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焦煤焦炭早报总结（2025-12-22）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2025年12月22日发布的焦煤与焦炭市场早报，涵盖基本面分析、价格走势、库存变化、主力持仓、技术面分析及市场预期等内容，旨在为投资者提供市场动态和投资建议。

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焦煤市场分析

基本面

• 供应情况：当前停产减产煤矿复产节奏缓慢，炼焦煤供应偏紧，整体市场相对稳定。
• 需求情况：终端采购仍以刚需为主，受焦炭提降的悲观情绪影响，市场参与者保持谨慎态度。
• 价格走势：短期内焦煤价格承压，下行压力仍在，预计偏弱运行。

技术面

• 基差：现货市场价1140元/吨，基差32元，现货升水期货，偏多。
• 库存：钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上周减少21万吨，偏多。
• 盘面：价格在20日线上方，20日线向上，偏多。
• 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难有增量

利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓
2. 钢材价格疲软

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焦炭市场分析

基本面

• 供应情况：由于原料煤价格跌幅收窄，焦企吨焦利润回落，多地启动天气污染管控，部分焦企被动限产10%-35%，局部供应边际收紧。
• 需求情况：钢厂盈利一般，对焦炭采购偏谨慎，厂内库存进一步累积。
• 价格走势：短期内焦炭偏弱运行，预计第三轮提降即将落地。

技术面

• 基差：现货市场价1630元/吨，基差-110元，现货贴水期货，偏空。
• 库存：钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存858万吨，较上周减少1万吨，偏多。
• 盘面：价格在20日线上方，20日线向下，中性。
• 主力持仓：焦炭主力净多，多增，偏多。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

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价格数据

焦煤价格

• 贸易出库：日照港、青岛港、天津港均有准一级和一级冶金焦价格，价格区间为1480-1995元/吨，无涨跌数据。
• 工厂平仓：日照港、青岛港、天津港的焦煤价格区间为1470-1995元/吨，部分品种价格有小幅上涨。

焦炭价格

• 贸易出库：日照港、青岛港、天津港的焦炭价格区间为1480-1670元/吨，无涨跌数据。
• 工厂平仓：日照港的焦炭价格区间为1470-1995元/吨，部分品种价格有小幅上涨。

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库存数据

焦煤库存

• 港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；独立焦企库存为819.3万吨，较上周减少69.2万吨；钢厂库存为803.8万吨，较上周增加4.3万吨。

焦炭库存

• 港口库存为195.1万吨，较上周增加1万吨；独立焦企库存为42.5万吨，较上周增加3.5万吨；钢厂库存为626.7万吨，较上周减少13.3万吨。

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生产与产能数据

焦炉产能利用率

• 全国230家独立焦企样本产能利用率为74.48%。

吨焦平均盈利

• 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为25元。

焦炭日均产量

• 230家独立焦化厂日均产量数据未具体给出，但相关图表显示近期产量变化。

焦炭月度产量

• 2025年6月焦炭产量数据为当月值（万吨），具体数值未给出。

高炉开工率

• 247家企业高炉开工率数据未具体给出，但相关图表显示近期开工率变化。

铁水产量

• 247家企业日均铁水产量数据未具体给出，但相关图表显示近期产量变化。

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市场预期

• 焦煤：在钢厂亏损压力下，检修限产可能增加，铁水产量回落，原料煤价格持续下跌，焦煤价格下行压力仍存，预计短期偏弱运行。
• 焦炭：由于钢厂盈利一般，对焦炭采购谨慎，且原料煤价格支撑减弱，焦炭价格预计偏弱运行。

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免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料或实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性，不构成任何投资建议，投资者应自行判断。

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总结

综合来看，焦煤市场供应偏紧，但终端采购仍以刚需为主，价格承压；焦炭市场供应有所收紧，但整体仍较宽松，价格偏弱运行。市场情绪整体偏谨慎，投资者需关注钢厂利润、原料煤价格变化及政策对供需的影响。