> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 环保行业总结 ## 核心内容 本报告主要围绕环保行业的政策动态、板块行情、重点标的及风险提示，分析当前环保行业的发展趋势与投资机会。政策层面，国家及地方持续加强固废处理、建筑垃圾减量与资源化利用、碳交易市场等方面的监管与扶持力度。市场表现方面，环保板块整体跑赢大盘，部分细分领域如固废处理表现突出。重点推荐标的包括高能环境和洪城环境，均具备较强成长性与稳定收益能力。 ## 主要观点 1. **政策组合拳落地** - **废旧电池回收整治**：五部门联合开展废旧动力电池回收利用联合执法专项行动，聚焦违规交售、非法拆解、信息溯源造假等问题，通过联合执法、曝光典型案例、部门联动、规范检查、拓宽社会监督等方式，规范行业秩序，保障关键资源供给，推动产业高质量发展。重点关注格林美等布局电池回收产业链的固废处理公司。 - **建筑垃圾减量与资源化**：宁波市发布建筑垃圾减量化资源化利用工作方案，通过压实主体责任、建立“六量”数据穿透机制、数字化平台流程再造、绿色采购及区块链存证等措施，有效降低建筑垃圾排放强度，推动资源化利用，建议关注高能环境等专注固废处理的标的。 2. **板块行情回顾** - 当周环保板块涨幅为1.62%，跑赢上证综指（0.79%）和创业板指（0.26%），其中固废板块涨幅最大，达2.78%。 - A股环保股中，奥福环保（+26.04%）、三达膜（+22.25%）和中创环保（+18.21%）涨幅居前；宝馨科技（-17.87%）、卓越新能（-9.20%）和雪迪龙（-4.92%）跌幅居前。 3. **重点推荐标的** - **高能环境**：技术领先，业务覆盖固废危废资源化、生活垃圾处理、环境修复等，2020-2025年年收入复合增长16.6%，归母净利润复合增长8.8%。2026年一季度主营业务收入和归母净利润分别增长50.91%和168.40%。金属资源化业务产能释放，核心有价金属回收率均超95%，盈利能力显著提升。 - **洪城环境**：江西环保公用平台，业务涵盖水务、光伏、固废等，2020-2025年年收入复合增速2.5%，归母净利润复合增速12.4%。2025年现金分红达6.0亿元，占归母净利润的50.3%，具备高分红、稳定增长特性，配置价值凸显。 ## 关键信息 - **碳交易市场表现**：本周全国碳市场收盘价上涨2.46%，累计成交量达8.94亿吨，累计成交额598.25亿元。 - **宏观环境**：当前宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓与估值均处于历史底部，具备较高的配置性价比。 - **行业动态**： - 工信部发布2026年重点用水企业、园区水效领跑者遴选通知，推动节水增效。 - 中钢协规范钢铁企业超低排放改造和评估监测，提升行业绿色低碳发展水平。 - 宁夏发布城乡建设绿色发展重点任务清单，细化小流域治理、海绵城市、垃圾分类等61项任务，推动绿色发展。 ## 风险提示 1. **环保政策及督查力度不及预期**：政策执行力度不足可能导致行业订单释放不及预期。 2. **行业需求不及预期**：地方政府推进生态环境建设的实际进度可能低于预期。 3. **补贴下降风险**：政府对环保细分行业的补贴力度可能存在调整风险。 ## 投资建议 - **板块配置**：建议关注资源循环利用、高分红资产，环保板块具备成长性与确定性，具备反弹潜力。 - **重点标的**：高能环境、洪城环境作为重点推荐标的，具备较强竞争优势和稳定盈利能力。 ## 附录：重点公告汇总 - **润邦股份**：发布未来三年股东回报规划，明确现金分红比例。 - **协鑫能科**：延期募投项目，因异地搬迁补偿进度及热用户建设滞后。 - **华电能源**：股票出现异常波动，5日累计上涨50.97%，4日涨停。 - **中国广核**：拟收购苍南核电和苍南第二核电股权，交易金额达83.47亿元。 - **南网储能**：推进抽水蓄能项目建设，锚定“十五五”末新型储能投产目标。 - **电投水电**：一季度净利润同比增长168%，主要因新能源资产剥离带来的所得税费用。 - **东方新能**：2025年营收同比大幅下降，但新能源业务开始贡献业绩，亏损大幅收窄。 - **泰和科技**：控股股东减持股份，不涉及控制权变更。 - **三达膜**：持股5%以上股东减持股份，触及1%刻度，不构成要约收购义务。 - **龙净环保**：开展股份回购，用于员工持股或股权激励，回购价格区间为17.76-18.86元/股。 ## 总结 环保行业在政策推动与市场需求双重驱动下，迎来发展机遇。当前板块估值处于历史低位，具备较强配置价值。重点关注固废处理、建筑垃圾减量与资源化利用、碳交易等细分领域，推荐高能环境与洪城环境作为核心标的，同时需关注政策执行力度、行业需求及补贴变化等风险因素。