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宝城期货煤焦早报（2025年12月22日）总结

核心内容

本报告为宝城期货发布的煤焦期货早报，主要分析焦煤（JM）与焦炭（J）两个品种在短期、中期及日内的时间周期内的市场走势及逻辑支撑。报告基于12月19日当周的市场数据，结合供需变化、市场情绪及行业预期，给出相应的投资参考建议。

主要观点

焦煤（JM）观点

• 短期：震荡偏强
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏强
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 供应端：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.8万吨，环比增加0.8万吨，同比减少4.1万吨，显示供应压力阶段性释放。
  • 需求端：独立焦化厂因焦煤价格上涨，吨焦盈利走低，生产积极性下滑，但下游冬储补库预期及反内卷预期带动市场情绪回暖。
  • 市场表现：焦煤主力合约低位反弹，短期可关注下游补库节奏对价格的影响。

焦炭（J）观点

• 短期：震荡偏强
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏强
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 供应端：全样本独立焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计109.49万吨，周环比下降1.1万吨，显示供应端压力有所增加。
  • 需求端：全国247家钢厂铁水日均产量226.55万吨，周环比下降2.65万吨，钢厂盈利率维持在35.93%，但大部分钢厂仍处于亏损状态。
  • 市场表现：焦炭期货受下游冬储补库预期及反内卷预期影响，止跌反弹，短期需求压力仍存，但市场情绪有所改善。

关键信息

• 价格走势：焦煤和焦炭均呈现震荡偏强的日内走势，短期和中期趋势均为震荡。
• 市场情绪：随着下游冬储补库预期增强，市场情绪由弱转强，推动焦煤和焦炭价格反弹。
• 供需分析：
  • 焦煤供应端压力阶段性释放，但独立焦化厂因成本上升，生产积极性下降。
  • 焦炭供应端有所减量，需求端钢厂铁水产量下降，但受预期影响，价格仍呈现反弹趋势。
• 投资建议：关注下游补库节奏，短期可考虑震荡偏强策略，但需注意供需格局未明显改善，市场波动仍存在。

注意事项

• 报告仅作参考，不构成投资建议。
• 价格计算以夜盘收盘价或昨日收盘价为起点，日盘收盘价为终点。
• 涨跌幅划分标准：
  • 跌幅大于1%为弱势；
  • 跌幅0~1%为震荡偏弱；
  • 涨幅0~1%为震荡偏强；
  • 涨幅大于1%为强势。
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不区分。

免责声明

• 本报告由宝城期货有限责任公司发布，享有版权。
• 未经书面授权，任何机构或个人不得更改、发送、传播或复印本报告内容。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或决策依据。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。

报告来源

• 作者：涂伟华
• 职位：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

附加信息

• 报告中附有宝城期货的宣传图片，强调“服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业”的企业理念。
• 提醒读者扫码关注宝城期货官方微信，获取更多期货咨询信息。