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LITE FY2Q26 总结

核心内容

LITE在FY2Q26季度展现出强劲的财务表现，业绩指引超预期，收入、毛利率、EPS等关键指标均实现显著增长。公司正加速推进光通信技术路线的演进，尤其在EML芯片、200G产品、CPO激光器和OCS业务方面表现突出，展现出在光通信市场中的领先地位和增长潜力。

主要观点

财务表现

• 营收：FY2Q26季度营收达到6.66亿美元，同比增长65.5%，环比增长24.7%。
• 毛利率：毛利率达到42.5%，环比增长3.1个百分点，创历史新高。
• 营业利润率：营业利润率达25.2%，环比增长68.0%，为历史新高。
• 净利润：净利润为1.44亿美元，同比增长379.7%，环比增长66.6%。
• EPS：EPS为1.67美元，环比增长51%，同比增长299%。
• 收入指引：公司指引1Q26营收将在7.8亿至8.3亿美元之间，中值同比增长85%。

业务增长驱动因素

• 组件业务（Components）：营收4.44亿美元，环比增长17%，同比增长68%。主要由EML芯片和DCI长途传输相关组件推动。
• 系统业务（Systems）：营收2.22亿美元，环比增长43%，同比增长60%。CloudLight光模块和OCS是主要增长点。
• OCS业务：本季度OCS营收超过1000万美元，积压订单超过4亿美元，预计在CY2H26交付。分析师预计谷歌OCS需求将在2027年爆发，公司有望实现10亿美元的OCS收入。
• CPO业务：公司获得数亿美元的英伟达scale-out CPO超高功率激光器订单，预计1H27出货。计划将自产CW激光器整合进自有的光收发器中，预计在Q2末或Q3初推出。ELS模块相比单纯售卖激光芯片，ASP显著提高，预计能带来2到2.5倍的收入增长。

关键信息

技术路线演进

• EML芯片：目前以100G为主，200G产品开始放量，EML芯片出货量创纪录。
• 磷化铟晶圆厂产能：处于极度紧缺状态，公司已提前实现40%扩产计划的一半以上。
• 200G产品：仅占出货量的5%，但贡献数据中心激光芯片营收的10%，ASP约为100G的两倍。
• CW激光器：公司已开始向外部市场出货800G用的CW激光器，并计划将其整合进自有的光收发器中。

未来展望

• 收入预测：预计FY2026年营收为29.96亿美元，FY2027年为59.52亿美元，FY2028年为77.28亿美元。
• 盈利预测：预计FY2026年EPS为8.0美元，FY2027年为16.5美元，FY2028年为21.4美元。
• 估值：基于28倍CY2027 PE，目标价为USD540。
• CPO业务预测：预计CY2026/2027年CPO业务营收将分别达到约1.7亿美元和5.5亿美元。

评级信息

• 公司评级：买入（Buy），基于相对表现超过15%或基本面展望积极。
• 行业评级：跑赢大市（Outperform），基于相对表现超过5%或行业基本面积极。
• 分析师：赵方舟，环球富盛理财有限公司分析师，覆盖海外硬科技行业，包括AI GPU/ASIC及AI互联。

财务摘要（FY25A-FY28E）

财务健康度

风险披露

• 分析师及其关联方不担任报告中提及公司的高管。
• 分析师及其关联方与报告中提及公司无财务利益关系。
• 环球富盛理财有限公司及其子公司不持有报告中提及公司市值1%以上的股份。
• 环球富盛理财有限公司及其子公司在过去12个月内未与报告中提及公司建立投资银行关系。
• 环球富盛理财有限公司及其子公司未在报告中提及公司的证券上进行做市。
• 环球富盛理财有限公司及其子公司未雇佣报告中提及公司的高管。

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