> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 环保 # 政策红利落地，固废处理需求释放 两部门发文聚焦村落环境保护、公用事业反垄断指南出台。1、财政部、住房和城乡建设部发布关于开展传统村落特色保护区建设工作的通知，旨在保护村镇特色，垃圾、污水等基础设施纳入中央财政支持。建议关注固废处理、水处理相关标的，推荐惠城环保、碧水源等。2、国务院反垄断委员会印发施行关于公用事业领域的反垄断指南，明确界定了公用事业领域的反垄断监管范围，规定了公平竞争审查与滥用行政权力排除限制竞争等内容，有助于行业规范化，助力公用事业行业增长。推荐估值较低且成长性高的公用事业板块标的，如瀚蓝环境等。 当周碳交易行情：本周（2.09-2.13）全国碳市场综合价格行情为：最高价82.00元/吨，最低价78.00元/吨，收盘价较上周五上涨 $3.36\%$ 。本周挂牌协议交易成交量20.43万吨，成交额1643.86万元；大宗协议交易成交量160.00万吨，成交额1.19亿元；本周无单向竞价；本周全国碳排放配额总成交量180.43万吨，总成交额1.35亿元。截至2026年2月23日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.8亿吨，累计成交额586.5亿元。 宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。 行业新闻：1）行业转型|上海市人民政府办公厅印发了《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）》的通知。2）环保审核|河南省2026年度实施清洁生产审核企业名单。3）节能减排|湖南省发布关于加快推进湖南省水泥熟料企业全流程超低排放改造公示工作的通知 板块行情回顾：当周环保板块表现，跑赢大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为 $0.41\%$ 、创业板指涨幅为 $1.22\%$ ，环保板块(申万)涨幅为 $3.20\%$ ，跑赢上证综指 $2.79\%$ ，跑赢创业板 $1.98\%$ ；公用事业跌幅为 $0.90\%$ ，跑输上证综指 $1.31\%$ ，跑输创业板 $2.12\%$ 。环保子板块涨幅：监测 $(2.84\%)$ 、水处理 $(0.91\%)$ 、水务运营 $(-1.80\%)$ 、节能 $(-2.54\%)$ 、大气 $(10.54\%)$ 、固废 $(1.25\%)$ 。A股环保股中涨幅前三的个股为远达环保（ $17.50\%$ ）、万邦达（ $14.56\%$ ）和易世达（ $11.32\%$ ），跌幅前三的个股为科融环境（ $-14.71\%$ ）、双良节能（ $-8.28\%$ ）、安车检测（ $-7.97\%$ ）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。 重点标的 <table><tr><td rowspan="2">股票 代码</td><td rowspan="2">股票 名称</td><td rowspan="2">投资 评级</td><td colspan="4">EPS（元）</td><td colspan="4">PE</td></tr><tr><td>2024A</td><td>2025E</td><td>2026E</td><td>2027E</td><td>2024A</td><td>2025E</td><td>2026E</td><td>2027E</td></tr><tr><td>300779.SZ</td><td>惠城环保</td><td>买入</td><td>0.22</td><td>0.56</td><td>2.37</td><td>4.05</td><td>707.90</td><td>182.42</td><td>43.31</td><td>25.36</td></tr><tr><td>603588.SH</td><td>高能环境</td><td>买入</td><td>0.32</td><td>0.49</td><td>0.68</td><td>0.82</td><td>25.40</td><td>21.34</td><td>15.54</td><td>12.83</td></tr><tr><td>600461.SH</td><td>洪城环境</td><td>买入</td><td>0.93</td><td>0.98</td><td>1.03</td><td>1.07</td><td>9.90</td><td>9.76</td><td>9.32</td><td>8.96</td></tr></table> 资料来源：Wind，国盛证券研究所 # 增持（维持） 行业走势 # 作者 分析师 杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱：yangxincheng@gszq.com 研究助理 黄琛睿 执业证书编号：S0680125100005 邮箱：huangchenrui@gszq.com # 相关研究 1、《环保：政策引领结构优化，固废处理质效齐升》2026-02-08 2、《环保：政策驱动升级，固废循环迎新机》 2026-02-02 3、《环保：政策驱动治理升级，环境监测潜能释放》2026-01-26 # 内容目录 1当周投资观点 3 1.1 两部门发文开展传统村落特色保护区建设工作：垃圾、污水等基础设施纳入中央财政支持……3 1.2 国务院反垄断反不正当竞争委员会印发施行关于公用事业领域的反垄断指南 4 1.3 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 5 2板块行情回顾 7 3行业要闻回顾 8 4重点公告汇总 9 风险提示 12 # 图表目录 图表 1: 环保板块及大盘指数涨跌幅 图表 2: 环保指数详情 图表3：环保板块估值 7 图表 4: 当周涨跌幅极值个股 图表5：当周各行业涨幅情况 8 # 1 当周投资观点 # 1.1 两部门发文开展传统村落特色保护区建设工作：垃圾、污水等基础设施纳入中央财政支持 2006年2月9日，财政部、住房和城乡建设部发布关于开展传统村落特色保护区建设工作的通知。《通知》要求全面总结前期传统村落集中连片保护利用工作成效，进一步强化中央指导，加强跨省域统筹。2026-2028年，中央财政将安排补助资金，支持部分基础条件好、积极性高、特色突出的县（市、区、旗），开展相应主题的传统村落特色保护区建设工作。 $\spadesuit$ 核心内容：《通知》号召各市县地区复盘前期村落集中保护工作，在中央统一推进下深化保护工程，加强跨省合作，并对积极性高的地区给予财政支持，支持标准方面，中央财政对入选县给予定额补助，每个县的补助标准为5000万元，资金分两年下达，资金可用于实施风貌整治，优化传统村落公共环境、完善与传统村落特色保护区建设密切相关的基础设施和公共服务设施（如水、电、路、气、垃圾、污水、消防、防灾减灾等设施）等环境改善方面。 # $\spadesuit$ 主要内容与重点方向 ■ 加强传统村落基础设施与公共服务建设：围绕传统村落保护与功能提升，系统补齐基础设施短板，重点推进供水、供电、供气、道路、垃圾处理、污水治理、消防、防灾减灾等设施建设，为长期运营类公用事业项目提供稳定需求来源。 ■ 系统推进生态环境保护与修复：支持传统建筑保护修缮、村落风貌整治与公共环境优化，强化生态空间修复与环境综合治理，推动传统村落与生态文明建设协同发展。 推强化数字化与精细化治理能力：推进传统村落数字化保护与管理，提升基础设施运行监测、环境治理和公共服务管理的智能化水平，为环保信息化与智慧水务等细分领域创造应用场景。 ■完善产业与配套体系建设：在保护基础上发展特色产业，统筹文化旅游、绿色产业与公共服务设施建设，带动村落长期人口留存与用能、用水、环卫等需求增长，增强公用事业项目可持续性。 ■ 加强财政补助与责任落实：中央财政将奖励积极参与的地区，对入选县给予定额补助，强化省级统筹和县级主体责任，形成中长期稳定投入机制，有利于保障环保与公用设施持续建设节奏。 # $\spadesuit$ 财政补助重点支持事项 ■ 补助标准与拨付方式：中央财政对入选县实行定额补助机制，每县补助资金5000万元，分两年下达，形成稳定投入保障，增强传统村落基础设施与环保项目建设的资金确定性，利于参与建设的企业得到更高报酬。 ■ 资金使用规范要求：中央财政资金不得用于“栽盆景、搭风景”等形象工程和大拆大建、不得“撒胡椒面”式分散使用。 监督和绩效管理：住房城乡建设部和财政部将定期跟踪各入选县项目推进情况，总结并推广成熟可复制的建设经验。省级相关部门负责指导各县明确绩效目标，推动开展年度自评，并于每年3月底前向相关部门汇总上报上一年度实施情况。 >财政部、住房和城乡建设部发布关于开展传统村落特色保护区建设工作的通知：《意见》强调农村生态环境治理与农业现代化建设深度融合，强化污染源监管和环境质量监测体系建设，将为农村污水处理、生活垃圾处置及农业面源污染防治等领域提供长期趋势。建议关注固废处理、水处理相关标的，推荐惠城环保、碧水源等。 # 1.2 国务院反垄断反不正当竞争委员会印发施行关于公用事业领域的反垄断指南 为了预防和制止公用事业领域垄断行为，引导经营者加强反垄断合规，强化自然垄断环节监管，保护公用事业领域公平竞争市场秩序，维护消费者利益和社会公共利益，根据《中华人民共和国反垄断法》等法律规定，制定本指南。 # 一、主要适用范围： # $\spadesuit$ 造成垄断威胁的协议： ■ 横向垄断协议：通过限制产量，固定利润水平，划分销售地区销售对象、市场、销售份额以及利润等方式制定横向垄断协议。 ■ 纵向垄断协议：通过固定交易相对人转售商品的最低价格水平间接固定交易相对人转售商品的价格或者限定转售商品的最低价格等方式制定纵向垄断协议。 ■协议参与者：没有直接制定协议，但是对于协议主体范围、主要内容、履行条件等发挥决定性或者主导作用。公用事业协会也应避免向公用事业经营者提供有可能使其造成垄断的敏感信息或便利条件。 # $\spadesuit$ 滥用市场地位的行为： 制定不公平高价：在市场条件相同或相似的情况下，商品价格明显高于同一地区、不同地区或不同时期同种或者可比较商品的价格；在成本稳定的情况下超过正常幅度提高商品价格；在成本增长的情况下，商品的提价幅度明显高于成本增长幅度，以及其他方式制定的不合理高价。 无理拒绝交易：通过直接拒绝、故意拖延等方式，拒绝为交易相对人提供供应服务；通过故意延迟或者停止供应等方式，拖延、中断为交易相对人提供供应服务；通过要求交易相对人支付不合理费用，或者设置其他严重损害交易相对人利益的限制性条件，使交易相对人难以接受其供应服务，以及其他可能构成本条的条件。 限定交易：要求交易相对人只能采购其或者其指定的经营者提供的工程施工服务或者设备材料等；通过直接拒绝、故意拖延提供供应服务或者工程验收等方式，迫使交易相对人只能与其或者其指定的经营者进行交易；）通过设置报装流程、服务过程、格式合同、管理系统、名录库等方式，变相限定交易相对人的交易对象，以及其他性质相同的行为。 区别对待：在价格、折扣、服务内容、数量、计价方式、付款条件、供应服务开通的前置条件、售后服务条件上制造歧视；交易相对人之间在交易安全、交易成本、规模和能力、信用状况、所处交易环节、交易持续时间等方面可能存在会实质性影响交易的差别。 搭售、其他滥用市场地位的行为：搭售设备、材料等、保险、维保服务、其他增值服务，或搭售其他商品的行为；以及其他各种涉嫌滥用市场地位的行为。 # $\spadesuit$ 其他适用情况 ■ 违法进行企业集中：企业在未申报的情况下进行集中活动，或者在已经申报后在未批准的情况下进行活动，或构成违反集中审查决定的行为。 限定或变相限定对方购买指定个人经营或单位的产品：通过在行政、备案、检查等方面拖慢速度，通过设置不合理的项目库、名录库、备选库、资格库等方式逼迫交易对手购买指定经营机构产品的行为。 ■妨碍企业进入本行业或市场：滥用行政权力，通过与公用事业经营者签订合作协议、备忘录等方式，妨碍其他经营者进入相关市场或者对其他经营者实行不平等待遇，排除、限制竞争；排斥外地公用事业者在本地投资、设立分支机构、或提出不合理要求等行为。 ■ 强制或变相强制经营者进行垄断行为：通过政策文件，强迫经营者实施不公平定价、划分销售区域和对象，进行差别待遇的行为。 > 国务院反垄断反不正当竞争委员会印发施行关于公用事业领域的反垄断指南，强调公用事业行业的流通性和公平竞争：公用事业行业易出现自然垄断，但与大众一般生产生活息息相关，且近年来垄断较为多发，《指南》旨在公用事业领域反垄断执法和经营者合规提供更为明确、清晰的指引，将引导行业规范运营，有利于成长潜力高的企业持续发展，长期将增益整个公共事业行业。推荐关注估值尚低且具有高成长潜力的公用事业相关标的，如瀚蓝环境等。 # 1.3 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高，我们推荐高成长性标的与高股息资产： # > 在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司： $\spadesuit$ 高能环境：公司致力于成为全球领先的环境系统服务商，主要从事的业务包括固废危废资源化利用、环保运营服务及环保工程等，可为客户提供环境综合性系统解决方案。在土壤污染防治法、全国第二次污染源普查背景下订单加速释放，同时公司危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快。 # 惠城环保： $\checkmark$ 坚持技术创新，主业切入重大危废项目：公司深耕技术，2024年，公司拥有61例授权专利，我们期待后续多项技术产业化、释放业绩弹性。 ✓ 废塑料项目稳步推进，业务高成长性值得期待：公司自主研发的混合废塑料深度裂解制化工原料技术取得了突破性进展，已在广东省揭阳市建设20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目。该项目目前已试生产成功，装置运行平稳。项目投 产后，对于推动全球废塑料化学回收循环利用具有里程碑意义，有望为公司带来新的利润增长点。 # > 增长稳健，且高分红的洪城环境： √ 业务成长空间大，多业务驱动业绩高质量增长。公司是江西环保公用平台，业务涵盖自来水、污水处理、清洁能源、固废处置和其他相关产业。2016-2024年，公司年收入复合增速 $13.0\%$ 、归母净利复合增速 $22.7\%$ ，业绩持续高增长，内生业务成长空间大：1）高位有序推进高品质管道直饮水项目，凭借企业经营多年所沉淀下的技术服务到位、设备耐久度高、品牌传播范围广等复合优势，接力开拓潜在市场用户，争取实现直饮销售业务向优发展；2）继续实施“水务 $+$ 光伏”工程项目，力争完成总装机容量兆瓦的光伏电站建设，进一步推动企业绿色低碳发展；3）加快乐平、崇仁和南昌县污水处理项目及光伏发电项目建设进度，努力实现自建工程安装向固定资产运维增收转化，项目投资回报；4）跟踪优化污水处理厂“厂网一体化”、“供排水一体化”污水系统综合环境整治工程，以污水处理扩建工程项目为标的资本运作；5）积极拓展若干固废、危废综合处置、流域治理等环保业务，结合现有主业，提升经营增收增效新空间；6）着力提升营业收现率，压降应收款项数额，加快业务收入回流，确保企业资金顺畅循环。 高分红、配置价值凸显。2024年公司派发现金红利6.0亿元，占当年公司归母净利润的 $50.1\%$ ，在业务稳定发展和股息率持续较高的背景下，公司质地优良静待价值重估。 # 2板块行情回顾 当周环保板块表现，跑赢大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为 $0.41\%$ 、创业板指涨幅为 $1.22\%$ ，环保板块（申万）涨幅为 $3.20\%$ ，跑赢上证综指 $2.79\%$ ，跑赢创业板 $1.98\%$ ；公用事业跌幅为 $0.90\%$ ，跑输上证综指 $1.31\%$ ，跑输创业板 $2.12\%$ 。环保子板块涨幅：监测（ $2.84\%$ ）、水处理（ $0.91\%$ ）、水务运营（ $-1.80\%$ ）、节能（ $-2.54\%$ ）、大气（ $10.54\%$ ）、固废（ $1.25\%$ ）。A股环保股中涨幅前三的个股为远达环保（ $17.50\%$ ）、万邦达（ $14.56\%$ ）和易世达（ $11.32\%$ ），跌幅前三的个股为科融环境（ $-14.71\%$ ）、双良节能（ $-8.28\%$ ）、安车检测（ $-7.97\%$ ）。 图表1：环保板块及大盘指数涨跌幅 资料来源：Choice，国盛证券研究所 图表2：环保指数详情 资料来源：Choice，国盛证券研究所 图表3：环保板块估值 资料来源：Choice，国盛证券研究所 图表4：当周涨跌幅极值个股 资料来源：Choice，国盛证券研究所 图表5：当周各行业涨幅情况 资料来源：Choice，国盛证券研究所 # 3行业要闻回顾 【行业转型|《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）》】上海市人民政府办公厅印发了《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）》的通知。通知提出，推动技术改造，推动企业开展生产、研发、设计、服务、品牌全流程改造升级，对技术改造项目固定资产投资贷款产生的利息或者设备融资租赁费用给予支持，累计支持最高不超过2000万元。加快绿色转型，围绕产品碳足迹管理，引导企业开发绿色低碳产品，开展环境、社会、治理（ESG）评价和评级。支持企业开展能源低碳、生产节能工艺升级和设备改造，按照1000—2000元/吨标煤给予奖励，最高不超过1000万元。推动企业创建绿色工厂，到2028年，新增国家级绿色工厂100家以上。首次评为国家级绿色工厂的，给予20万元一次性奖励。 # 【环保审核|294家！河南省2026年度实施清洁生产审核企业名单】 为充分发挥清洁生产在深入打好污染防治攻坚战中的作用，根据《中华人民共和国清洁生产促进法》《清洁生产审核办法》等有关规定，省厅对各市上报的2026年度拟实施清洁生产审核的企业名单进行了核定。经研究，确定对294家企业实施清洁生产审核（强制性审核企业290家、自愿审核业。 【节能减排|湖南省发布关于加快推进湖南省水泥熟料企业全流程超低排放改造公示工作的通知】2月12日，湖南省生态环境厅印发关于加快推进湖南省水泥熟料企业全流程超低排放改造公示工作的通知。通知要求，重点区域（长沙、株洲、湘潭、衡阳、岳阳、常德、益阳、娄底）8个城市水泥熟料企业应于2025年完成超低排放改造重点工程，2026年底前完成评估监测及公示。非重点区域6个城市2026年底前完成超低排放改造重点工程，2027年底前完成评估监测及公示。各市州要督促辖区内水泥熟料和焦化企业倒排工期、挂图作战，确保按时完成全流程超低排放改造任务。 # 4重点公告汇总 【威派格-股权质押】上海威派格智慧水务股份有限公司控股股东李纪玺先生持有公司股份216,727,000股，占公司总股本的 $38.03\%$ 。本次质押后，李纪玺先生持有上市公司股份累计质押数量为80,080,000股，占其所持有公司股份总数的 $36.95\%$ ，占公司总股本的 $14.05\%$ 【东珠生态-股权质押】东珠生态环保股份有限公司实际控制人浦建芬女士持有公司股份38,118,080股，占公司总股本的 $8.54\%$ 。本次股份质押后，浦建芬女士累计质押公司股份22,000,000股，占其所持股份总数的 $57.72\%$ ，占公司总股本的 $4.93\%$ 。浦建芬女士及其一致行动人合计持有公司股份205,740,052股，占公司总股本的 $46.12\%$ 。本次股份质押后，浦建芬女士及其一致行动人累计质押公司股份80,170,000股，占其所持股份总数的 $38.97\%$ ，占公司总股本的 $17.97\%$ 。 【ST华西-交易异动】华西能源工业股份有限公司股票连续三个交易日内（2026年2月5日、2月6日、2月9日）日收盘价格涨幅偏离值累计超过 $12\%$ ，根据《深圳证券交易所交易规则》有关规定，属于股票交易异常波动情形。 【协鑫能科-交易异动】协鑫能源科技股份有限公司（证券简称：协鑫能科，证券代码：002015）股票交易价格连续三个交易日内（2026年2月5日、2026年2月6日、2026年2月9日）日收盘价格涨幅偏离值累计超过 $20\%$ 。根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动的情形。 【联美控股-股权质押】联美量子股份有限公司控股股东联众新能源有限公司（以下简称“联众新能源”）持有上市公司股份总数为1,198,817,284股，占公司总股本的 $52.98\%$ 。本次部分质押股份为122,000,000股股份，本次质押后再解质押135,000,000股股份，上述质押及解质押均在兴业银行股份有限公司沈阳分行办理。截至本次质押及解质押完成后，联众新能源持有上市公司股份累计质押股份数为453,780,000股，占其持股数量比例 $37.85\%$ 。联众新能源及其一致行动人联美集团有限公司共持有公司股份1,588,777,742股，占公司已发行总股份的 $70.21\%$ 。截至本次质押及解质押完成，合计已质押的股份数量为604,980,000股，占公司总股本的 $26.74\%$ ，占联众新能源和联美集团合计持有股份的 $38.08\%$ 。 【*ST交投-退市风险】截至公告披露日，公司可能触发的财务类终止上市情形中，经审计的期末净资产为负值。 【江苏新能-可转债发行】江苏省新能源开发股份有限公司于2026年2月10日召开第四届董事会第十七次会议，审议通过了向不特定对象发行可转换公司债券的相关议案。《江苏省新能源开发股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券预案》及相关文件已在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露，敬请广大投资者查阅。 【天壕能源-业绩预告】公司2026年1月30日发布的《天壕能源股份有限公司2025年度业绩预告》，公司预计净利润为负值，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损3.00亿元-2.00亿元（上年同期盈利1.25亿元），扣除非经常性损益后的净利润亏损2.60亿元-1.60亿元（上年同期亏损0.29亿元）。根据公司公告，2025年度公司业绩预告亏损主要原因为：联营企业亏损导致确认的投资收益减少（上年同期确认投资收益6,750.34万元），以及预计计提的资产减值准备增加（上年同期确认资产减值损失9,528.63万元）所致。 【中再资环-项目中标】中再资源环境股份有限公司于2025年12月9日披露了《中再资环关于收到中标通知书的公告》，确定公司所属子公司中再生(绥化)电子废弃物循环利用有限公司、中再生(唐山)电子废弃物循环利用有限公司、中再生（临沂）电子废弃物循环利用有限公司、中再生(衢州)电子废弃物循环利用有限公司、中再生(洛阳)固体废弃物处置有限公司、中再生(黄冈)固体废弃物处置有限公司、中再生(南昌)电子废弃物循环利用有限公司、中再生(内江)电子废弃物循环利用有限公司、中再生(昆明)固体废弃物处置有限公司、中再生(清远)固体废弃物处置有限公司十家子公司中标2025-2026年度美的绿色回收项目。近日，公司所属子公司已陆续与美的集团旗下各子公司签署了《美的集团绿色拆解/绿色回收项目合作协议》，预计协议含税总规模为20,529.9万元（该合同价为暂定价格），协议有效期一年。 【郴电国际-交易异动】公司股票于2026年2月9日、2月10日、2月11日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过 $20\%$ ，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易价格异常波动。 【中国广核-大额融资】中国广核电力于2026年2月10日完成2026年度第一期及第二期超短期融资券发行，两期债券均于2月11日起息，11月6日兑付，期限268天，票面利率 $1.55\%$ 。其中第一期（26广核电力SCP001）发行10亿元，由工商银行主承销；第二期（26广核电力SCP002）发行10亿元，由中信银行主承销，募集资金均已到账。 【广州发展-大额融资】广州发展集团股份有限公司于2025年10月10日召开2025年第一次临时股东大会，审议通过《关于公司发行超短期融资券的议案》，同意公司自取得中国银行间市场交易商协会注册通知书之日起24个月内在中国境内滚动发行本金余额不超过人民币60亿元人民币（含60亿元人民币）的超短期融资券。公司于2025年12月4日收到中国银行间市场交易商协会超短期融资券《接受注册通知书》（中市协注【2025】SCP364号）。 【兴源环境-重大诉讼】公司旗下全资子公司浙江兴艺就建设工程施工合同纠纷向天津市北辰区人民法院起诉北辰水务，近期，经公司与北辰水务沟通，北辰水务就涉诉事项达成支付意向，浙江兴艺向法院申请撤诉。公司于近日收到天津市北辰区人民法院送达的《民事裁定书》，法院裁定准许浙江兴艺撤回起诉。 【福龙马-定向增发】公司于2026年2月12日召开第七届董事会第四次会议。本次董事会为临时会议，会议通知于2026年2月6日以电子邮件、短信和微信方式发出。会议应出席董事7人，实际出席董事7人（其中现场出席会议的有4人，公司董事程坤、黄兴孚、王廷富因工作原因以通讯方式参加会议），全体高级管理人员列席会议。审议通过《关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案》，此次募集资金将用于智慧环卫运营综合服务平台建设项目以及无人环卫装备研发中心建设项目。 【福龙马-股利分红】公司制定《福龙马集团股份有限公司未来三年（2026年-2028年）股东分红回报规划》，《规划》要求，公司当年度实现盈利且累计可供分配利润为正值，在满足公司正常生产经营的资金需求情况下，公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的 $30\%$ 。公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。 【中赋科技-可转债赎回】公司股票价格自2026年2月2日至2026年2月13日已有十个交易日的收盘价格不低于公司可转债（中环转2）当期转股价格6.23元/股的 $130\%$ （含 $130\%$ ，即8.099元/股）。如后续公司股票的收盘价格继续不低于当期转股价格的 $130\%$ ，预计将可能触发“中环转2”的有条件赎回条款。 【中持股份-对外投资】公司与专业投资机构启高投资管理（上海）有限公司、云涌产业共赢（北京）创业投资有限公司、南通市交大未来产业投资基金中心（有限合伙）及其 他企业及个人共同投资设立上海思源探索创业投资合伙企业（有限合伙）。投资基金首次认缴出资额为人民币6,500万元，公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资2,000万元，占首次认缴出资比例的 $30.77\%$ 【侨银股份-终止投资】2025年2月26日，公司披露了《关于拟签署对外投资协议的公告》，2025年2月4日，公司第三届董事会第二十七次会议审议通过了《关于拟签署对外投资协议的议案》，同意公司与江苏省吴江东太湖生态旅游度假区管理办公室签署《侨银人工智能产业生态总部项目投资协议书》，公司拟出资不超过10亿元于当地落产，后续将设立子公司作为项目实施主体，本次对外投资包括出资设立项目子公司的注册资金。《投资协议》签署后，公司积极推进各项前期工作，在项目推进过程中，投资合作条件发生客观变化，截至目前，项目尚未实质性落地实施，双方未能就原有合作方案达成一致。为优化公司资源配置、提升资金使用效率，经审慎研究并与合作方友好沟通，在双方互相理解的基础上，公司已向江苏省吴江东太湖生态旅游度假区管理办公室发出《关于终止项目投资的函》，本次对外投资事项正式终止。 【三达膜-大额融资】公司于2026年2月12日召开了第五届董事会第十五次会议，审议通过了《关于2026年度向金融机构申请综合授信额度的议案》，具体情况如下：为满足公司日常生产经营发展的需要，公司或者公司全资子公司2026年拟向汇丰银行（中国）有限公司厦门分行、香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行申请合计不超过美金600万元的综合授信额度。综合授信品种包括但不限于流动资金贷款、银行承兑汇票、票据贴现、保函、信用证、项目贷款、融资租赁、贸易融资、外汇衍生品等品种。本次授权有效期为授信协议签署之日起至2026年12月31日，在授权期间内授信额度可循环使用 # 风险提示 # 1、环保政策及督查力度不及预期。 环保行业政策及督查依赖度高，政策不及预期市场释放不足，环保订单释放不及预期。 # 2、行业需求不及预期。 地方政府实际推进生态环境建设进度不及预期。 # 3、补贴下降风险。 政府对环保细分行业补贴力度存在调整风险。 # 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 # 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 <table><tr><td>投资建议的评级标准</td><td></td><td>评级</td><td>说明</td></tr><tr><td rowspan="7">评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。</td><td rowspan="4">股票评级</td><td>买入</td><td>相对同期基准指数涨幅在15%以上</td></tr><tr><td>增持</td><td>相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间</td></tr><tr><td>持有</td><td>相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间</td></tr><tr><td>减持</td><td>相对同期基准指数跌幅在5%以上</td></tr><tr><td rowspan="3">行业评级</td><td>增持</td><td>相对同期基准指数涨幅在10%以上</td></tr><tr><td>中性</td><td>相对同期基准指数涨幅在-10%~+10% 之间</td></tr><tr><td>减持</td><td>相对同期基准指数跌幅在10%以上</td></tr></table> # 国盛证券研究所 # 北京 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层 邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com # 南昌 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com # 上海 地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com # 深圳 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com