收1657点。
快递市场：
- 10月快递行业件量同比+20.8%，通达系单价回升至2.1元/票以上。
- 韵达、圆通、申通、顺丰件量均高于行业平均水平。
- 10月CR8为80.8，头部公司市场份额稳固。
- 韵达、圆通市占率排名稳定，通达系整体份额提升。
高速公路交通流量：
- 10月全国高速公路交通量同比-11%，受疫情扰动影响。
- 客车/货车流量比例约为70%/30%，客车流量下降明显。
国庆假期客运数据：
- 2021年国庆假期全国旅客发送量为4.03亿人次，同比下降7.5%。
- 铁路、道路、民航旅客发送量分别为8307.3万人次、3.04亿人次、931万人次，同比分别下降2.9%、8.3%、19.27%。

二、交通运输行业在资本市场的表现

A股交通运输上市公司：
- 截至2021年11月19日，A股交通运输上市公司共123家，总市值为26,690.75亿元。
- 市值排名前10的公司包括顺丰控股、中远海控、京沪高铁、中国国航、南方航空等。
- 本周交通运输指数上涨1.87%，物流、公交、港口、高速公路、铁路运输、航运板块上涨。
交通运输行业估值分析：
- 截至2021年11月19日，交通运输行业市盈率为14.16倍，处于中等偏下水平。
- 与上证A股相比，交通运输行业溢价水平为104.62%。
- 与美股、港股相比，A股交通运输行业估值相对较低。
国内外重点公司对比分析：
- 美股重点公司市盈率较高，集中在25-30倍。
- 港股重点公司市盈率范围较广，5-25倍之间。
- A股重点公司市盈率范围较大，8-70倍之间。