20251222-铜冠金源期货-焦煤焦炭周报_政策利好刺激_双焦大幅反弹_9页_801kb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本文档主要分析了2025年12月22日国内焦煤和焦炭市场的运行情况，结合政策利好、市场数据及行业动态，对双焦（焦煤、焦炭）的短期走势进行了预测。
主要观点与关键信息
一、市场走势
- 政策利好刺激：近期政策出台，市场预期生产成本增加和供应压缩，对煤焦市场形成支撑。
- 双焦大幅反弹：焦煤和焦炭期货价格均有显著上涨，其中焦煤涨幅最大，达6.07%，焦炭涨幅为4.77%。
- 短期震荡反弹：预计双焦短期将震荡反弹，但需关注宏观和需求变化带来的风险。
二、市场基本面分析
下游：终端需求放缓，焦炭库存微降
- 钢厂焦炭产量调整，库存环比微降，可用天数略有增加。
- 钢厂盈利率保持在35.93%，但同比有所下降。
- 铁水产量环比减少，显示下游钢材需求进入淡季。
中游：焦化企业盈利持续，但利润收缩
- 焦化企业连续五周盈利，但利润收缩明显，主要因焦煤价格上涨，焦炭出货不畅。
- 全国平均吨焦盈利16元/吨，环比下降28元/吨。
- 焦炭日均产量和产能利用率略有下降，库存大幅增加。
上游：矿山生产反弹，焦煤库存高位
- 523家炼焦煤矿山样本产能利用率提升至86.6%，环比增加1.3%。
- 原煤和精煤日均产量环比上升，库存增加明显，显示上游供应充足。
- 蒙煤进口维持高位，进一步支撑焦煤市场。
三、行业动态
- 政策部署：国家多部门密集部署2026年重点任务，包括增加中央预算内投资规模，推动重大项目。
- 财政数据：2025年1-11月全国一般公共预算收入同比增长0.8%，其中中央收入同比下降1%，地方收入同比增长2.2%。
- 煤炭清洁高效利用：发改委等发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，推动行业绿色发展。
- 房地产与固定资产投资：房地产开发投资同比下降15.9%，固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，但工业和电力等行业投资增长。
风险因素
- 宏观超预期：政策变化或宏观经济波动可能对市场产生较大影响。
- 需求不确定性：下游钢材需求持续偏弱，对焦炭价格形成压力。
交易数据概览
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SHFE螺纹钢 | 3125 | 41 | 1.33 | 838111 | 2374085 | 元/吨 |
| SHFE热卷 | 3277 | 32 | 0.99 | 279994 | 1191178 | 元/吨 |
| DCE铁矿石 | 777.5 | 9.5 | 1.24 | 187722 | 534905 | 元/吨 |
| DCE焦煤 | 1126.5 | 64.5 | 6.07 | 1379629 | 697473 | 元/吨 |
| DCE焦炭 | 1603.5 | 73.0 | 4.77 | 23737 | 36859 | 元/吨 |
图表说明
- 图表1至20展示了焦炭和焦煤的库存、日均产量、产能利用率、利润等关键指标的变化趋势，为市场分析提供了数据支持。
投资咨询团队信息
- 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
- 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
- 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
- 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
- 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
- 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
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